2013年審計(jì)師考試輔導(dǎo)：投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

　　2013年審計(jì)師考試時(shí)間：2013年10月13日。環(huán)球網(wǎng)校小編特為您搜集整理了2013年審計(jì)師考試考點(diǎn)，希望對各位考生的復(fù)習(xí)有所幫助 !

　　一、投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

　　(一)投資風(fēng)險(xiǎn)的含義

　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的未來實(shí)際報(bào)酬偏離預(yù)期報(bào)酬的可能性。

　　(二)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念

　　投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外投資報(bào)酬，也稱投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　(三)投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系

　　投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高，從而投資報(bào)酬率也就越高。

　　【特別提示】：

　　投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　二、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

　　單項(xiàng)投資是指只對一項(xiàng)證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目所進(jìn)行的投資。

　　單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率的衡量，主要運(yùn)用概率的方法。

　　(一)確定概率及其分布

　?、?≤Pi≤1

　　②∑Pi=1

　　(二)計(jì)算期望報(bào)酬率

　　(三)計(jì)算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　(四)確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(價(jià)值)系數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　Rb=b?V

　　(五)投資報(bào)酬率

　　投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越高，投資人要求的必要報(bào)酬率也越高。

　　投資的總報(bào)酬率可表示為：

　　K=RF+RR=RF+b?V

　　其中：

　　通常以國債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　三、投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

　　(一)投資組合風(fēng)險(xiǎn)類型的分析

　　投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩種類型。

　　1.可分散風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)系數(shù)

　　可分散風(fēng)險(xiǎn)――指某些因素引起證券市場上特定證券報(bào)酬波動的可能性。其通過投資組合能分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)系數(shù)――反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)程度的指標(biāo)。

　　相關(guān)系數(shù)可以用協(xié)方差來計(jì)算。

　　2.不可分散風(fēng)險(xiǎn)和貝塔系數(shù)

　　不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些因素引起證券市場上所有證券報(bào)酬波動的可能性。其通過投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)。通常用貝塔系數(shù)β來測定。

　　(二)投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=βp(Rm-Rf)為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　βP=∑βi×Wi

　　βp為貝塔系數(shù)

　　Rm為證券市場的平均報(bào)酬率

　　(三)投資組合的必要報(bào)酬率的計(jì)算

　　投資組合風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　投資組合的必要報(bào)酬率KP=RF+βP(RM-RF)