2016年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測(cè)試題：資本成本

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，開(kāi)展負(fù)債經(jīng)營(yíng)并獲得財(cái)務(wù)杠桿利益的前提條件是(　)。

　　A.債務(wù)資金的利息支出小于普通股的股利支出

　　B.資產(chǎn)凈利潤(rùn)率大于債務(wù)資本成本率

　　C.資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債資本成本率

　　D.債務(wù)資金比重大于所有者權(quán)益資金比重

　　【正確答案】C

　　【答案解析】在企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)因代價(jià)較小使所有者的收益增加。因此，所有者能夠利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。所以選項(xiàng)C正確。

　　2、某公司發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅稅率為25%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，該債券的資本成本為(　)。

　　A.8.46%

　　B.7.89%

　　C.9.47%

　　D.11.4%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】債券的資本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%

　　3、丁企業(yè)向銀行借入年利率8%的借款l00萬(wàn)元，銀行按借款合同保留了20%的補(bǔ)償金額。若該企業(yè)適用企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他借款費(fèi)用，則該筆借款的資本成本為(　)。

　　A.6.0%

　　B.7.5%

　　C.8.0%

　　D.10.0%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】借款的資本成本=[100×8%×(1-25%)]/[100×(1-20%)]=7.5%。

　　4、某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)第-年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為(　)。

　　A.10.53%

　　B.12.36%

　　C.16.53%

　　D.18.36%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】普通股資金成本=[2.5/25*(1-50%)]×100%+6%=16.53%

　　5、某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，當(dāng)年發(fā)放的現(xiàn)金股利為每股2.5元。該公司擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為(　)。

　　A.10.53%

　　B.12.36%

　　C.16.53%

　　D.17.16%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】普通股資本成本=[2.5×(1+6%)/25×(1-5%)]×100%+6%=17.16%

　　6、某企業(yè)上年度全部資金來(lái)源包括普通股1640萬(wàn)元、長(zhǎng)期債券1600萬(wàn)元、長(zhǎng)期借款40萬(wàn)元，資本成本分別為20%、13%和12%。本年年初企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券1200萬(wàn)元，年利率為14%，籌資費(fèi)用率為2%，企業(yè)的股票價(jià)格變?yōu)槊抗?8元。假設(shè)企業(yè)下年度發(fā)放股利每股5.2元，股利增長(zhǎng)率為3%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則本年度企業(yè)按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)的計(jì)算加權(quán)資本成本是(　)。

　　A.13.73%

　　B.14.69%

　　C.14.94%

　　D.15.90%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】該企業(yè)本年的全部資本總額=1640+1600+40+1200=4480(萬(wàn)元)

　　本年度企業(yè)的加權(quán)資本成本=1640/4480×(5.2/38+3%)+1600/4480×13%+40/4480×12%+1200/4480×[14%×(1-25%)/(1-2%)]=6.11%+4.64%+0.11%+2.87%=13.73%

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　　【摘要】2016年稅務(wù)師考試時(shí)間為11月12日-13日舉行，稅務(wù)師考生已進(jìn)入全面?zhèn)淇茧A段，稅務(wù)師知識(shí)點(diǎn)多且專業(yè)性較強(qiáng)，針對(duì)大家在備考期間環(huán)球網(wǎng)校特整理并發(fā)布“2016年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測(cè)試題：資本成本”以下是《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考點(diǎn)測(cè)試題練習(xí)題，希望各位考生能將稅務(wù)師知識(shí)點(diǎn)融會(huì)貫通，環(huán)球網(wǎng)校助各位稅務(wù)師考生一臂之力!

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列與資本成本相關(guān)表述中，正確的有(　)。

　　A.以資本成本為依據(jù)，應(yīng)選擇資金成本低的資金來(lái)源與籌資方式

　　B.提高企業(yè)收益只有在負(fù)債資本成本低于企業(yè)權(quán)益利潤(rùn)率的條件下才能實(shí)現(xiàn)

　　C.當(dāng)負(fù)債資金成本最小時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)

　　D.資本成本是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)

　　E.企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率應(yīng)高于其加權(quán)資本成本，才能帶來(lái)正的經(jīng)濟(jì)增加值

　　【正確答案】ADE

　　【答案解析】提高企業(yè)收益只有在負(fù)債資金成本低于企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的條件下才能實(shí)現(xiàn)，所以B選項(xiàng)表述是錯(cuò)誤的。當(dāng)加權(quán)資本成本最小時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤

　　2、下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.資本成本是指資金使用者為使用資金所支付的代價(jià)，它包括股息、紅利、利息、租金等

　　B.資本成本是投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)投資項(xiàng)目必須達(dá)到的最低收益率

　　C.負(fù)債經(jīng)營(yíng)是有條件的，提高企業(yè)收益只有在負(fù)債資金成本低于企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的條件下才能實(shí)現(xiàn)

　　D.年用資費(fèi)用是指在資金使用期內(nèi)支付給資金供應(yīng)者的報(bào)酬,如委托證券機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票債券所支付的代辦費(fèi)等

　　E.資本成本率是年用資費(fèi)用與凈籌資額的比率

　　【正確答案】BCE

　　【答案解析】選項(xiàng)A，資本成本是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價(jià)，它包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。選項(xiàng)D，委托證券機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票債券所支付的代辦費(fèi)等，屬于籌資費(fèi)用，而不是年用資費(fèi)用

　　3、加權(quán)資本成本是以個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本，對(duì)權(quán)重的價(jià)值選擇時(shí)，可以選擇的有(　)

　　A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

　　B.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　D.公司價(jià)值權(quán)數(shù)

　　E.可變現(xiàn)凈值權(quán)數(shù)

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】計(jì)算加權(quán)資本成本，對(duì)權(quán)重的價(jià)值選擇時(shí)，可以是賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

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