09期貨復(fù)習(xí):期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)及管理

　　面對(duì)股指期貨的即將推出，眾多投資者都躍躍欲試，但又苦于對(duì)股指期貨的巨大風(fēng)險(xiǎn)心存顧慮，特別是作慣了股票交易的投資者，最關(guān)心的就是股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。

　　一、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)來自多方面，根據(jù)期貨交易特征分析，期貨的風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面，即價(jià)格波動(dòng)、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場(chǎng)機(jī)制是否健全。因此，期貨主要具有以下風(fēng)險(xiǎn)：不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn);代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn);期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)和政策的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者主要關(guān)注的應(yīng)是來自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)，即來自于期貨交易所特有的保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)，每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對(duì)投資者短期的資金壓力，期貨高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的敏感性。

　　二、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制

　　為規(guī)避期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，從市場(chǎng)監(jiān)管、交易所、經(jīng)紀(jì)公司到包括機(jī)構(gòu)投資者、散戶投資者在內(nèi)的期貨市場(chǎng)參與者，都有各自控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　監(jiān)管部門、交易所，從制定風(fēng)險(xiǎn)控制制度來控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要通過會(huì)員結(jié)算制度、保證金制度、漲跌停板及熔斷制度、限倉制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度、強(qiáng)行平倉制度等，控制投資者和經(jīng)紀(jì)公司過度投機(jī)和市場(chǎng)無序波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。