2011《理財(cái)規(guī)劃二級(jí)》資料：證券投資基金類型(11)

四、保本基金 $lesson$

　　1、保本基金的保本策略

　　國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。CPPI是一種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。

　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。

　　第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額。

　　第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)*(投資組合現(xiàn)時(shí)凈值-價(jià)值底線)=放大倍數(shù)*安全墊

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值*100%

　　【例題】國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有()

　　A 對(duì)沖保險(xiǎn)策略 B固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)

　　C 買入并持有策略 D恒定混合策略

　　【例題】保本基金中的保本比例是到期時(shí)投資者可獲得的本金保障比率。常見(jiàn)的保本比例介于()之間。

　　A 65%~85% B 70%~90%

　　C 75%~95% D 80%~100%

　　2、保本基金的分析方法

　　分析指標(biāo)主要包括保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人。

　　3保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證?；鸪钟腥嗽谡J(rèn)購(gòu)期結(jié)束申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。

　　其次，收益有限?！氨１尽毙再|(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間。

　　此外，盡管投資保本型基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。投資時(shí)間的長(zhǎng)短，決定投資機(jī)會(huì)成本的高低，投資期間越長(zhǎng)、投資的機(jī)會(huì)成本越高。

　　【例題】保本基金從本質(zhì)上講是一種()

　　A股票基金 B債券基金 C貨幣市場(chǎng)基金 D混合基金

　　【例題】將投資債券確定的投資收益的兩倍投資于股票，也就是將安全墊放大一倍，那么如果股票虧損的幅度在( )以內(nèi)，則基金仍能實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。

　　A20% B30% C40% D 50%

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