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2010《審計相關(guān)專業(yè)知識》:財務(wù)管理基礎(chǔ)(8)

更新時間:2010-07-15 13:29:18 來源:|0 瀏覽0收藏0

  三、組合投資風(fēng)險報酬率的衡量

  投資組合的總風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩種類型。

 ?、?可分散風(fēng)險是指某些因素引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。

  投資組合中各證券之間的風(fēng)險相關(guān)程度可以用相關(guān)系這個指標(biāo)來反映,相關(guān)系數(shù)的取值范圍為大于等于-1,小于等于1。相關(guān)系數(shù)等于1時各證券正相關(guān),則不能抵消風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)等于-1時各證券負(fù)相關(guān),當(dāng)?shù)阮~投資時可分散風(fēng)險可以抵消,相關(guān)系數(shù)越小風(fēng)險分散效果越好。

  投資組合中證券1、2的協(xié)方差:

       

  【例題】

  1、下列關(guān)于兩項投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB。下列的說法正確的有:(2004年試題)

  A、–1 < YAB .< l

  B、YAB = l 說明 A 和 B 完全正相關(guān)

  C、YAB =–1說明 A 和 B 完全負(fù)相關(guān)

  D、YAB = 0 說明 A 和 B 不相關(guān)

  E、0 < YAB < l 說明 A 和 B 正相關(guān)

  【答案】BCDE

  【解析】YAB .的取值范圍為大于等于-1,小于等于1。所以A選項錯誤。

 ?、诓豢煞稚L(fēng)險是指某些因素引起證券市場上所有證券報酬波動的可能性。

  不可分散風(fēng)險通常用貝塔系數(shù)( 系數(shù))來測定。

  貝塔系數(shù)由證券投資咨詢機(jī)構(gòu)定期測量并公布。

  整個證券市場的 系數(shù)為1,如果某種證券的 系數(shù)大于1,則表示該證券的風(fēng)險程度高于整個證券市場;如果 系數(shù)小于1,則表示該證券的風(fēng)險程度低于整個證券市場;如果 系數(shù)等于1,則表示該證券的風(fēng)險程度與整個證券市場相同。

  投資組合風(fēng)險報酬率和必要報酬率的計算:

  Kp=RF+βp(Rm-Rf)

  Kp為投資組合的必要報酬率

  Rf為無風(fēng)險利率

  βp(Rm-Rf)為風(fēng)險報酬率

  βp為貝塔系數(shù)

  Rm為證券市場的平均報酬率

  2010年審計師考試輔導(dǎo)招生簡章   轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

  2010年審計師考試時間:10月17日  

          

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