2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專(zhuān)用名詞：開(kāi)倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)及總持倉(cāng)

編輯推薦：2020年期貨從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)匯總【期貨名詞解釋】

在期貨交易中，無(wú)論是買(mǎi)還是賣(mài)，凡是新建頭寸都叫開(kāi)倉(cāng)。交易者建倉(cāng)之后手中就持有頭寸，這就叫持倉(cāng)。而平倉(cāng)是指交易者了結(jié)持倉(cāng)的交易行為，了結(jié)的方式是針對(duì)持倉(cāng)方向進(jìn)行相反的對(duì)沖買(mǎi)賣(mài)。

因?yàn)殚_(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)有著不同的含義，所以，交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)必須指明是開(kāi)倉(cāng)還是平倉(cāng)。

比如，某投資者在3月15日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月大豆10手(張)，成交價(jià)為3400元/噸，這時(shí)，他就有了10手多頭持倉(cāng)。到3月17日，該投資者看見(jiàn)期貨價(jià)格上漲了，于是在3415元/噸的價(jià)格賣(mài)出平倉(cāng)6手7月大豆。成交之后，該投資者的實(shí)際持倉(cāng)就只有4手多單了。如果當(dāng)日該投資者在報(bào)單時(shí)報(bào)的是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)6手7月大豆，成交之后，該投資者的實(shí)際持倉(cāng)就不是原來(lái)的4手多單，而是10手多頭持倉(cāng)和6手空頭持倉(cāng)了。

顯然，與股票交易相比，期貨交易下單時(shí)的指令不再是“買(mǎi)”“賣(mài)”兩個(gè)選項(xiàng)，必須增加“開(kāi)倉(cāng)”和“平倉(cāng)”的選擇。當(dāng)然，選擇“平倉(cāng)”的前提是自己的期貨交易賬戶上必須持有對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)頭寸，否則是無(wú)法選擇“平倉(cāng)”的。

對(duì)期貨交易者來(lái)說(shuō)，自己的持倉(cāng)有多少可以看自己的賬戶，那是單個(gè)投資者自己的持倉(cāng)。如果將市場(chǎng)上全體投資者所擁有的該期貨合約的持倉(cāng)加總，那就是市場(chǎng)總持倉(cāng)量。有一個(gè)與“持倉(cāng)”等價(jià)的詞語(yǔ)，叫“未平倉(cāng)”，那么，總持倉(cāng)意味著市場(chǎng)總的未平倉(cāng)量。

在交易所發(fā)布的行情信息中，專(zhuān)門(mén)有“總持倉(cāng)”一欄。投資者在交易時(shí)不斷開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)，因此總持倉(cāng)也在不斷變化?？偝謧}(cāng)變大或變小，反映了市場(chǎng)對(duì)該合約興趣的大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標(biāo)。如果總持倉(cāng)一路增長(zhǎng)，表明多空雙方都在開(kāi)倉(cāng)，投資者對(duì)該合約的興趣在增長(zhǎng)，越來(lái)越多的資金涌入該合約的交易中；相反，當(dāng)總持倉(cāng)一路減少，表明多空雙方都在平倉(cāng)出局，交易者對(duì)該合約的興趣在退潮。還有一種情況是，當(dāng)交易量增長(zhǎng)時(shí)，總持倉(cāng)卻變化不大，這表明以“換手交易”為主。比如，甲投資者開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)10手，而乙投資者原來(lái)有10手多頭持倉(cāng)，現(xiàn)在賣(mài)出平倉(cāng)，甲乙雙方的指令恰好匹配成交，這時(shí)成交量增加了，但總持倉(cāng)量卻沒(méi)有變化。

不難想到，在期貨合約剛掛牌時(shí)，由于還沒(méi)有成交，其總持倉(cāng)為零，隨著參與者的逐漸增加，總持倉(cāng)一路增長(zhǎng)，之后，在臨近最后交易日時(shí)，為了避免交割，投資者以平倉(cāng)為主，總持倉(cāng)持續(xù)減少，最后交易日后摘牌，總持倉(cāng)復(fù)歸于零。

奇哉!無(wú)中生有的總持倉(cāng)!煙消云散的總持倉(cāng)!

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