2014年理財規(guī)劃師三級輔導(dǎo)計算基礎(chǔ):風險的度量
風險的度量
風險是指不確定性所引起的,由于對未來結(jié)果予以期望所帶來的無法實現(xiàn)該結(jié)果的可能性。風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。其中系統(tǒng)風險又稱市場風險,非系統(tǒng)風險又稱特有風險。標準差和變異系數(shù)衡量的是總體風險的大小,而p系數(shù)則衡量的是系統(tǒng)風險的大小。
1)方差與標準差
相關(guān)內(nèi)容參考上述本章重點內(nèi)容。
2)變異系數(shù)
當進行兩個或多個資料變異程度的比較時,如果度量單位與平均數(shù)相同,可以直接利用標準差來比較。如果單位和(或)平均數(shù)不同時,比較其變異程度就不能采用標準差,而需采用標準差與數(shù)學(xué)期望的比值來比較。標準差與數(shù)學(xué)期望的比值稱為變異系數(shù)。變異系數(shù)代表的是每一單位所承擔的風險,因此,從風險收益的角度來看,每一個單位收益承擔的風險越小越好,因此,變異系數(shù)越小越好。變異系數(shù)的計算公式為:
變異系數(shù)= ×100%
3) 系數(shù)
系數(shù)是一種用來測定一種股票的收益受整個股票市場(市場投資組合)收益變化影響程度的指標。它可以衡量出個別股票的市場風險(或稱系統(tǒng)風險),而不是公司的特有風險。其數(shù)學(xué)公式是:
= 式中: ――股票i的B系數(shù);
cov(i,M)――股票i與市場投資組合M之間的協(xié)方差;
D(M)――市場投資組合M的方差。
市場投資組合的p系數(shù)等于l。根據(jù)p的含義,如果某種股票的B系數(shù)等于l,說明其風險與整個股票市場的平均風險相同。如果某種股票的p系數(shù)大于1,說明其風險大于整個市場的平均風險,且數(shù)值越大,其風險越大;如果某種股票的p系數(shù)小于l,說明其風險小于整個市場的平均風險,且p值越小,其風險越小。
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