期貨基礎(chǔ) 學(xué)習(xí)輔導(dǎo)之：期權(quán)與期權(quán)交易(4)

　　第六節(jié) 期貨投機(jī)交易

　　一、買(mǎi)入看漲期權(quán)

　　當(dāng)預(yù)測(cè)價(jià)格上漲時(shí)買(mǎi)入看漲期權(quán)

　　重點(diǎn)把握例題19和例題20

　　二、買(mǎi)入看跌期權(quán)

　　預(yù)測(cè)價(jià)格下跌時(shí)買(mǎi)入看跌期權(quán)

　　把握例題21

　　一、 買(mǎi)入雙向期權(quán)

　　第七節(jié)期貨期權(quán)套利交易

　　重點(diǎn)把握概念

　　一、 水平套利

　　買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)格相同到期月份不同的期權(quán)

　　二、 垂直套利

　　買(mǎi)入和賣(mài)出月份相同，執(zhí)行價(jià)格不同的期權(quán)

　　三、 轉(zhuǎn)換套利

　　買(mǎi)入看跌期權(quán)、賣(mài)出看漲期權(quán)的同時(shí)，買(mǎi)入期貨

　　四、其他套利(略)

　　練習(xí)題

　　1.以下說(shuō)法正確的是( )。

　　A: 考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無(wú)套利區(qū)間的下界

　　B: 考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無(wú)套利區(qū)間的上界

　　C: 當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格高于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利。

　　D: 當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利。

　　參考答案[C]

　　2.7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是( )。

　　A: 200點(diǎn)

　　B: 180點(diǎn)

　　C: 220點(diǎn)

　　D: 20點(diǎn)

　　參考答案[C]

　　3. 某投資者買(mǎi)進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為( )美分/蒲式耳。

　　A: 290

　　B: 284

　　C: 280

　　D: 276

　　4. 以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)賣(mài)出看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，屬于( )。

　　A: 買(mǎi)入跨式套利

　　B: 賣(mài)出跨式套利

　　C: 買(mǎi)入寬跨式套利

　　D: 賣(mài)出寬跨式套利

　　參考答案[B]

　　5. 買(mǎi)進(jìn)一個(gè)低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，賣(mài)出兩個(gè)中執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，再買(mǎi)進(jìn)一個(gè)高執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)屬于( )。

　　A: 買(mǎi)入跨式套利

　　B: 賣(mài)出跨式套利

　　C: 買(mǎi)入蝶式套利

　　D: 賣(mài)出蝶式套利

　　參考答案[C]

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