2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：股指期貨期現(xiàn)套利、無套利區(qū)間

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知識點整理四十三、股指期貨期現(xiàn)套利、無套利區(qū)間

股指期貨期現(xiàn)套利機(jī)會：股指期貨價格高于或低于理論價格，即期價高估或期價低估。具體操作如下：

期價高估：即賣出股指期貨，買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利，稱為“正向套利”。

期價低估：即買入股指期貨，賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利，稱為“反向套利”。

股指期貨期現(xiàn)是在期現(xiàn)兩個市場同時操作，不會產(chǎn)生風(fēng)險，也稱“無風(fēng)險套利”，相應(yīng)的利潤稱為“無風(fēng)險利潤”。

無套利區(qū)間：指考慮交易成本后，將期指理論價格分別上移和下移所形成的區(qū)間。在此區(qū)間，套利交易無利潤。無套利區(qū)間為：{F(t，T)-TC，F(xiàn)(t，T)+TC}，其中TC為交易成本。

套利交易中的模擬誤差：指套利交易中，實際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不完全一致，致使兩者未來的走勢或回報不一致，從而產(chǎn)生的誤差。模擬誤差的來源：

組成指數(shù)的成分股太多，準(zhǔn)確模擬難度大，成本高，交易者通過構(gòu)造一個小樣本股票組合來代替指數(shù)，從而產(chǎn)生誤差。

由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，交易的最小單位限制，難以實現(xiàn)嚴(yán)格按比例復(fù)制。

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