2012年銀行從業(yè)資格風(fēng)險(xiǎn)管理第一章講義

　　前言

　　一、考試大綱、教材變化

　　考試大綱主體未發(fā)生較大變化，基本保持不變，但具體知識(shí)點(diǎn)、考試要點(diǎn)有細(xì)微變化。教材編寫時(shí)已經(jīng)刪減、調(diào)整了部分知識(shí)點(diǎn)和考試要點(diǎn)。學(xué)員學(xué)習(xí)時(shí)需要仔細(xì)掌握。

　　二、變化大背景(僅供參考)

　　1.直接背景：2007年爆發(fā)次貸危機(jī)導(dǎo)致全球金融危機(jī)，涉及到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，商業(yè)銀行發(fā)展環(huán)境更為嚴(yán)峻。

　　2.歷史背景：

　　入世時(shí)簽訂的協(xié)議要求，我國商業(yè)銀行于2006年全面開放。尤其《巴塞爾新資本協(xié)議》出臺(tái)后，從2010年開始，我國商業(yè)銀行將逐步實(shí)施該協(xié)議。

　　商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)緊跟市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)步的形勢(shì)。

　　三、本科目學(xué)習(xí)概要

　　風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于每個(gè)企業(yè)、公司來說都是必須的，商業(yè)銀行作為一個(gè)獨(dú)立法人，要生存、運(yùn)營、發(fā)展壯大，當(dāng)然也不例外，因?yàn)椤帮L(fēng)險(xiǎn)無處不在”、“沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有收益”。

　　學(xué)習(xí)本科目解決三個(gè)問題：

　　1.什么是風(fēng)險(xiǎn)?

　　2.風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

　　3.怎么管理風(fēng)險(xiǎn)?

　　第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　具有較強(qiáng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平，已經(jīng)成為商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展的基本要求

　　第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、風(fēng)險(xiǎn)、收益與損失

　　1.風(fēng)險(xiǎn)的定義：風(fēng)險(xiǎn)是指未來結(jié)果出現(xiàn)收益或損失的不確定性

　　(1)未來收益或損失可以被事先確定，則不存在風(fēng)險(xiǎn);否則存在風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有收益

　　2.風(fēng)險(xiǎn)與損失的關(guān)系：注意不要把二者混為一談

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)：明確的事前概念，損失發(fā)生前的狀態(tài);

　　損失：事后概念，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后造成的實(shí)際結(jié)果。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)和損失是不能同時(shí)并存的事物發(fā)展的兩種狀態(tài)

　　3.損失類型及其解決辦法

　　(1)預(yù)期損失(Expected Loss，EL)――提取準(zhǔn)備金、沖減利潤;

　　(2)非預(yù)期損失(Unexpected Loss，UL)――資本金;

　　(3)災(zāi)難性損失(Stress Loss，SL)――保險(xiǎn)、事前嚴(yán)格限制高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)

　　二、風(fēng)險(xiǎn)管理與商業(yè)銀行經(jīng)營

　　1.商業(yè)銀行是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、能否有效管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，直接決定商業(yè)銀行的經(jīng)營成敗。

　　2.我國商業(yè)銀行以安全性、流動(dòng)性、效益性為經(jīng)營原則，實(shí)行自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心內(nèi)容之一

　　3.風(fēng)險(xiǎn)管理與商業(yè)銀行經(jīng)營的關(guān)系：

　　(1)承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的基本職能，也是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展的原動(dòng)力

　　(2)從根本上改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營模式

　　從粗放經(jīng)營模式轉(zhuǎn)向精細(xì)化管理模式;

　　從定性分析為主轉(zhuǎn)向定量分析為主;

　　從分散風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向全面集中管理。

　　(3)為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供依據(jù)，并有效管理商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)組合

　　(4)健全的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行創(chuàng)造價(jià)值

　　(5)風(fēng)險(xiǎn)管理水平直接體現(xiàn)了商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不僅是商業(yè)銀行生存發(fā)展的需要，也是金融監(jiān)管的迫切要求

　　決定商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的兩個(gè)因素：資本規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理水平

　　三、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

　　1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　20世紀(jì)60年代前，偏重于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)保持商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性

　　2.負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　20世紀(jì)60-70年代，為擴(kuò)大資金來源，避開金融監(jiān)管限制，變被動(dòng)負(fù)債為積極性的主動(dòng)負(fù)債

　　華爾街的第一次數(shù)學(xué)革命：

　　1952年，哈瑞?馬科維茨的現(xiàn)代(證券資產(chǎn))投資組合理論――單期投資問題：投資者在某個(gè)時(shí)間(期初)用一筆自有資金購買一組證券并持有一段時(shí)期(持有期)，在持有期結(jié)束時(shí)(期末)，投資者出售他在期初購買的證券并將收入用于消費(fèi)和再投資。(計(jì)算機(jī)不普及，使用存在難度)

　　1964年，馬科威茨的學(xué)生威廉?夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)

　　3.資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式

　　20世紀(jì)70年代，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過匹配資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)互相代替和資產(chǎn)分散，實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　華爾街第二次數(shù)學(xué)革命：1973年，費(fèi)雪?布萊克、麥龍?舒爾斯、羅伯特?默頓歐式期權(quán)定價(jià)模型。(到期日才能行權(quán))

　　4.全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式

　　20世紀(jì)80年代后，1988年《巴塞爾資本協(xié)議》標(biāo)志全面風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成

　　5.全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式體現(xiàn)的理念和方法：

　　(1)全球的風(fēng)險(xiǎn)管理體系：國別、地域

　　(2)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍：業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)單位

　　(3)全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過程：業(yè)務(wù)的每個(gè)環(huán)節(jié)

　　(4)全新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法：風(fēng)險(xiǎn)增多，方法增多

　　(5)全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化：，每一個(gè)員工、部門

　　全面風(fēng)險(xiǎn)管理代表了國際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的最佳實(shí)踐，符合《巴塞爾新資本協(xié)議》和各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，已經(jīng)成為現(xiàn)代商業(yè)銀行謀求發(fā)展和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要基石。

　　第二節(jié) 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要類別

　　巴塞爾委員會(huì)根據(jù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)特征及誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的原因，把商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為以下八類：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、國家風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、信用風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)是指因交易對(duì)手無力履行合同而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失也可能發(fā)生在實(shí)際違約之前，當(dāng)交易對(duì)手的履約能力即信用質(zhì)量發(fā)生變化時(shí)，也會(huì)存在潛在的損失。

　　對(duì)大多數(shù)商業(yè)銀來說，貸款是最大、最明顯的信用風(fēng)險(xiǎn)來源。信用風(fēng)險(xiǎn)既存在于傳統(tǒng)的貸款、債券投資等表內(nèi)業(yè)務(wù)中，也存在于信用擔(dān)保、貸款承諾等表外業(yè)務(wù)中，還存在于衍生產(chǎn)品交易中。

　　(2)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)基礎(chǔ)金融產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品的影響不同。賬面價(jià)值、名義價(jià)值

　　(3)信用風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等主要形式。

　　違約風(fēng)險(xiǎn)既可以針對(duì)個(gè)人，也可以針對(duì)企業(yè)。

　　結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是一種特殊的信用風(fēng)險(xiǎn)，涉及在不同的時(shí)間以不同的貨幣進(jìn)行結(jié)算交易。1974年德國赫斯塔特銀行的破產(chǎn)促成了巴塞爾委員會(huì)的誕生。

　　2.信用風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征：與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相反，信用風(fēng)險(xiǎn)的觀察數(shù)據(jù)少，且不易獲取。

　　二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指金融資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格的波動(dòng)給商業(yè)銀行表內(nèi)頭寸、表外頭寸遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)，其中利率風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。

　　(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和易于計(jì)量的特點(diǎn)，并且可供選擇的金融產(chǎn)品種類豐富。

　　2.由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來源于所屬的經(jīng)濟(jì)體系，具有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征，難以通過分散化投資完全消除。投資于多國金融市場(chǎng)。

　　三、操作風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工、信息科技系統(tǒng)以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)操作風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)，但不包括聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)操作風(fēng)險(xiǎn)可分為人員因素、內(nèi)部流程、系統(tǒng)缺陷和外部事件

　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性，與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要存在于交易類業(yè)務(wù)和信用分險(xiǎn)主要存在于授信業(yè)務(wù)不同，操作風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和管理的各個(gè)方面。

　　2.操作風(fēng)險(xiǎn)具有非營利性，它并不能為銀行帶來盈利，但是操作風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成的原因更加復(fù)雜和廣泛，是一種多維風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)生原因：商業(yè)銀行的流動(dòng)性計(jì)劃可能不完善之外，信用、市場(chǎng)、操作等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理缺陷同樣會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性不足。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的整體經(jīng)營狀況。

　　五、國家風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：國家風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民進(jìn)行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國家風(fēng)險(xiǎn)可分為政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)三類。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行受特定國家的政治原因限制，不能把在該國貸款等匯回本國而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)包括政權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、政局風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)外關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面。

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指境外商業(yè)銀行僅僅受特定國家直接或間接經(jīng)濟(jì)因素的限制，而不能把在該國的貸款等匯回本國而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)因素造成特定國家的社會(huì)環(huán)境不穩(wěn)定，從而使貸款商業(yè)銀行不能把在該國的貸款匯回本國而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.國家風(fēng)險(xiǎn)管理歸于信用風(fēng)險(xiǎn)管理范疇

　　六、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：聲譽(yù)是商業(yè)銀行所有的利益持有者通過持續(xù)努力、長期信任建立起來的寶貴的無形資產(chǎn)。

　　聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于意外事件、商業(yè)銀行的政策調(diào)整、市場(chǎng)表現(xiàn)或日常經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的負(fù)面結(jié)果，可能對(duì)商業(yè)銀行的這種無形資產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)都可能影響銀行聲譽(yù)。

　　2.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也是一種多維風(fēng)險(xiǎn)。管理聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法就是：強(qiáng)化全面風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，改善公司治理，并預(yù)先做好應(yīng)對(duì)聲譽(yù)危機(jī)的準(zhǔn)備;確保其他主要風(fēng)險(xiǎn)被正確識(shí)別、優(yōu)先排序，并得到有效管理。

　　七、法律風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：法律風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行因日常經(jīng)營和業(yè)務(wù)活動(dòng)無法滿足或違反法律規(guī)定。導(dǎo)致不能履行合同、發(fā)生爭(zhēng)議/訴訟或其他法律糾紛而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.法律風(fēng)險(xiǎn)是一種特殊類型的操作風(fēng)險(xiǎn)，它包括但不限于因監(jiān)管措施和解決民商事爭(zhēng)議而支付的罰款、罰金或者懲罰性賠償所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　3.法律風(fēng)險(xiǎn)通常歸屬于操作風(fēng)險(xiǎn)管理范疇

　　八、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

　　1.定義：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在追求短期商業(yè)目的和長期發(fā)展目標(biāo)的系統(tǒng)化管理過程中，因不適當(dāng)?shù)奈磥戆l(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略決策可能造成損失或不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

　　(1)是商業(yè)銀行戰(zhàn)略目標(biāo)缺乏整體兼容性;

　　(2)是為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)而制定的經(jīng)營戰(zhàn)略存在缺陷;

　　(3)是為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所需要的資源匱乏;

　　(4)整個(gè)戰(zhàn)略實(shí)施過程的質(zhì)量難以保證。

　　3.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)也是一種多維風(fēng)險(xiǎn)

　　第三節(jié) 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略

　　商業(yè)銀行通常運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理策略可以大致概括為五種：風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　此五種策略是銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中的策略性選擇，而非崗位/流程設(shè)置、經(jīng)濟(jì)資本配置等具體風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

　　一、風(fēng)險(xiǎn)分散

　　1.定義：風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認(rèn)為，只要兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1，分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)應(yīng)是全面的，不應(yīng)集中于同一業(yè)務(wù)、同一性質(zhì)甚至同一國家的借債人。

　　2.多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略前提條件是要有足夠多的相互獨(dú)立的投資形式。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散策略是有成本的。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　1.定義：風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn))非常有效的辦法?？煞譃樽晕覍?duì)沖和市場(chǎng)對(duì)沖兩種情況

　　三、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　1.定義：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟(jì)措施將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體的一種風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

　　四、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　1.定義：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務(wù)或市場(chǎng)，以避免承擔(dān)該業(yè)務(wù)或市場(chǎng)具有的風(fēng)險(xiǎn)。不做業(yè)務(wù)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避主要通過限制某些業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)資本配置來實(shí)現(xiàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的局限性在于它是一種消極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　五、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　1.定義：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是指商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)造成實(shí)質(zhì)損失之前，對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行價(jià)格補(bǔ)償?shù)牟呗孕赃x擇。

　　2.在交易價(jià)格上附加更高的更顯溢價(jià)，即通過加價(jià)來索取風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要方面就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)。

　　第四節(jié) 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)與資本

　　一、資本的概念和作用

　　1.通常所說的資本是指會(huì)計(jì)資本，也就是賬面資本。包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、一般準(zhǔn)備、信托賠償準(zhǔn)備和未分配利潤等。

　　2.資本的作用主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

　　(1)資本為商業(yè)銀行提供融資。

　　(2)吸收和消化損失。免遭風(fēng)險(xiǎn)損失的緩沖器。

　　(3)限制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)過度擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，增強(qiáng)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性。

　　(4)維持市場(chǎng)信心。

　　(5)為風(fēng)險(xiǎn)管理提供最根本的驅(qū)動(dòng)力。

　　二、監(jiān)管資本與資本充足性要求

　　1.定義：監(jiān)管資本是監(jiān)管部門規(guī)定的商業(yè)銀行應(yīng)持有的同其所承擔(dān)的業(yè)務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)水平相匹配的資本，是監(jiān)管當(dāng)局針對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)特征按照統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量方法計(jì)算得出的。

　　由于其必須在非預(yù)期損失出現(xiàn)時(shí)隨時(shí)可用，因此其強(qiáng)調(diào)的是抵御風(fēng)險(xiǎn)、保障商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的能力，并不要求其所有權(quán)歸屬。

　　2.《巴塞爾資本協(xié)議》首次提出了資本充足率監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)。

　　資本充足率是指資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。此處的資本即監(jiān)管資本。

　　3.《巴塞爾新資本協(xié)議》對(duì)監(jiān)管資本的范圍作出了界定，監(jiān)管資本被區(qū)分為核心資本和附屬資本。

　　(1)核心資本又稱為一級(jí)資本，包括商業(yè)銀行的權(quán)益資本(股本、盈余公積、資本公積和未分配利潤)和公開儲(chǔ)備;

　　(2)附屬資本又稱二級(jí)資本，包括未公開儲(chǔ)備、重估儲(chǔ)備、普通貸款儲(chǔ)備以及混合性債務(wù)工具等;

　　(3)在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求時(shí)，還規(guī)定了三級(jí)資本。

　　新協(xié)議對(duì)三大風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)定了不同的計(jì)算方法。

　　4.新協(xié)議規(guī)定國際活躍銀行的整體資本充足率不得低于8%，其中核心資本充足率不得低于4%。

　　三、經(jīng)濟(jì)資本及其應(yīng)用

　　1.定義：經(jīng)濟(jì)資本是指商業(yè)銀行在一定的置信水平下，為了應(yīng)對(duì)未來一定期限內(nèi)資產(chǎn)的非預(yù)期損失而應(yīng)該持有的資本金。

　　2.經(jīng)濟(jì)資本配置對(duì)商業(yè)銀行的積極作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　(1)有助于商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

　　(2)有助于商業(yè)銀行制定科學(xué)的業(yè)績?cè)u(píng)估體系。

　　長期以來，股本收益率(ROE)和資產(chǎn)收益率(ROA)這兩項(xiàng)指標(biāo)被廣泛用于衡量商業(yè)銀行的盈利能力。但這兩項(xiàng)指標(biāo)無法全面、深入的揭示商業(yè)銀行在盈利的同時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　采用經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的業(yè)績?cè)u(píng)估方法(RAPM)來綜合考量商業(yè)銀行的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，已經(jīng)成為國際商業(yè)銀行最佳管理實(shí)踐。

　　目前被廣泛接受和普遍使用的是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率(RAROC)。經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率是指經(jīng)預(yù)期損失和以經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的非預(yù)期損失調(diào)整后的收益率。

　　RAROC=(NI ―EL) / UL

　　經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率著重強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益是有代價(jià)的。

　　RAROC等經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的業(yè)績?cè)u(píng)估方法已經(jīng)在國際先進(jìn)銀行中得到了廣泛應(yīng)用，在其內(nèi)部各個(gè)層面的經(jīng)營管理活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用。

　　單筆業(yè)務(wù)、資產(chǎn)組合業(yè)務(wù)、銀行總體層面

　　第五節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)理基礎(chǔ)

　　一、收益的計(jì)量

　　1.絕對(duì)收益

　　絕對(duì)收益是對(duì)投資者投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對(duì)量。

　　絕對(duì)收益=P―P0

　　P為期末的資產(chǎn)價(jià)值總額，P0為期初投入的資金總額

　　例：小李2009年1月1日以10元/股的價(jià)格買入10手A股票，一年后漲至23元/股時(shí)賣出，小李投資股票的絕對(duì)收益=10X100X(23―10)=13000元。

　　小王花1萬元購買1年期國債，國債利率為10%，一年期滿后，小王得到本息共計(jì)11萬元，小王的絕對(duì)收益=11―10=1萬元。

　　2.百分比收益率

　　百分比收益率是當(dāng)期資產(chǎn)總價(jià)值的變化及其現(xiàn)金收益占期初投資額的百分比。

　　百分比收益率(R)={ ( P1+D―P0 ) / P0 } X 100%

　　例：以前述小李和小王投資行為比較二者的百分比收益率

　　小李：( 23X1000―10x1000 ) / ( 10x1000 )=13%

　　小王：( 11―10 ) / 10=10%

　　二、常用的概率統(tǒng)計(jì)知識(shí)

　　1.預(yù)期收益率(期望收益率)

　　統(tǒng)計(jì)上，將收益率R近似看成一個(gè)隨機(jī)變量。假定收益率R服從某種概率分布，資產(chǎn)的未來收益率有n種可能的取值r1，r2，r3，……rn，每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率為pi，則該資產(chǎn)的預(yù)期收益率E(R)為：

　　E(R)=p1r1+p2r2+……+pnrn

　　E(R)代表收益率R取值平均集中的位置。風(fēng)險(xiǎn)管理過程中所計(jì)算的預(yù)期收益率是一種平均水平的概念，但不是簡(jiǎn)單的算術(shù)平均，而是對(duì)未來可能結(jié)果的進(jìn)行加權(quán)算術(shù)平均，即每一種結(jié)果的收益率乘以這種結(jié)果出現(xiàn)的可能性。

　　例：假定股票市場(chǎng)1年后可能出現(xiàn)5種情況，每種情況所對(duì)應(yīng)的概率和收益率如下表所示：

　　收益率r50%15%―10%―25%40%

　　概率p0.050.200.150.250.35

　　則，一年后投資股票市場(chǎng)的預(yù)期收益率為：

　　E(R)=0.05x50%+0.2x15%+0.15x(―10%)+0.25x(―25%)+0.35x40%=11.75%

　　2.方差和標(biāo)準(zhǔn)差

　　由于風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得未來收益率與預(yù)期收益率存在一定的偏離程度。假設(shè)資產(chǎn)的未來收益率有n種可能的取值r1，r2，r3，……rn，每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率為pi，收益率r的第i個(gè)取值的偏離程度用[ri―E(R)]2來計(jì)量，則資產(chǎn)的方差Var(R)為：

　　Var(R)= p1[r1―E(R)]2+p2[r2―E(R)]2+……+pnr[rn―E(R)]2

　　方差的平方根成為標(biāo)準(zhǔn)差，用σ表示，是刻畫風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。

　　注：借鑒前述期望收益率的概念，方差可以看作是收益率偏離程度[ri―E(R)]2與其對(duì)應(yīng)的概率的“偏離預(yù)期收益率”。

　　資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越大表明資產(chǎn)收益率的波動(dòng)性越大，即出現(xiàn)較大收益或損失的機(jī)會(huì)增大。當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差很小或接近于零時(shí)，資產(chǎn)收益率基本穩(wěn)定在預(yù)期收益水平，出現(xiàn)的不確定性程度逐漸減小。

　　3.正態(tài)分布

　　正態(tài)分布是描述連續(xù)型隨機(jī)變量的一種重要概率分布。若隨機(jī)變量x的概率密度函數(shù)為：

　　(- ∞< <+ ∞)

　　則稱x服從參數(shù)為 ， 的正態(tài)分布，記為N( ， )， 是正態(tài)分布的均值， 是方差。

　　正態(tài)分布曲線的形狀、性質(zhì)

　　(1)曲線關(guān)于 = 對(duì)稱，在 = 處曲線最高，在 = 處各有一個(gè)拐點(diǎn);

　　(2)若固定 ，隨 值不同，曲線位置不同，故也稱 為位置參數(shù);

　　(3)若固定 ，隨 值不同，曲線肥瘦不同，故也稱 為形狀參數(shù);

　　(4)整個(gè)曲線下面積為1

　　(5)正態(tài)隨機(jī)變量 落在均值1倍、2倍、2.5倍標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率分別為：

　　P( -

　　P( -2

　　P( -2.5

　　一般來說，如果影響某一數(shù)量指標(biāo)的隨機(jī)因素非常多，而每個(gè)因素所起的作用相對(duì)有限，各個(gè)因素之間又近乎獨(dú)立，則這個(gè)指標(biāo)可以近似看做服從正態(tài)分布。

　　三、投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的原理

　　投資者在預(yù)期收益相同的條件下，愿意投資風(fēng)險(xiǎn)(標(biāo)準(zhǔn)差)更小的資產(chǎn);而在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平，希望得到收益更高的資產(chǎn)。

　　1.根據(jù)投資組合理論，構(gòu)建資產(chǎn)組合即多元化投資能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)兩種資產(chǎn)的預(yù)期收益分別為R1和R2，每一種資產(chǎn)的投資權(quán)重分別為W1和W2=1―W1，則該組合投資的預(yù)期收益率為：

　　Rp=W1R1 + W2R2(可參照前節(jié)的“預(yù)期收益率”理解)

　　如果兩種資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差分別為 1和 2，兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為ρ，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：(教材上有錯(cuò)誤)

　　因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)ρ是一個(gè)絕對(duì)值小于等于1的數(shù)，即-1≤ ≤+1，因此根號(hào)下的式子可以化成：

　　≤ = 根據(jù)上述公式可得，當(dāng)兩種資產(chǎn)之間的收益率變化不完全正相關(guān)( <1)時(shí)，該資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險(xiǎn)小于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)之和，揭示了資產(chǎn)組合降低和分散風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量原理。

　　2.如果組合資產(chǎn)中各資產(chǎn)存在相關(guān)性，則風(fēng)險(xiǎn)分散的效果會(huì)隨各資產(chǎn)間相關(guān)系數(shù)有所不同：

　　當(dāng)相關(guān)系數(shù)即相關(guān)性為正，則分散效果較差;當(dāng)相關(guān)系數(shù)即相關(guān)性為負(fù)時(shí)，則分散效果較好。

　　例：假定有兩個(gè)資產(chǎn)，預(yù)期收益分別為10%和12%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為18%和22%，相關(guān)系數(shù)為0.2，利用前述各個(gè)公式計(jì)算，則各種權(quán)重組合的投資結(jié)果為：

　　W10.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.0

　　W21.00.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0

　　Rp12.011.811.611.411.211.010.810.610.410.210.0

　　22.020.218.717.316.315.515.215.315.916.818.0

　　注意Rp、 尤其黃色一項(xiàng)的計(jì)算方法

　　從上表可看出，投資60%的資金于第一種資產(chǎn)，剩余40%投資于第二種資產(chǎn)，可以得到的預(yù)期收益是10.8%，而投資的風(fēng)險(xiǎn)只有15.2%。

　　練習(xí)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.甲、乙兩人均為某商業(yè)銀行的客戶，甲的信用評(píng)級(jí)低于乙，在其他條件相同的情況下，商業(yè)企業(yè)為甲設(shè)定的貸款利率高于乙，這種風(fēng)險(xiǎn)管理的方法屬于( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　C.風(fēng)險(xiǎn)分散

　　D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　答案：A

　　2.下列關(guān)于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定義的理解，最符合當(dāng)前監(jiān)管當(dāng)局的思考模式的是( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)是未來結(jié)果的不確定性

　　B.風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性

　　C.風(fēng)險(xiǎn)是未來結(jié)果對(duì)期望的偏離

　　D.風(fēng)險(xiǎn)是未來結(jié)果的變化

　　答案：A

　　3.在商業(yè)銀行的經(jīng)營過程中，( )決定其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

　　A.資本金規(guī)模和商業(yè)銀行的盈利水平

　　B.資產(chǎn)規(guī)模和商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平

　　C.資本金規(guī)模和商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平

　　D.資產(chǎn)規(guī)模和商業(yè)銀行的盈利水平

　　答案：B

　　4.20世紀(jì)60年代，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)入( )。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　B.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　C.負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　D.全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式階段

　　答案：C

　　5.“不要將所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”這一投資格言說明的風(fēng)險(xiǎn)管理策略是( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　C.風(fēng)險(xiǎn)分散

　　D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　答案：C

　　6.國際商業(yè)銀行用來考量商業(yè)銀行的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的最佳方法是( )。

　　A.股本收益法(ROE)

　　B.資產(chǎn)收益率(ROA)

　　C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VAR)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的業(yè)績?cè)u(píng)估方法(RAPM)

　　答案：D

　　7.假設(shè)目前外匯市場(chǎng)上英鎊兌美元的匯率為1英鎊：1.9000美元，匯率波動(dòng)的年標(biāo)準(zhǔn)差是250基點(diǎn)，目前匯率波動(dòng)基本符合正態(tài)分布，則未來3個(gè)月英鎊兌美元的匯率有95%的可能處于( )區(qū)間。

　　A.(1.8750 1.9250)

　　B.(1.8000 2.0000)

　　C.(1.8500 1.9500)

　　D.(1.8250 1.9750)

　　答案：C

　　8.根據(jù)巴塞爾委員會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類，政治風(fēng)險(xiǎn)屬于( )。

　　A.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　B.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

　　C.國家風(fēng)險(xiǎn)

　　D.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　答案：C

　　9.馬科威茨提出的( )描繪出了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架，已經(jīng)成為了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基石。

　　A.投資組合理論

　　B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　C.套利定價(jià)理論

　　D.二叉樹模型

　　答案：A

　　10.假定股票市場(chǎng)一年后可能出現(xiàn)5中情況，每種情況對(duì)應(yīng)的概率和收益率如下表所示：

　　概率0.050.150.200.250.35

　　收益率50%-10%15%-25%40%

　　則一年后投資股票市場(chǎng)的預(yù)期收益率是( )。

　　A.18.25%

　　B.27.25%

　　C.11.25%

　　D.11.75%

　　答案：D