2012年審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí) 輔導(dǎo)：二部分四章重點(diǎn)(1)
更新時(shí)間：2012-03-23 09:45:24
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第一節(jié) 長(zhǎng)期籌資方式
根據(jù)所籌資金的屬性，長(zhǎng)期籌資分股權(quán)性籌資、債權(quán)性籌資、混合性籌資
一、股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
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分類 |
股權(quán)性籌資 |
留存收益籌資 | |
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投入資本籌資
（吸收直接投資） |
發(fā)行普通股籌資 | ||
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優(yōu)點(diǎn) |
①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。 ②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 |
①形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)； ②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)； ③籌資數(shù)額較大 |
①資本成本較普通股低。用留存收益籌資 不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較普通股低。 ②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行股票，由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán) |
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缺點(diǎn) |
① 籌資成本較高；
② 非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難；
③ 產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，不便于產(chǎn)權(quán)交易
一般為非股份制企業(yè)常用方法 |
④ 籌資成本高。原因有三：
第一，資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，它直接加大資本使用成本； 第二，股利稅后支付，不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵免作用； 第三，發(fā)行成本相對(duì)較高，直接加大籌資成本。 ②新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。 ③股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng) |
留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限的缺點(diǎn)。 留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤(rùn)和上年未分配利潤(rùn)之和。 留存收益的比例還會(huì) 受到某些股東的限制，如他們可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。留存收益過(guò)多，股利支付過(guò)少，還會(huì)影響到今后的外部籌資 |
注：
1、普通股股東的權(quán)利：五條
2、股票發(fā)行定價(jià)
定價(jià)基礎(chǔ)-內(nèi)在價(jià)值
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