三級(jí)理財(cái)規(guī)劃師考試常考知識(shí)點(diǎn)：反應(yīng)償債能力的指標(biāo)

　　反映償債能力的指標(biāo)

　　反映償債能力的指標(biāo)包括：流動(dòng)比率;速動(dòng)比率;現(xiàn)金比率;經(jīng)營凈現(xiàn)金比率;資產(chǎn)負(fù)債率;已獲利息倍數(shù)。

　　1)流動(dòng)比率

　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式如下：

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　流動(dòng)比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。企業(yè)能償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。而且，流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，排除了不同企業(yè)之間規(guī)模相異的影響，適合企業(yè)之間以及本企業(yè)各歷史時(shí)期的比較。

　　一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動(dòng)比率為2。但是，計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才有參考意義。不同行業(yè)和不同企業(yè)的數(shù)據(jù)有一定差異。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。

　　2)速動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：

　　速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)/流動(dòng)負(fù)債

　　速動(dòng)比率是更進(jìn)一步反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。計(jì)算速動(dòng)比率要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除，主要原因?yàn)椋涸诹鲃?dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)速度最慢;由于某些原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒做處理;部分存貨可能已抵押給債權(quán)人;存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。所以，將存貨扣除所得到的數(shù)字，對(duì)企業(yè)償債能力的反映更為準(zhǔn)確。影響速動(dòng)比率可信度的主要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。根據(jù)不同行業(yè)的具體情況，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除了扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目(如待攤費(fèi)用等)，以更進(jìn)一步計(jì)算變現(xiàn)能力。如采用超速動(dòng)比率，計(jì)算公式如下：

　　超速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債

　　通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為l，低于1的速動(dòng)比率認(rèn)為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

　　3)現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比例，計(jì)算公式為：

　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額/流動(dòng)負(fù)債

　　由于現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力。現(xiàn)金同時(shí)也是盈利能力最低的資產(chǎn)，所以過高的現(xiàn)金比率會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。

　　4)經(jīng)營凈現(xiàn)金比率

　　經(jīng)營凈現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債或總負(fù)債的比率，用來反映企業(yè)獲得現(xiàn)金來償還債務(wù)的能力。計(jì)算公式為：經(jīng)營凈現(xiàn)金比率(短期債務(wù))=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營凈現(xiàn)金比率(全部債務(wù))=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/總負(fù)債

　　企業(yè)為了償還即將到期的流動(dòng)負(fù)債，固然可以通過出售投資、長(zhǎng)期資產(chǎn)等取得投資活動(dòng)現(xiàn)金流入，或者靠籌資活動(dòng)來解決，但最安全可靠的辦法還是利用企業(yè)自身經(jīng)營活動(dòng)取得現(xiàn)金流量。前一公式反映的是企業(yè)的短期償債能力，后一公式反映的是償付全部負(fù)債的能力。

　　5)資產(chǎn)負(fù)債率

　　資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。計(jì)算公式是：

　　資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

　　這一比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果該比率較大，從企業(yè)所有者來說，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，獲得更多的投資利潤(rùn)。但如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重.企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對(duì)債權(quán)人不利，而且企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)資不抵債的窘境。

　　6)已獲利息倍數(shù)

　　已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率，它可以反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。計(jì)算公式是：

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出

　　息稅前利潤(rùn)是指未扣除利息和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤(rùn)，不包括非正常項(xiàng)目。

　　該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。由此可以得出這樣的啟示：若要維持正常的償債能力，從長(zhǎng)期看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于l，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。如果已獲利息倍數(shù)過小.企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　究竟企業(yè)已獲利息倍數(shù)應(yīng)是利息的多少倍，才算償付能力強(qiáng)，這要根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。

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