2016年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):債券投資決策
【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生整理"2016年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):債券投資決策"的新聞,為考生發(fā)布審計(jì)師考試的重要知識點(diǎn),希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí),預(yù)祝大家都能順利通過考試。2016年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):債券投資決策的具體內(nèi)容如下:
2016年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):匯總
債券投資決策(掌握)
一、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)
1.違約風(fēng)險(xiǎn),指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù),無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。(政府債券看作無違約風(fēng)險(xiǎn)的債券)
2.利率風(fēng)險(xiǎn),指由于市場利率的變化引起債券價(jià)格變動而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。市場利率上升時(shí),債券市場價(jià)格下降;反之,則上升。
3.流動性風(fēng)險(xiǎn),指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券出售困難,投資者可能無法在需要的時(shí)候?qū)顿Y變現(xiàn),從而導(dǎo)致?lián)p失。
4.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),指由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券投資的現(xiàn)金流數(shù)額是固定的,貨幣貶值會導(dǎo)致其購買力下降。
【例題3-單】在證券投資中,債券不能順利地以合理市價(jià)出售的風(fēng)險(xiǎn)是( )
A.違約風(fēng)險(xiǎn)
B.利率風(fēng)險(xiǎn)
C.流動性風(fēng)險(xiǎn)
D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
【答案】C
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二、債券的估值
1.分期付息V=I×PVIFAK,n+F×PVIFK,n
2.一次到期還本付息 V=(I×n+F)×PVIFK,n
3.零息債券V=F×PVIFK,n
當(dāng)發(fā)行價(jià)格低于或等于債券估值時(shí),考慮購買
三、債券收益率的估計(jì)
▲內(nèi)插法的運(yùn)用:是給予一種近似計(jì)算來實(shí)現(xiàn)對i的計(jì)算的。
比如:某公司發(fā)行2年期面值為 1000元,票面利率為25%,投資者以1010元價(jià)格購買,一次還本付息。問預(yù)期投資收益率?(已知i=20%時(shí),PVIF20%,2=(P/F,20%,2)=0.6944;i=24%時(shí),PVIF24%,2=(P/F,24%,2)=0.6504)
解答:1010=1000×(1+2×25%)×PVIFi,2
我們得到(i,1010)、(20%,1041.6)、(24%,975.6),三個數(shù)對在同一條直線上,根據(jù)等比關(guān)系,有
容易計(jì)算出i=21.92%
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