2012年銀行公司信貸輔導(dǎo)：客戶財(cái)務(wù)分析(6)

　　3.營運(yùn)能力分析$lesson$

　　營運(yùn)能力是指通過借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)反映出來的資產(chǎn)利用效率，它表明客戶管理人員經(jīng)營、管理和運(yùn)用資產(chǎn)的能力。資產(chǎn)利用效率高，各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，資產(chǎn)變現(xiàn)的速度就越快，這樣借款人的短期償債能力就強(qiáng)。資產(chǎn)利用效率高，各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，就能取得更多的收入和利潤，那么其長期償債能力就強(qiáng)。營運(yùn)能力對(duì)客戶盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高有著決定性的影響。

　　營運(yùn)能力分析常用的比率主要有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率等，這些統(tǒng)稱為效率比率。

　　(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均總額×100%

　　資產(chǎn)平均總額=(期初余額+期末余額)/2

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析客戶全部資產(chǎn)的使用效率。該比率越高，說明客戶利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越好，客戶的盈利能力越強(qiáng)。

　　(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值×100%

　　固定資產(chǎn)平均凈值=(年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)/2

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明客戶固定資產(chǎn)利用較充分，也表明客戶固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮效率。

　　(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額×100%

　　賒銷收入凈額=銷售收入一現(xiàn)銷收入一銷售退回一銷售折讓一銷售折扣

　　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款余額)/2

　　一般而言，一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)收回賒銷賬款的能力越強(qiáng)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和流動(dòng)性越強(qiáng)，管理工作的效率越高。

　　另外，還可以通過計(jì)算應(yīng)收賬款回收期(應(yīng)收賬款賬齡)，來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。應(yīng)收賬款回收期表示企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次平均所需的天數(shù)。其計(jì)算公式為：

　　應(yīng)收賬款回收期數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額×計(jì)算期天數(shù)/賒銷收入凈額

　　應(yīng)收賬款回收期越短，說明客戶應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，流動(dòng)性越好。

　　計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：

　?、僭谟?jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)可采用銷售收入凈額。

　?、谝严蜚y行辦理了貼現(xiàn)手續(xù)的應(yīng)收票據(jù)不應(yīng)包括在應(yīng)收賬耖平均余額之內(nèi)。

　?、蹜?yīng)收賬款余額應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。

　　(4)存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)借款人銷貨成本與平均存貨余額的比率，它是反映客戶銷售能力、存貨周轉(zhuǎn)速度和存貨營運(yùn)效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額×100%

　　平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

　　存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中最重要的組成部分，常常達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半以上。因此，存貨質(zhì)量好壞、周轉(zhuǎn)快慢，對(duì)客戶資產(chǎn)周轉(zhuǎn)循環(huán)長短具有重要影響。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明客戶存貨從資金投入到銷售收回的時(shí)間越短。在營業(yè)利潤率相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，獲取的利潤就越多。

　　存貨也可用存貨持有天數(shù)表示，其計(jì)算公式為：

　　存貨持有天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)/銷貨成本

　　存貨持有天數(shù)增多，或是說明客戶存貨采購過量，或是呆滯積壓存貨比重較大，或是存貨采購價(jià)格上漲。但是過快的、不正常的存貨周轉(zhuǎn)率，也可說明客戶沒有足夠的存貨可供耗用或銷售，或是采購次數(shù)過于頻繁、批量太小等。

　　不同的存貨計(jì)價(jià)方法，對(duì)存貨的周轉(zhuǎn)率有較大影響。

　　(5)資產(chǎn)收益率

　　資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%

　　資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

　　資產(chǎn)收益率是反映客戶資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是反映客戶利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高，說明客戶資產(chǎn)的利用效率越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。

　　(6)所有者權(quán)益收益率

　　所有者權(quán)益收益率=稅前凈利潤/有形凈資產(chǎn)×100%

　　該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運(yùn)能力越好，盈利能力越強(qiáng)。

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