銀行風險管理輔導：市場風險識別資料(二)

　　二、主要交易產(chǎn)品及其風險特征

　　1.即期：現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易

　　即期交易可在世界各地的簽約方之間進行。由于時區(qū)不同，需要向后推遲若干時間，以執(zhí)行付款指令及記錄必需的會計賬目。這就是慣例規(guī)定交付及付款最遲于現(xiàn)貨交易后兩天執(zhí)行的原因。交割日(或稱起息日)也是外匯交易合同的到期日，在該日交易雙方互相交貨貨幣。

　　2.遠期：遠期產(chǎn)品通常包括遠期外匯交易和遠期利率和約。

　　遠期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定的日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易。遠期外匯交易是最常用的規(guī)避匯率風險、固定外匯成本的方法。

　　遠期利率合約為另一種主要的遠期交易產(chǎn)品，是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時間(協(xié)定利率的期限)的貸款利率或投資利率的一種合約，協(xié)定利率的期限通常是一個月至一年。遠期利率合同是一項表外業(yè)務。

　　3.期貨：標準化合約的交易

　　(1)期貨是在場內(nèi)(交易所)進行交易的標準化的遠期合約。包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨占80%以上交易量。1972年，美國芝加哥商品交易所的國際貨幣市場首次進行國際貨幣的期貨交易。1975年，芝加哥商業(yè)交易所開展房地產(chǎn)抵押證券的期貨交易，標志著金融期貨交易的開始。

　　(2)金融期貨主要有三大類：一是利率期貨;二是貨幣期貨;三是股票指數(shù)期貨。

　　(3)期貨市場本身具有兩個基本的經(jīng)濟功能：一方面，期貨交易具有規(guī)避市場風險的功能。另一方面，期貨交易有助于發(fā)現(xiàn)公平價格。

　　遠期和期貨都是指在確定的未來時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。兩者的區(qū)別在于：第一，遠期合約是非標準化的，貨幣、金額和期限都可靈活商定，而期貨合約是標準化的;第二，遠期合約一般通過金融機構(gòu)或經(jīng)濟商柜臺交易，合約持有者面臨交易對手的違約風險，而期貨合約一般在交易所交易，由交易所承擔違約風險;第三，遠期合約的流動性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動性較好，合約可以在到期前隨時平倉。

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