期貨私募陽光化漸行漸近機遇與挑戰(zhàn)并重

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　　隨著期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務漸入佳境，信托公司、基金專戶、券商資管等機構對期貨投資的重視和垂青，期貨私募的陽光化路徑也愈發(fā)多元、靈活。在昨日舉行的期貨專業(yè)投資者年會上，與會的期貨私募大佬們紛紛表示，面對如此歷史性的機遇，如何讓私募基金運作更規(guī)范、發(fā)展更持續(xù)，也是期貨私募需要探索的新課題。

　　團隊化協(xié)作，精細化管理

　　“現(xiàn)在我的投資公司雖然只有4個人，但是設有4個部門：決策部、執(zhí)行部、風控部和套利部。決策部是投資的決策人，執(zhí)行部將嚴格執(zhí)行決策部的下單指令，風控部則執(zhí)行止損和倉位控制，而套利部是專門研究各品種的套利策略。此外，我們正在準備組建程序化部。”2012年以630%的收益率榮獲期貨日報第六屆全國期貨實盤大賽重量級亞軍的楊湛，在昨日的主題演講中分享了自己從2010年以來組建南京貝易德投資管理有限公司的經(jīng)驗。

　　比起過去大部分期貨投資者個人的單打獨斗，如今的期貨私募更加注重團隊之間的協(xié)調與互補。楊湛表示，如果說決策部相當于一個公司的大腦，那么風控部就好比是心臟?！耙粋€人沒有大腦是可以活下去的，但是沒有心臟肯定是死的。風控部是保障公司健康運營最關鍵的部門?，F(xiàn)在公司除了自有資金，還在做理財?shù)倪\作，一般都會事先與客戶談好能夠接受多少虧損，大部分是20%―30%。在這種情況下，必須設立一個合理的風控機制。”楊湛說。

　　上海秦暉信息科技有限公司市場總監(jiān)唐石也介紹了所在投資公司精細的組織架構?！拔覀兎殖闪?個組，分別是軟件開發(fā)組、策略研發(fā)組、策略分析組、系統(tǒng)運維組和策略交易組。每個組都有3―4個人，不同部門都各司其職，這也就意味著任何一個策略的實現(xiàn)都不是單獨運行的?！碧剖J為，通過職能的分配以及對多個賬戶實施不同交易策略的精細化管理，在實戰(zhàn)過程中可以達到一個有機的整體，讓它循環(huán)運作起來。

　　絕對收益是核心競爭力

　　過去的一年對陽光私募來說，是政策的利好之年。修訂后的新《證券投資基金法》將私募基金正式納入監(jiān)管范圍。去年12月30日，證監(jiān)會又發(fā)布相關規(guī)定，擬允許符合條件的私募機構開展公募基金管理業(yè)務。

　　政策的松綁也意味著新的挑戰(zhàn)。上海富晶資產(chǎn)創(chuàng)始人王林在名為“財富時代的資產(chǎn)管理與私募”的主題演講中表示，私募基金的核心競爭力在于絕對收益。

　　“過去我們所理解的‘私募陽光化’是以信托賬戶解決募集資金和合法問題，現(xiàn)在我們能夠運用基金專戶等方式跟私募的基金管理人、投資管理人進行對接，這將為證券期貨的管理者帶來前所未有的機遇?！蓖趿终J為，的施行為私募基金帶來了創(chuàng)新和業(yè)務發(fā)展的機會，但同時為了適應時代的潮流、市場的需要，私募基金的發(fā)展一定要跟公募相區(qū)別?！八侥蓟鸬暮诵母偁幜υ谟诮^對收益，要在通脹問題得到解決的基礎上有賴于我們的天才交易員做出成績，能在市場上獲得超額收益，這是最重要的。對沖基金、量化交易會是一個重要的方向，利用這種創(chuàng)新，興起的一些很有前景的策略和戰(zhàn)略會促進私募有一個很好的發(fā)展?！蓖趿诌@樣解釋道。

　　陽光化過程的困惑與探討

　　在期貨專業(yè)投資者年會的圓桌論壇上，諸位優(yōu)秀的期貨私募投資機構代表對目前期貨私募的陽光化發(fā)展現(xiàn)狀及未來模式暢所欲言。

　　聚商投資創(chuàng)始人楊曉鋼表示，隨著今年法規(guī)的推進、相關制度的進一步健全，私募資金的陽光化速度也會越來越快。目前期貨市場上的存量資金有限，只有1800―2000億元的資金，而未來如果私募和公募放到同一個平臺上，私募基金陽光化將會吸引更多的投資者參與到期貨市場上來，這對所有的期貨參與者都是一個很大的利好。

　　上海睿福投資有限責任公司董事長付愛民認為，任何行業(yè)都需要規(guī)范，規(guī)范得越早發(fā)展得越快?；疬\作的核心首先在于風險控制，然后才是盈利。期貨私募要陽光化，需要更加理解客戶，把自身的交易心理、客戶的心理做好、做強，然后才是做大。

　　杭州尚澤投資總監(jiān)丁洪波也認為，如今大家對期貨私募的風險意識依然不足?！坝械娘L險做得很大，有的風險則做得很小，都是在摸著石頭過河，但期貨私募這個行業(yè)必然會有爆炸式的發(fā)展。”丁洪波這樣展望道。

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