2021年期貨從業(yè)資格備考知識點(diǎn)：期貨交易中的交割

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期貨交易中的交割，是指期貨合約到期后，未平倉的買賣雙方根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，通過該期貨合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算，將該到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的過程?？梢哉f，在交割來臨之前，期貨交易是真正的期貨交易，保證金交易是其主要特點(diǎn)；在交割來臨之時，期貨交易便回歸為了現(xiàn)貨交易，買方補(bǔ)足貨款，賣方備好貨物，買賣雙方一手交錢、一手交貨、銀貨兩清。

期貨交割可以分為實物交割和現(xiàn)金交割兩大類。前者主要用于商品期貨的交割，后者主要用于金融期貨的交割。當(dāng)然，商品期貨也可以采用現(xiàn)金交割，金融期貨也可以采用實物交割，如國債期貨。

期貨交易的交割，如同結(jié)算一樣，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

交割是期貨交易過程的一個重要環(huán)節(jié)，也是最后一個環(huán)節(jié)。交割作為期貨市場聯(lián)結(jié)現(xiàn)貨市場的紐帶，是發(fā)揮期貨市場發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能不可或缺的前提。如果沒有了交割，期貨交易和現(xiàn)貨交易就成了“兩張皮”，兩者之間失去了必然的聯(lián)系。期貨價格也就不再與現(xiàn)貨價格有所關(guān)聯(lián)，而成了無線的風(fēng)箏，可以天馬行空任馳騁，但也因此失去了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能。

在期貨交易中，交易者絕大多數(shù)的持倉在合約到期前就都平倉了。選擇交割的是少數(shù)。需要注意的是，當(dāng)前，自然人投資者不能參與商品期貨交割。

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