《基礎知識》第十章第三節(jié)：期權交易損益分析及應用

　　《基礎知識》第十章第三節(jié)：期權交易損益分析及應用

      一、買進看漲期權

　　1.買進看漲期權損益

　　看漲期權的買方在支付一筆權利金后，便享有了按約定的執(zhí)行價格買人相關標的物的權利，但不負有必須買進的義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。

　　買進看漲期權的損益如下：

　　其中，S：標的物的市場價格;x：執(zhí)行價格;C：看漲期權的權利金。

　　買進看漲期權的損益狀態(tài)如圖10-4所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看漲期權買方的最大損益狀況。

　　二、賣出看漲期權

　　1.賣出看漲期權損益

　　看漲期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看漲期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。

　　賣出看漲期權的損益如下：

　　賣出看漲期權的損益狀態(tài)如圖10-5所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看漲期權賣方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看漲期權空頭損益的影響如表10-4所示。

　　2.賣出看漲期權的運用

　　賣出看漲期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于熊市，或預測后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂。

　　標的物市場價格變化對看漲期權多頭損益的影響如表10-3所示。

　　2.買進看漲期權的運用

　　買進看漲期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權買方更為有利。

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　　三、買進看跌期權

　　1.買進看跌期權損益

　　看跌期權的買方在支付一筆權利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關標的物的權利，但不負有必須賣出義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。

　　買講看跌期權的損益如下

　　其中，S：標的物的市場價格;X：執(zhí)行價格;P：看跌期權的權利金。

　　買進看跌期權的損益狀態(tài)如圖10-6所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看跌期權買方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看跌期權多頭損益的影響如表10-5所示。

　　2.買進看跌期權的運用

　　買進看跌期權適用的市場環(huán)境：標的物處于熊市，或預期后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高，對看跌期權買方更為有利。

　　四、賣出看跌期權

　　1.賣出看跌期權損益

　　與看漲期權相似，看跌期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。

　　賣出看跌期權的損益如下：

　　賣出看跌期權的損益狀態(tài)如圖10-7所示，圖中表示的是，在不考慮交易費用的情況下，看跌期權賣方的最大損益狀況。

　　標的物市場價格變化對看跌期權空頭損益的影響如表10-6所示。

　　2.賣出看跌期權的運用

　　賣出看跌期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。

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