期貨《基礎(chǔ)知識》套期保值習(xí)題測試

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“期貨《基礎(chǔ)知識》套期保值習(xí)題測試”的試題資料，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)模擬試題，希望大家認真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試。期貨《基礎(chǔ)知識》套期保值習(xí)題測試的具體內(nèi)容如下：

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　　一、單項選擇題

　　1.下列情形中，適合采取賣出套期保值策略的是(　　)。

　　A.加工制造企業(yè)為了防止日后購進原材料時價格上漲的情況

　　B.供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進貨源，擔心日后購進貨源時價格上漲

　　C.需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔心日后購進現(xiàn)貨時價格上漲

　　D.儲運商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔心日后出售時價格下跌

　　老師解讀：

　　答案為D。加工制造企業(yè)為了防止日后購進原材料時價格上漲的情況應(yīng)采取買入套期保值;供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進貨源，擔心日后購進貨源時價格上漲應(yīng)采取買入套期保值;需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔心日后購進現(xiàn)貨時價格上漲應(yīng)采取買入套期保值;儲運商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔心日后出售時價格下跌應(yīng)采取賣出套期保值。(P95、97)

　　2.6月份大豆現(xiàn)貨價格為5000元/噸，某經(jīng)銷商計劃在9月份大豆收獲時買入500噸大豆。由于擔心價格上漲，以5050元/噸的價格買入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至5200元/噸，此時期貨價格也漲至5250元/噸，此時買入現(xiàn)貨并平倉期貨。則該經(jīng)銷商進行套期保值操作實際購進大豆的價格為(　　)。

　　A.5250元/噸

　　B.5200元/噸

　　C.5050元/噸

　　D.5000元/噸

　　老師解讀：

　　答案為D。題干中經(jīng)銷商買入套期保值，且在6月份與9月份基差沒有變化，價格在上升，則經(jīng)銷商實際購進大豆的價格=現(xiàn)貨市場實際采購價格-期貨市場每噸贏利=5200-(5250-5050)=5000(元/噸)。(P98)

　　3.基差走弱時，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.可能處于正向市場，也可能處于反向市場

　　B.基差的絕對數(shù)值減小

　　C.賣出套期保值交易存在凈虧損

　　D.買入套期保值者得到完全保護

　　老師解讀：

　　答案為B。基差的走弱與走強并不單純地由基差的絕對值決定，還與基差的正、負有關(guān)?；顬樨撝登医^對值越來越小時，基差走強;基差為負值且絕對值越來越大時，基差走弱。如果基差為正值且絕對值越來越大，基差走強?？傊?，基差變大為走強，基差變小為走弱，B項錯誤。(P102)

　　二、多項選擇題

　　1.下列關(guān)于反向市場的說法，正確的有(　　)。

　　A.這種市場狀態(tài)的出現(xiàn)可能是因為近期對該商品的需求非常迫切

　　B.這種市場狀態(tài)的出現(xiàn)可能是因為市場預(yù)期將來該商品的供給會大幅增加

　　C.這種市場狀態(tài)表明持有該商品現(xiàn)貨沒有持倉費的支出

　　D.這種市場狀態(tài)表明現(xiàn)貨價格和期貨價格不會隨著交割月份的臨近而趨同

　　老師解讀：

　　答案為AB。反向市場的價格關(guān)系并非意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉費的支出，選項C不正確;在反向市場上，隨著時間的推進，現(xiàn)貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，會逐步趨同，到交割期趨向一致，選項D不正確。(P102)

　　2.當基差從“10centsunder”變?yōu)?ldquo;9centsunder”時，不正確的有(　　)。

　　A.市場處于正向市場

　　B.基差為負

　　C.基差走弱

　　D.此情況對買入套期保值者有利

　　老師解讀：

　　答案為AB?；顬檎担幱诜聪蚴袌?基差為正值且越來越小，基差走弱，對買入套期保值有利。(P102)

　　三、判斷是非題

　　當買入套期保值時，基差走弱。期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵，實現(xiàn)完全套期保值。(　　)

　　老師解讀：×。當買入套期保值時，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈贏利，實現(xiàn)完全套期保值。(P107)

　　四、綜合題

　　3月1日，某經(jīng)銷商以1200元/噸的價格買入1000噸小麥。為了避免小麥價格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元/噸的價格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價格下跌，該經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場上以1110元/噸的價格將1000噸小麥出售，同時在期貨市場上以1130元/噸的價格將100手5月份小麥期貨合約平倉。

　　(1)套期保值交易結(jié)果是(　　)。

　　A.期貨市場贏利110元/噸，現(xiàn)貨市場虧損90元/噸，相抵后凈贏利20元/噸

　　B.期貨市場虧損110元/噸，現(xiàn)貨市場贏利90元/噸，相抵后凈虧損20元/噸

　　C.期貨市場贏利90元/噸，現(xiàn)貨市場虧損110元/噸，相抵后凈虧損20元/噸

　　D.期貨市場虧損90元/噸，現(xiàn)貨市場贏利110元/噸，相抵后凈贏利20元/噸

　　老師解讀：

　　答案為A。本題考查套期保值交易結(jié)果的綜合計算。

　　期貨市場贏利：1240-1130=110(元/噸)，現(xiàn)貨市場虧損：1110-1200=-90(元/噸);相抵后凈贏利=20(元/噸)。(P98)

　　(2)該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是(　　)。

　　A.1180元/噸

　　B.1130元/噸

　　C.1220元/噸

　　D.1240元/噸

　　老師解讀：

　　答案為C。本題考查套期保值交易對沖風(fēng)險后的銷售價格的計算。該經(jīng)銷商小麥的實際銷售價格是1110+(1240-1130)=1220(元/噸)。(P98)

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