資產(chǎn)配置和投資組合業(yè)績評估復(fù)習(2)

　　(一) 金融衍生品與資產(chǎn)配置

　　1. 股指期貨

　　重要作用：

　　(1)通過改變股票組合的β值來改變組合風險

　　(2) 套期保值

　　(3)提高投資效率：

　　利用股指期貨在股票和債券間調(diào)整配置;

　　股票停牌或即將派發(fā)紅利時，股指期貨可以提高配置效率

　　βrS = βsS + Nf βf f , 其中 S 為股票組合的市值，βs 為原股票組合的β值。

　　【例題】某股票組合市值為7500萬元，β值為0.9。該組合持有人預(yù)計未來三個月股市走弱，需要下調(diào)該組合的β值為0.6，而目前三個月到期的滬深300股指期貨價格為15萬元，β值為0.96。那么該股票組合應(yīng)該交易多少數(shù)量的股指期貨合約?

　　解析：實際就是計算Nf。

　　[(0.6-0.9)/ 0.96] * (7500/15) = -156.25，即應(yīng)當賣出157份合約。

　　2.權(quán)證

　　重要作用：(1)提高組合收益率

　　(2)套期保值

　　(3)構(gòu)建保本投資組合

　　3.國債期貨：是指通過固定的交易場所以預(yù)先約定的價格進行國債交易的合約。

　　(五)資產(chǎn)國際配置

　　1.全球資產(chǎn)配置有利于分散風險

　　2.全球資產(chǎn)配置有利于拓展投資范圍，尋找投資機會

　　3.國際投資市場的主要風險：國家風險和匯率風險

　　4.國際投資估值與資產(chǎn)配置

　　5.我國個人資產(chǎn)國際化配置路徑