期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)之期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別一

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　　單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　1.股指期貨投資者交易保證金不足，且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的，其部分或全部持倉(cāng)將被(　　)。[2010年9月真題]

　　A.自行平倉(cāng)

　　B.協(xié)議平倉(cāng)C強(qiáng)行平倉(cāng)

　　D.強(qiáng)制減倉(cāng)

　　【解析】如果期貨價(jià)格波動(dòng)較大，致使股指期貨投資者交易保證金不足，且不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.(　　)是指由于交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或者執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度不嚴(yán)、交易者違規(guī)操作等原因所造成的風(fēng)險(xiǎn)。[2010年6月真題]

　　A.交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)

　　B.交易所的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.交易所的操作風(fēng)險(xiǎn)

　　D.交易者的操作風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。其中，管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或者執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度不嚴(yán)、交易者違規(guī)操作等原因所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.如果期貨價(jià)格波動(dòng)較大，保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的話，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)屬于(　　)。[2009年9月真題]

　　A.交割風(fēng)險(xiǎn)

　　B.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　C.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D.代理風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】交易風(fēng)險(xiǎn)是指交易者在交易過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它包括由于市場(chǎng)流動(dòng)性差，期貨交易難以迅速、及時(shí)、方便地成交所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，以及如果期貨價(jià)格波動(dòng)較大，保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的話，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.(　　)是期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮功能的前提和基礎(chǔ)。

　　A.合理的投資方式

　　B.健全的組織機(jī)構(gòu)

　　C.資金的有效監(jiān)管

　　D.有效的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　【解析】有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮功能的前提和基礎(chǔ)。只有實(shí)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，保證市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，才能吸引大批的套期保值者、投機(jī)者和套利者參與交易，增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性;才能避免市場(chǎng)壟斷和操縱，使期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格真正反映供求狀況，起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。

　　5.(　　)是期貨交易中最常見(jiàn)、最需要重視的一種風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是因價(jià)格變化使持有的期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨交易中最常見(jiàn)、最需要重視的一種風(fēng)險(xiǎn)。

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　　6.(　　)是指由于交易對(duì)手不履行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A._作風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.法律風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易對(duì)手不履行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易由交易所擔(dān)保履約責(zé)任而幾乎沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　7.如果買賣雙方均能在既定價(jià)格水平下獲得所需的交易?，那么這個(gè)期貨市場(chǎng)就是(　　)。

　　A.有廣度的

　　B.窄的

　　C.缺乏深度的

　　D.有深度的

　　【解析】廣度是指在既定價(jià)格水平下滿足投資者交易需求的能力：如果買賣雙方均能在既定價(jià)格水平下獲得所需的交易量，那么市場(chǎng)就是有廣度的;而如果買賣雙方在既定價(jià)格水平下均要受到成耷量的限制，那么市場(chǎng)就是窄的。

　　8.如果追加數(shù)量很小的需求可以使價(jià)格大幅度上漲，那么這個(gè)期貨市場(chǎng)就是(　　)。

　　A.有廣度的

　　B.窄的

　　C.缺乏深度的

　　D.有深度的

　　【解析】深度是指市場(chǎng)對(duì)大額交易需求的承接能力：如果很小的需求變動(dòng)就引起價(jià)格大幅度波動(dòng)，那么市場(chǎng)就是缺乏深度的;如果較大的需求變動(dòng)對(duì)價(jià)格沒(méi)有太大影響，那么市場(chǎng)就是有深度的。

　　9.(　　)是指當(dāng)投資者的資金無(wú)法滿足保證金要求時(shí)，其持有的頭寸•面臨強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.流通量風(fēng)險(xiǎn)

　　B.成交量風(fēng)險(xiǎn)

　　C.資金量風(fēng)險(xiǎn)

　　D.持倉(cāng)量風(fēng)險(xiǎn)

　　10.下列期貨市場(chǎng)中，市場(chǎng)流動(dòng)性最強(qiáng)的是(　　)。

　　A.深度大、廣度小的市場(chǎng)P.深度大、廣度大的市場(chǎng)

　　C.深度小、廣度大的市場(chǎng)

　　D.深度適中、廣度適中的市場(chǎng)

　　【解析】通常用市場(chǎng)的_度和廣度奉衡量期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。廣度越大，深度越大，市場(chǎng)流動(dòng)性越強(qiáng)。

　　參考答案：1C 2A 3B 4D 5A 6B 7A 8C 9C 10B

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　　11.(　　)是指因信息系統(tǒng)故障或內(nèi)部控制方面的缺陷導(dǎo)致意外損失的可能性。

　　A.法律風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】操作風(fēng)險(xiǎn)是指期貨公司或投資者在交易過(guò)程中因操作不當(dāng)或內(nèi)部控制制度的觫陷或信息系統(tǒng)故障而?致意外損失的可能性。該類風(fēng)險(xiǎn)貫穿于期貨交易的整個(gè)流程，期貨公司和投資者必須時(shí)刻警惕。

　　12.(　　)是指在期貨袞易中，由于相關(guān)行為與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突致使無(wú)法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.法律風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】法律風(fēng)險(xiǎn)是指在期貨袞易中，由于相關(guān)行為(如簽訂的合同、交易的對(duì)象、稅收的處理等)與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突致使無(wú)法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　13.下列(　　)屬于期貨市場(chǎng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.投資者與不具有期貨代理資格的機(jī)構(gòu)簽訂經(jīng)紀(jì)代理合同

　　B.期貨公司信息系統(tǒng)故障而導(dǎo)致意外損失的可能性

　　C.期貨合約無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格建立或了結(jié)頭寸

　　D.交易對(duì)手不履行履約責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】B項(xiàng)屬于操作風(fēng)險(xiǎn);C項(xiàng)屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);D項(xiàng)屬于信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　14.(　　)來(lái)自于期貨市場(chǎng)之外，對(duì)期貨市場(chǎng)的相關(guān)主體可能產(chǎn)生影響。

　　A.可控風(fēng)險(xiǎn)

　　B.不可控風(fēng)險(xiǎn)

　　C.代理風(fēng)險(xiǎn)

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】不可控風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與形成不能由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者所控制的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自期貨市場(chǎng)之外，具體包括兩類：①宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)影響供求關(guān)系進(jìn)而影響相關(guān)期貨品種的價(jià)格而產(chǎn)生的;②政策性風(fēng)險(xiǎn)，如果政策不合理、政策變動(dòng)過(guò)頻或者政策發(fā)布缺乏透明度等，都可能在不同程度上對(duì)期貨市場(chǎng)的相關(guān)主體產(chǎn)生直接或間接的影響，造成不可預(yù)期的損失，進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　15.政治因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素等變化的風(fēng)險(xiǎn)屬于(　　)。

　　A.可控風(fēng)險(xiǎn)

　　B.不可控風(fēng)險(xiǎn)

　　C.代理風(fēng)險(xiǎn)

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】不可控風(fēng)險(xiǎn)的類別之一是宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)影響供求關(guān)系進(jìn)而影響相關(guān)期貨品種的價(jià)格而產(chǎn)生的，具體可分為不可抗力的自然因素變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及由于政治因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素等變化的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　16.(　　)是指通過(guò)期貨市場(chǎng)相關(guān)主體采取措施可以控制或可以管理的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.可控風(fēng)險(xiǎn)

　　B.不可控風(fēng)險(xiǎn)

　　C.代理風(fēng)險(xiǎn)

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】可控風(fēng)險(xiǎn)是指通過(guò)期貨市場(chǎng)相關(guān)主體采取措施可以控制或管理的風(fēng)險(xiǎn)，如交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)市場(chǎng)主體采取一些措施進(jìn)行防范、控制和管理。

　　17.(　　)是指客戶在選擇期貨公司確立代理過(guò)程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.可控風(fēng)險(xiǎn)

　　B.不可控風(fēng)險(xiǎn)

　　C.代理風(fēng)險(xiǎn)

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　【解析】代理風(fēng)險(xiǎn)是指客戶在選擇期貨公司確立代理過(guò)程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。客戶在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)對(duì)期貨公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營(yíng)狀況等對(duì)比選擇，確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》，如果選擇不當(dāng)，就會(huì)給客戶將來(lái)的業(yè)務(wù)帶來(lái)不便和風(fēng)險(xiǎn)。

　　18.下列屬于期貨公司風(fēng)險(xiǎn)的是(　　)。

　　A.交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度不嚴(yán)

　　B.期貨公司從業(yè)人員操作失誤給客戶帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.客戶投資決策失誤或違規(guī)交易等行為所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.對(duì)期貨市場(chǎng)監(jiān)管不力、法制不健全

　　【解析】A項(xiàng)屬于期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn);C項(xiàng)屬于客戶的風(fēng)險(xiǎn);D項(xiàng)屬于政府及監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)。

　　19.因客戶資信狀況惡化而出現(xiàn)違規(guī)行為屬于(　　)。

　　A.期貨公司風(fēng)險(xiǎn)

　　B.期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)

　　C.客戶風(fēng)險(xiǎn)

　　D.政府風(fēng)險(xiǎn)―

　　【解析】期貨公司風(fēng)險(xiǎn)分兩種，其一就是由于客戶方面的原因而給期貨公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如客戶資信狀況惡化、客戶有違規(guī)行為等。

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　　20.以下不屬于期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成因的是(　　)。

　　A.價(jià)格波動(dòng)

　　B.杠桿效應(yīng)

　　C.行政干預(yù)

　　D.非理性投機(jī)

　　【解析】期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因主要有四個(gè)方面：價(jià)格波動(dòng)、杠桿效應(yīng)、非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制不健全。

　　21.期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是(　　)。

　　A.價(jià)格波動(dòng)

　　B.非理性投機(jī)

　　C.杠桿效應(yīng)

　　D.對(duì)沖機(jī)制

　　【解析】期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金制度，交易者只需支付期貨合約一定比例的保證金即可進(jìn)行交易，這種以小博大的高杠桿效應(yīng)放大了期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易的杠桿效應(yīng)是區(qū)別于其他投資工具的主要標(biāo)志，也是期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

　　22.(　　)是期貨交易中不可缺少的組成部分，既是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者也是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進(jìn)形成合理價(jià)格，而且提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　A.實(shí)物交割者

　　B.套期保值者

　　C.投機(jī)者

　　D.市場(chǎng)管理者

　　參考答案：11D 12A 13A 14B 15B 16A 17C 18B 19A 20C 21C 22C

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