2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn):買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)策略
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知識(shí)點(diǎn)整理四十八、買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)策略
(1)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的目的和基本操作:
買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的目的:預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲。一旦行情符合預(yù)期,便可行權(quán),以低于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格購(gòu)進(jìn)資產(chǎn),也可賣(mài)出期權(quán)平倉(cāng),獲取權(quán)利金價(jià)差收益。
(2)損益分析:
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)多頭的損益影響:(C為期權(quán)費(fèi),X執(zhí)行價(jià)格,S為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)
標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格范圍 | 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)方向及多頭損益 | 期權(quán)頭寸處置方法 |
0≤S≤X | 處于虧損狀態(tài)。最大損失為權(quán)利金 | 不行權(quán),可賣(mài)出期權(quán)對(duì)沖平倉(cāng)或繼續(xù)持有 |
X<S<X+C | 處于虧損狀態(tài)。損失隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化而變化,但損失小于權(quán)利金 | 可賣(mài)出期權(quán)對(duì)沖平倉(cāng),繼續(xù)持有,在期權(quán)到期時(shí)行權(quán) |
S=X+C | 損益為0 | |
S>X+C | 處于盈利狀態(tài)。盈利隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而擴(kuò)大 |
買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)綜合分析表:
內(nèi)容 | |
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格狀態(tài) | ①標(biāo)的資產(chǎn)牛市②預(yù)期后市上漲③價(jià)格見(jiàn)底,市場(chǎng)波動(dòng)正擴(kuò)大(即隱含波動(dòng)率低) |
損益 | 平倉(cāng)損益=權(quán)利金賣(mài)出價(jià)-權(quán)利金買(mǎi)入價(jià) 行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金 |
最大風(fēng)險(xiǎn) | 損失全部權(quán)利金 |
損益平衡點(diǎn) | 執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金 |
保證金 | 無(wú)需繳納 |
履約后頭寸狀態(tài) | 標(biāo)的資產(chǎn)多頭 |
(3)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的基本運(yùn)用:
獲取價(jià)差收益:看漲期權(quán)多頭與持有相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)或期貨合約相比的優(yōu)勢(shì):①所需的資金更低;②標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí),無(wú)需追加保證金或不會(huì)遭受強(qiáng)行平倉(cāng);③可獲取標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)的收益。
降低賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
作為賣(mài)出套期保值的補(bǔ)充工具:現(xiàn)貨多頭在賣(mài)出套期保值時(shí),買(mǎi)入期貨看漲期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲,行權(quán)履約,并將期貨合約平倉(cāng)。
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