2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考點(diǎn)速記：套利交易和投機(jī)交易

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考點(diǎn)十七、套利交易和投機(jī)交易

期貨套利交易和投機(jī)交易的目的都是為了獲得投資收益，但在操作方式上存在不同特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

交易方式不同

期貨投機(jī)交易是在一段時(shí)間內(nèi)對單一期貨合約建立多頭或空頭頭寸，即預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)做多，預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)做空，在同一時(shí)點(diǎn)上是單方向交易。套利交易則是在相關(guān)期貨合約之間、或期貨與現(xiàn)貨之間同時(shí)建立多頭和空頭頭寸，在同一時(shí)點(diǎn)上是雙方向交易。

利潤來源不同

期貨投機(jī)交易是利用單一期貨合約價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤，而套利是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對價(jià)格差異套取利潤。期貨投機(jī)者關(guān)心的是單一期貨合約價(jià)格的漲跌，套利者則不關(guān)注期貨合約絕對價(jià)格的高低，而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價(jià)差的變化。

承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同

期貨投機(jī)交易承擔(dān)單一期貨合約價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而套利交易承擔(dān)價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)期貨合約價(jià)格變動(dòng)方向具有一致性(期現(xiàn)套利中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)方向也具有一致性)，因此，價(jià)差變動(dòng)幅度一般要小于單一期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度，即套利交易相對投機(jī)交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小。

交易成本不同

由于套利者在交易時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，而投機(jī)者在交易中卻承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以，國際上，期貨交易所為了鼓勵(lì)套利交易，通常針對套利交易收取較低的保證金，而針對投機(jī)交易收取較高的保證金。

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