期貨《基礎知識》真題精解：期貨價格
更新時間：2013-01-28 13:13:44
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期貨《基礎知識》真題精解：期貨價格
假設4 月1 日現貨指數為1500點，市場利率為5%，交易成本總計為15 點，年指數股息率為1%，則( )。
A、若不考慮交易成本，6 月30 日的期貨理論價格為1515 點
B、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1530 以上才存在正向套利機會
C、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機會
D、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機會
答案：ABD
解析：期貨價格=現貨價格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益
不考慮交易成本，6 月30 日的理論價格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;
當投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價格上移到1530，只有當實際期貨價高于1530 時，正向套利才能進行;同理，反向套利理論價格下移到1500。
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