09年期貨從業(yè)考試考前復習資料第七章

　　第七章：期貨投機

　　一、期貨投機的作用：

　　期貨投機是指在期市上以獲取差價收益為目的的期貨交易行為。期貨投機交易是套期保值交易順利實現的基本保證。期貨投機交易活動在期貨市場的整個交易活動中起著積極的作用，發(fā)揮著獨有的經濟功能。

　　?承擔價格風險。期貨市場具有一種把價格風險從保值者轉移給投機者。

　　?促進價格發(fā)現。通過所有市場參與者對未來市場價格走向預測的綜合反映的體現。

　　?減緩價格波動。

　　?提高市場流動性。

　　二、投機與套期保值的關系：

　　投機者的出現是套期保值業(yè)務存在的必要條件，也是套期保值業(yè)務發(fā)展的必然結果。

　　投機者的參與，增加市場交易量，增強了市場的流動性，便于套期保值者對沖合約，自由進出市場，&考&試大$使相關市場或商品價格變化步調趨于一致，從而形成有利于套保者的市場態(tài)勢。

　　三、投機的原則：

　　a)充分了解期貨合約

　　b)制定交易計劃。制定交易計劃可以使交易者被迫考慮一些可能被遺漏或考慮不周或沒有足夠重視的問題;可以使交易者明確自己正出于何種市場環(huán)境，將要采取什么樣的交易方向，明確自己應該在什么時候改變交易計劃，以應付多變的市場環(huán)境;可以使自己選擇適合自身特點的交易辦法。

　　c)確定獲利、虧損限度

　　d)確定投入的風險資本。投機商得出這樣的經驗，即只有在當初的持倉方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進行追加的投資交易，并且追加的額度低于前次。

　　四、投機的一般方法有哪些?

　　a)低買高賣或高賣低買

　　b)平均買低或平均賣高

　　c)金字塔式買進賣出

　　d)跨期、跨商品、跨市場套利。

　　在建倉階段：

　　?仔細研究市場狀態(tài)(是?；蛐?升跌勢有多大，持續(xù)時間有多長;

　　?權衡風險和獲利前景，只有在獲利概率較大時，才能入市;

　　?決定具體入市時間，市場趨勢明確時才入市建倉。

　　?投資家主張，決定買進某種期貨月份合約;做多頭的投機者應買入近期合約;&考&試大$做空頭的投機者應賣出遠期月份合約。(正向市場)

　　?決定買進某種月份期貨合約：做多頭的投機者買進交割月份較遠的遠期月份合約;做多的應賣出交割月份較近的近期月份合約。(反向市場)

　　在平倉階段：

　　?掌握限制損失，滾動利潤的原則：要求投機者在交易出現損失、并且損失已經到達事先確定的數額時，立即對沖了結，認輸離場;

　　?在行情變動有利時，不必急于平倉獲利，而應盡量延長持倉的時間，充分獲取市場有利變動產生的利潤;

　　?損失并不可怕，可怕的是不能及時止損，釀成大禍;

　　?靈活運用止損指令(價格的0、5%)。

　　五、如何做好資金和風險管理。

　　1、額限制在全部資本的50%以內;單個市場投入在全部資本的10-15%;

　　2、在任何單個市場的最大總虧損額必須限制在總資本的5%以內;任何一個市場群類限制在總資本的20-25%。

　　3、決定頭寸大小。

　　4、分散投資與集中投資。期貨投機主張縱向分散化，而證券投資主張橫向多元化。

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