環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識講義第三章(1)

　　第三章 商品期貨品種與合約

　　第一節(jié) 期貨合約

　　第二節(jié) 期貨品種轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　第三節(jié) 我國期貨市場主要期貨合約

　　重點：期貨合約概念，以及主要條款，國內(nèi)各期貨品種及合約

　　第一節(jié) 期貨合約

　　一、期貨合約的概念

　　期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。

　　根據(jù)合約標的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。

　　期貨合約是期貨交易的對象。

　　期貨合同與現(xiàn)貨、遠期的區(qū)別是合同條款的標準化

　　二、期貨合約的主要條款和設(shè)計依據(jù)

　　(1) 合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(2) 交易單位與合約價值 書上有筆誤——10噸/手。交易單位大小的決定因素(標的物市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、標的物現(xiàn)貨交易習慣等)

　　(3) 報價單位 元/噸

　　(4) 最小變動價位——1元/噸，2元/噸，5元/噸

　　(5) 每日價格最大波動限制 漲跌停板，超出價格范圍的報價無效。漲跌停板的確定主要取決于標的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。

　　(6) 合約交割月份

　　(7) 交易時間 固定的時間。

　　(8) 最后交易日 在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日

　　(9) 交割日期

　　(10) 交割等級 有國內(nèi)或者國際標準，可以用替代物，但要用交易所統(tǒng)一規(guī)定和適時調(diào)整替代品和標準品的升貼水標準。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(11) 交割地點 指定倉庫，金融期貨無交割倉庫，但交易所會指定交割銀行。

　　(12) 交易手續(xù)費

　　(13) 交割方式 實物交割和現(xiàn)金交割

　　(14) 交易代碼：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。

　　題型舉例：

　　1.期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是 ( )。

　　A: 期貨價格的超前性

　　B: 占用資金的不同轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C: 收益的不同

　　D: 期貨合約條款的標準化

　　答案：D

　　2.期貨合約是指由( )統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定 數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。

　　A: 中國證監(jiān)會

　　B: 期貨交易所

　　C: 期貨行業(yè)協(xié)會

　　D: 期貨經(jīng)紀公司

　　答案：B

　　第二節(jié)期貨品種

　　一、商品期貨轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(一)農(nóng)產(chǎn)品期貨，芝加哥期貨交易所(CBOT)是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨，CBOT和CME合并為CME集團是世界最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心。交易所，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。芝加哥商業(yè)交易所的木材期貨、紐約期貨交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期貨也都十分活躍。

　　(二)畜產(chǎn)品期貨 晚于農(nóng)產(chǎn)品，人們以為期貨商品是可儲存性。CME，生豬、活牛、嫩雞

　　(三)金屬期貨 LME，發(fā)源地、中心

　　(四)能源期貨 石油等，美國紐約商業(yè)交易所、英國倫敦國際石油交易所

　　二、金融期貨

　　(一)外匯期貨 以匯率為標的物，主要市場在美國，芝加哥商業(yè)交易所的外匯期貨期權(quán)品種最多，交易規(guī)模最大。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。

　　(二)利率期貨 以貨幣市場和資本市場的各種利率工具為標的物，回避利率波動的風險。分為短期利率期貨合約(CME，3個月歐洲美元期貨等)、中長期利率期貨合約(中長期國債期貨)、利率指數(shù)期貨合約(國債指數(shù)期貨合約)。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(三)股票指數(shù)期貨 股票價格指數(shù)為標的物，規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險的工具。目前，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的標準普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。其它的如日經(jīng)指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、紐約NYSE指數(shù)期貨合約的交易量也比較活躍。

　　(四)股票期貨 單只股票或窄基股票指數(shù)為標的物，大部分為單只股票期貨。2001年1月29日英國倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍籌股為標的物的股票期貨交易，交易量增長迅速。2002年11月，美國三家交易所反應(yīng)。

　　三、其他期貨新品種

　　(一) 經(jīng)濟發(fā)展指標期貨，商品期貨指數(shù)期貨和消費者指數(shù)期貨。1986年紐約期貨交易所根據(jù)商品期貨研究局價格指數(shù)CRB開發(fā)了CRB期貨合約。商品期貨指數(shù)合約為投資者回避商品市場的投資風險提供了有利的工具。

　　(二) 信用指數(shù)期貨，1990年以來，信用風險互換是OTC衍生品市場發(fā)展最快的產(chǎn)品。信用指數(shù)期貨合約給投資者回避公司信用風險提供了有效工具。

　　(三) 互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。

　　(四) 天氣期貨 根據(jù)氣溫變化設(shè)計，天氣期貨的杠桿機制以及現(xiàn)金結(jié)算方式提高了風險管理的效率，成交量不斷擴大。

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