2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級公路》重難點(diǎn)講義6(2)

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　　第三節(jié) 項(xiàng)目財務(wù)評價與國民經(jīng)濟(jì)評價

　　一、財務(wù)評價

　　財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計(jì)算評價指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財務(wù)可行性。

　　1.財務(wù)評價的目標(biāo)

　　(1)盈利能力目標(biāo)：主要通過建成運(yùn)營后所產(chǎn)生的利潤和稅金等反映。

　　(2)清償能力目標(biāo)：①財務(wù)清償能力;②債務(wù)清償能力。

　　(3)財務(wù)外匯平衡目標(biāo)。

　　2.財務(wù)評價的程序

　　3.財務(wù)評價中收入與費(fèi)用的項(xiàng)目與計(jì)算

　　效益主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸經(jīng)營收入或道路過路費(fèi)收入。

　　支出主要表現(xiàn)為：運(yùn)輸項(xiàng)目總投資、經(jīng)營成本和稅金等。

　　項(xiàng)目總投資 固定資產(chǎn)投資 包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)用

　　建設(shè)期借款利息 t年建設(shè)期借款利息=(t年初借款本息累計(jì)+t年借款額/2)×年利率

　　流動資金 為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，是流動資產(chǎn)(應(yīng)收賬款+存款+存有現(xiàn)金)與流動負(fù)債(應(yīng)付賬款)的差額

　　總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 使用期超過1年，在規(guī)定單位價值以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，如機(jī)場、港口等建筑物、運(yùn)輸設(shè)施等

　　無形資產(chǎn) 能長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如專利權(quán)等

　　遞延資產(chǎn) 不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，如開辦費(fèi)等

　　流動資產(chǎn) 應(yīng)收帳款、存貨、存有資金的總和

　　經(jīng)營成本與收入 經(jīng)營成本 經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

　　總成本費(fèi)用 總成本費(fèi)用=運(yùn)輸費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用

　　固定資產(chǎn)折舊費(fèi) ① 年限平均法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)原值×(1-預(yù)計(jì)凈殘值率)/折舊年限

　?、?工作量法：

　　年折舊額=原值×(1-凈殘值率)×年行駛里程/總行駛里程

　?、?雙倍余額遞減法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×2/折舊年限

　　營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等

　　利潤總額 項(xiàng)目銷售收入扣除營業(yè)稅及附加和總成本費(fèi)用后，即為總利潤。

　　所得稅 利潤總額調(diào)整后依法繳納所得稅

　　可供分配利潤 利潤總額扣除稅金后，為可供分配利潤。在盈余公積金、應(yīng)付利潤、未分配利潤三項(xiàng)間分配

　　4.財務(wù)評價中的盈利能力分析

　　(1)財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)―動態(tài)指標(biāo)

　　財務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率。

　　其中CI為現(xiàn)金流入量(財務(wù)收益)，CO為現(xiàn)金流出量(財務(wù)支出)，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　(2)投資回收期(Pt)―靜態(tài)指標(biāo)

　　求出的Pt與行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Pc相比，如果Pt≤Pc，說明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回。

　　(3)財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)―動態(tài)指標(biāo)

　　財務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)初期的現(xiàn)值之和。

　　其中：ic表示設(shè)定的財務(wù)折現(xiàn)率。

　　(4)投資利潤率―靜態(tài)指標(biāo)

　　指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)運(yùn)輸(通行)能力后的一個正常年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率。

　　二、國民經(jīng)濟(jì)評價

　　國民經(jīng)濟(jì)評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

　　1.國民經(jīng)濟(jì)評價的基本目標(biāo)

　　國民經(jīng)濟(jì)評價的目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)效果。體現(xiàn)在要求項(xiàng)目投資所增加的國民收入凈增量和社會效益最大化。

　　2.國民經(jīng)濟(jì)評價的內(nèi)容

　　■對建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的劃分、識別鑒定分析與評價。

　　■對計(jì)算費(fèi)用和效益所采用的參數(shù)進(jìn)行鑒定分析與評價。

　　■對建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整進(jìn)行分析和評價。

　　■對建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價報表進(jìn)行分析與評價。

　　■對國民經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的評價。

　　■對建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析的評價。

　　■對方案經(jīng)濟(jì)效益比選的評價。

　　■綜合評估與結(jié)論建議。

　　3.國民經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)(重點(diǎn))

　　(1)影子價格

　　■影子價格是指資源在最優(yōu)利用情況下，單位(資源的利用單位)效益增量價值。

　　■影子價格不僅能夠反映出產(chǎn)品的價值，并能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和市場供求關(guān)系。

　　■使用影子價格時，項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物(勞動力和土地)三種類型。

　　■在進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價時原則上都要求使用影子價格。

　　兩類必須使用影子價格的投入物：

　?、俳ㄔO(shè)及養(yǎng)護(hù)所涉及的主要投入物，包括鋼材等(一般投入物)和勞動力、土地特殊投入物;

　　②維持車輛營運(yùn)服務(wù)的投入物，如工人、燃料、輪胎等。

　　(2)影子工資

　　影子工資指勞動力的影子價格。影子工資可以用財務(wù)評價時所用的工資及提取的職工福利基金之和乘以影子工資換算系數(shù)求得。

　　(3)影子匯率

　　影子匯率是外匯的影子價格。它體現(xiàn)了從國家角度對外匯真實(shí)價值的估量。

　　(4)社會折現(xiàn)率

　　社會折現(xiàn)率是由國家機(jī)關(guān)制定的、衡量項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益的重要參數(shù)。我國規(guī)定社會折現(xiàn)率為12%。

　　4.國民經(jīng)濟(jì)評價中效益與費(fèi)用的計(jì)算

　　(1)國民經(jīng)濟(jì)評價效益與費(fèi)用的范圍

　　■效益：表現(xiàn)為所設(shè)計(jì)的運(yùn)輸系統(tǒng)在客貨運(yùn)輸過程中發(fā)生的各種運(yùn)輸費(fèi)用的節(jié)約、運(yùn)輸時間的節(jié)約、擁擠程度的緩解、運(yùn)輸質(zhì)量的提高、包裝費(fèi)用的節(jié)約、設(shè)施設(shè)備維修養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的減少等等。

　　■費(fèi)用：表現(xiàn)為線路、樞紐(港、站)、運(yùn)輸工具等的固定資產(chǎn)投資、流動資金和運(yùn)營及維護(hù)費(fèi)用。

　　■轉(zhuǎn)移支付：稅金、補(bǔ)貼、國內(nèi)貸款的還本等，不計(jì)為項(xiàng)目的效益與費(fèi)用。

　　■只計(jì)算直接效益和直接費(fèi)用，如運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用等，同時對外部效益采取定性分析。

　　■運(yùn)輸量(交通量)是計(jì)算運(yùn)輸項(xiàng)目效益和費(fèi)用的基礎(chǔ)，分為：正常的運(yùn)輸量、轉(zhuǎn)移的運(yùn)輸量和誘發(fā)的運(yùn)輸量3種。

　　(2)費(fèi)用的計(jì)算

　　■分為兩部分：建設(shè)投資和運(yùn)營期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。

　　■指國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價，在財務(wù)費(fèi)用的基礎(chǔ)上采用影子價格計(jì)算。

　　(3)效益的計(jì)算

　　運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益B1 按正常運(yùn)輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

　　按誘發(fā)運(yùn)輸量算：

　　運(yùn)輸時間節(jié)約效益

　　B2 旅客時間節(jié)約效益 按正常運(yùn)輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運(yùn)輸量算：

　　運(yùn)輸工具時間節(jié)約效益

　　縮短貨物在途時間效益

　　減少擁擠效益B3

　　提高交通安全的效益B4

　　提高運(yùn)輸質(zhì)量的效益B5

　　包裝費(fèi)用節(jié)約效益B6

　　b表示單位時間價值，Tn節(jié)約的時間，Qnp正?？瓦\(yùn)量中生產(chǎn)人員數(shù)

　　q運(yùn)輸工具的數(shù)量，Csf運(yùn)輸工具每天維持費(fèi)用，Tsf運(yùn)輸工具全年縮短停留時間

　　Psh事故造成的損失費(fèi)，Jz-Jy表示事故率減少的值，M交通量

　　a表示貨損降低率，P貨物的影子價格

　　Vp包裝費(fèi)，Qc由袋裝貨、件裝貨改為散裝的量

　　5.國民經(jīng)濟(jì)評價的盈利能力分析

　　(1)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)

　　(2)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)

　　B表示效益流入量，C表示費(fèi)用流出量，(B-C)t表示第t年的凈效益流量，is表示社會折現(xiàn)率。

　　第四節(jié) 項(xiàng)目評價的不確定性分析

　　一、不確定性分析的主要內(nèi)容

　　不確定性分析是在項(xiàng)目財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價的基礎(chǔ)上，分析和研究不確定因素，分析不確定因素的假想變動對經(jīng)濟(jì)評價結(jié)論的影響程度，明確項(xiàng)目可能承擔(dān)風(fēng)險的大小，以確保項(xiàng)目投資的可行性。

　　包括：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析是一種靜態(tài)分析，只用于財務(wù)評價;敏感性分析和概率分析一般為動態(tài)分析，可以同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。

　　二、不確定性分析的主要方法

　　1.盈虧平衡分析：

　　定義：盈虧平衡分析是研究項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)量、成本、銷售收入變化對盈虧的影響的分析方法，關(guān)鍵是求出盈虧平衡點(diǎn)BEP，然后用該點(diǎn)分析項(xiàng)目承受經(jīng)營風(fēng)險的能力。

　　關(guān)鍵求盈虧平衡點(diǎn)BEP，即確定總收入等于總成本時的保本生產(chǎn)量。

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