2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》知識點:買進看跌期權
更新時間:2019-12-11 09:51:43
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知識點整理五十、買進看跌期權
(1)買進看跌期權的目的和基本操作:
交易者預期標的資產價格下跌而買進看跌期權。一旦行情符合預期,便可行權,以執(zhí)行價格賣出標的資產;若標的資產價格上漲,放棄行權,或將期權賣出平倉。
(2)損益分析:
標的資產價格變化對看跌期權多頭的損益影響:
標的資產的價格范圍 | 標的資產價格變動方向及多頭損益 | 期權頭寸處置方法 |
S≥X | 處于虧損狀態(tài)。最大損失為權利金 | 不行權: ①可賣出期權對沖平倉②繼續(xù)持有 |
X-P<S<X | 處于虧損狀態(tài)。損失隨標的資產價格變化而變化,但小于權利金 | ①可賣出期權對沖平倉 ②繼續(xù)持有至期權到期時行權 |
S=X-P | 損益=0 | |
S<X-P | 處于盈利狀態(tài)。盈利隨標的資產價格下跌而擴大,標的資產價格趨于0時,盈利最大,接近X-P |
買進看跌期權綜合分析表:
內容 | |
標的資產價格狀態(tài) | ①標的資產熊市②預期后市下跌③價格見頂,市場波動正擴大(即隱含波動率低) |
損益 | 平倉損益=權利金賣出價-權利金買入價 行權損益=執(zhí)行價格-標的資產價格-權利金 |
最大風險 | 損失全部權利金 |
損益平衡點 | 執(zhí)行價格-權利金 |
保證金 | 無需繳納 |
履約后頭寸狀態(tài) | 標的資產空頭 |
(3)買進看跌期權基本運用:
獲取價差收益:通常標的資產價格下跌,看跌期權價格也會上漲,可賣出平倉獲利。與期貨合約空頭或融券賣出標的資產相比,所需的資金更低;若標的資產價格上漲時,無需追加保證金或免遭強行平倉。買進平值或虛值期權看跌期權,杠桿效應更高。
規(guī)避標的資產價格下跌風險:此策略不會喪失標的資產價格上漲的獲利機會,可以實現為現貨持倉的保險功能。
作為買進套期保值的補充工具:可在買進期貨合約的同時買進相關合約的看跌期權。既可以規(guī)避標的資產價格上漲的風險,又可以享受價格下跌帶來的好處。
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