2016年理財規(guī)劃師二級相對價值模型復習

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　　相對價值模型(環(huán)球網(wǎng)校理財規(guī)劃師頻道為您提供相對價值模型復習)

　　(一)市盈率模型(P/E)

　　市盈率=市場價格/預期年收益

　　P0/E= (D1/E)/(k-g)

　　影響因素：預期股利派發(fā)率、股票的必要回報率、股利增長率

　　其他條件不變是，派息率越高，市盈率越高;股利預期增長率越高，市盈率越高;必要回報率越高，市盈率越低。

　　市盈率增長因子越低，表示公司的發(fā)展?jié)摿υ酱?，公司的潛在價值也就越高。

　　(二)市凈率模型(P/B)

　　市凈率=每股市價/每股凈資產

　　優(yōu)點：第一，也適用于經營暫時陷入困境的企業(yè)及有破產風險的公司;

　　第二，每股凈資產數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定得多;

　　第三，對于資產中包含大量現(xiàn)金的公司更適合

　　局限：如商譽、人力資源等重要的資產并沒有確認入賬;當資產負債表存在顯著差異時P/B可能會有誤導作用。

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　　(三)市價/現(xiàn)金流比率(P/CF)(環(huán)球網(wǎng)校理財規(guī)劃師頻道為您提供相對價值模型復習)

　　P/CF=Pt/CFt+1

　　影響因素：預期增長率、股票的風險、公司資本結構。

　　(四)其他相對估價法：價格/銷售收入

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