期貨基礎(chǔ)知識(shí)第六章《期權(quán)》試題及答案解析—綜合題

綜合題

1.2015年1月26日，CME上市的Marl5原油期貨合約的價(jià)格為45.15美元/桶，某交易者認(rèn)為原油期貨價(jià)格可能上漲，于是以2.53美元/桶的價(jià)格購買了1張Marl5執(zhí)行價(jià)格為45美元/桶的該標(biāo)的看漲期權(quán)(期權(quán)的行權(quán)方式為美式，期權(quán)合約標(biāo)的為l張標(biāo)的期貨合約，期貨合約標(biāo)的為l 000桶原油)，下列說法中不正確的是( )。

A.1張期權(quán)合約的權(quán)利金合計(jì)為2 550美元

B.該交易者擁有了在2015年3月合約到期日及到期日之前的任何交易日，以45美元/桶的價(jià)格購買1手原油期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)

C.如果在合約有效期內(nèi)原油期貨價(jià)格一直低于45美元/桶，該交易者可放棄行使權(quán)利，也可以在期權(quán)到期日前將期權(quán)賣出，以避免損失全部權(quán)利金

D.如果在合約有效期內(nèi)原油期貨價(jià)格一直低于45美元/桶，若交易者放棄行使權(quán)利其最大損失為購買該期權(quán)的費(fèi)用2.53美元/桶

2.某交易者以6美元/股的價(jià)格買入一張某股票3月份到期，執(zhí)行價(jià)格為100美元/股的看跌期權(quán)(合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用)。從理論上說，該交易從策略中承受的最大可能的損失是( )。

A.10 600美元 B.無限大 C.9 400美元 D.600美元

參考答案

1.A【解析】看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格買入相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)，從而避免了直接購買標(biāo)的資產(chǎn)后價(jià)格下跌造成的更大損失。一旦標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲至執(zhí)行價(jià)格以上，便可執(zhí)行期權(quán)，以低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)獲得標(biāo)的資產(chǎn);買方也可在期權(quán)價(jià)格上漲或下跌時(shí)賣出期權(quán)平倉，獲得價(jià)差收益或避免損失全部權(quán)利金。所以B、C、D均正確。A選項(xiàng)l張期權(quán)合約的權(quán)利金合計(jì)應(yīng)為2 530美元

2.D【解析】看跌期權(quán)多頭承受最大損失是期權(quán)費(fèi)，該交易的期權(quán)費(fèi)=100×6=600(美元)。

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