2012年期貨《基礎(chǔ)知識》第六章考試重點(三)

　　六、影響基差的因素有哪些$lesson$

　　基差=現(xiàn)貨價―期貨價

　　它與持倉費有一定關(guān)聯(lián)，并不完全等同持倉費，但變化受制于持倉費。

　　持倉費-反映的是期貨價與現(xiàn)貨價之間的基本關(guān)系的本質(zhì)特征

　　基差：是期貨價與現(xiàn)貨價之間實際運行變化的動態(tài)指標

　　正向市場：基差――為負值轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　反向市場：基差――為正值

　　基差的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系：如農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)因素、替代產(chǎn)品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存等。

　　七、基差的作用：

　　a) 基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)。套保者是利用期貨價差來彌補現(xiàn)貨價差，即以基差風險取代現(xiàn)貨市場的價差風險。套保效果主要由基差的變化決定的。

　　b) 基差是發(fā)現(xiàn)價格的標尺。從根本上說，是現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系以及市場參與者對未來現(xiàn)貨價格的預期決定著期貨價格，但這并不妨礙以期貨價格為基礎(chǔ)報出現(xiàn)貨價。

　　c) 基差對于期現(xiàn)套利交易很重要。在正向市場上，基差絕對值大于持倉費，出現(xiàn)無風險套利。

　　八、基差變化對套期保值的影響轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　基差縮小：賣出――正向市場――盈利　買進――反向市場――贏利

　　賣出――反向市場――虧損　買進――正向市場――虧損

　　基差擴大：賣出――反向市場――盈利　買進――正向市場――贏利

　　賣出――正向市場――虧損　買進――反向市場――虧損

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