2012年期貨《基礎(chǔ)知識》第十二章考點詳解(五)

　　十二、期貨基金的風險控制：$lesson$

　　收益率=無風險利率+風險補償

　　貝塔系數(shù)=某種投資工具的預(yù)期收益-該收益中的非風險部分

　　整個市場的預(yù)期收益-該收益中的非風險部分

　　B大于1風險高，B=等于1，風險相當，B 小于1，風險低。

　　風險控制的原則及目標是：回避，減小，留置，共擔，轉(zhuǎn)移

　　十三、風險的管理辦法

　　1、現(xiàn)金管理――入市資金量控制：!用于保證金的比率(10%-30%，最大不能超過50%);!投資單個市場的資產(chǎn)比率控制;!保證金資產(chǎn)形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。

　　用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是：作為保證金的準備金，隨時準備彌補保證金的不足;作為后續(xù)投資的準備金;以銀行存款或國債的形式預(yù)留一部分。

　　2、風險管理：重點在于將風險控制在合理的范圍之內(nèi)。

　　(總風險)2=(系統(tǒng)性風險)2+(非系統(tǒng)性風險)2

　　系統(tǒng)(全市)性風險――運用指數(shù)期貨來控制和回避

　　非系統(tǒng)性風險――通過投資組合的分散化和多個CTA來控制回避。

　　3、三大風險控制技術(shù)：

　　分散化：投資工具(市場)分散化，盡可能在相關(guān)度較低的市場和品種間交易組合;投資管理人(系統(tǒng))分散化

　　期貨+期權(quán)。

　　保護性止損：以低于支撐價的價格為止損上限，以高于阻力位的價格為止損下限。當市場價格朝事先所預(yù)測的方向變化時，產(chǎn)生利潤而有利于投資者，這時CTA應(yīng)該將止損向有利于投資者的方向推進。

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