期貨考試基礎(chǔ)知識輔導(dǎo):期貨投資基金風(fēng)險控制的建議

　　期貨投資基金風(fēng)險控制的建議

　　1.建立全面風(fēng)險監(jiān)控體系

　　在建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)之后，期貨投資基金的發(fā)起設(shè)立乃至運行，必須處于主管部門的嚴(yán)密全面監(jiān)控之下，通過一整套完善的制度和流程實施動態(tài)管理。中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會和期貨交易所三級監(jiān)管體系通過立法管理、行政管理和行業(yè)自律管理這三個方面對期貨市場進(jìn)行全面風(fēng)險監(jiān)控。

　　2.建立內(nèi)部風(fēng)險控制體系

　　國際成熟市場期貨投資基金的發(fā)展經(jīng)驗表明，基金管理公司完善健全內(nèi)部監(jiān)控機制可從源頭上有效控制防范風(fēng)險。應(yīng)建立由董事會、高層管理部門、風(fēng)險管理部門與基金交易部門組成的三級風(fēng)險防范體系。

　　(1)一級風(fēng)險防范

　　基金管理公司董事會層面對基金的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)防和控制。董事會下設(shè)風(fēng)險管理部門，對基金運作中的風(fēng)險進(jìn)行全面研究、分析、評估，制定相應(yīng)的風(fēng)險控制制度并監(jiān)督制度的執(zhí)行。風(fēng)險控制委員會必須獨立于業(yè)務(wù)部門，是聯(lián)系董事會、高層管理部門和業(yè)務(wù)部門的紐帶。

　　(2)二級風(fēng)險防范

　　基金管理公司高級管理部門對基金的風(fēng)險擬定書面程序。高級管理部門下設(shè)投資決策委員會和監(jiān)察稽核部，投資決策委員會在總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下，研究制定基金的投資戰(zhàn)略和投資策略，對基金的整體投資情況做出指導(dǎo)性意見，達(dá)到分散投資風(fēng)險、提高基金資產(chǎn)的安全性目的。

　　(3)三級風(fēng)險防范

　　基金管理公司交易部門對自身可能存在的風(fēng)險進(jìn)行自我檢查和控制。商品基金經(jīng)理(CPO)或商品交易顧問(CTA)從制訂交易計劃直至發(fā)出下單指令的全過程，需要由專人加以監(jiān)控和檢查，即實行前臺、中臺和后臺業(yè)務(wù)的互相監(jiān)督，有效預(yù)防操縱價格、泄露信息、私單獲利等違法違規(guī)行為。

　　3.提高基金經(jīng)理的業(yè)務(wù)能力

　　期貨投資基金的收益直接取決于基金管理部門的理財水平，不同的基金由于操作風(fēng)格、理念不同，業(yè)績往往大相徑庭。商品基金經(jīng)理(CPO)需要具備豐富的投資分析和投資組合經(jīng)驗，需要具備及時收集整理并分析各類資訊信息的能力。商品交易顧問(CTA)必須由具備豐富實戰(zhàn)操盤經(jīng)驗的專業(yè)人士擔(dān)任，他們提供的交易程序具有在限定的風(fēng)險之下追求高收益的能力，并具有良好的交易一致性以及謹(jǐn)慎性。交易經(jīng)理(TM)需要由有經(jīng)驗的專業(yè)人士擔(dān)任。

　　4.加強期貨投資基金的資金管理

　　即使在基金管理團隊擁有優(yōu)秀的專業(yè)技能以及正確的分析方法的前提條件下，有些風(fēng)險仍無法完全回避，如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，就可能對投資基金造成毀滅性打擊。為了避免突發(fā)事件造成價格急劇波動帶來的交易風(fēng)險，CPO需要對入市資金比率進(jìn)行控制，在期貨投資規(guī)模上限設(shè)定的前提下，考慮到期貨投資的杠桿作用，入市參與交易的資產(chǎn)比率通常不宜過高，應(yīng)主要以持有現(xiàn)金和流動性變現(xiàn)能力極強的債券為主。

　　5.通過投資組合降低風(fēng)險

　　根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，基金的分散投資能夠有效地防范和降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，期貨各個投資品種的收益和風(fēng)險不同，這就使得其具有不同的風(fēng)險收益特性。因此，應(yīng)在進(jìn)行組合設(shè)計時通過對風(fēng)險度進(jìn)行測算與評估，從而優(yōu)化投資組合來控制風(fēng)險。

　　綜上所述，期貨投資基金是一個專業(yè)性極強的投資選擇，并且我們還沒有實際的運行經(jīng)驗，其風(fēng)險控制方面我們更是缺乏，而國外成熟經(jīng)驗的借鑒吸收又必須符合我國特色，這就要求業(yè)內(nèi)人士對此進(jìn)行積極探索。我們期盼期貨投資基金能夠盡早推出，以給我國的資本市場帶來新的生機，并且希望在推出之后能夠穩(wěn)定、高效、健康地運行，使資本市場在我國的經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮更好的作用。

·2009年期貨從業(yè)資格考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡章
·成績反饋心得交流進(jìn)入網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試論壇>>>
·期貨從業(yè)資格考試歷年真題匯總

更多信息關(guān)注: 期貨從業(yè)資格考試頻道   期貨從業(yè)資格論壇