期貨基礎(chǔ)知識習(xí)題:期貨套利概述

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　　單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))

　　1.(　　)是跨市套利。[2010年9月真題]

　　A.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

　　B.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

　　C.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

　　D.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

　　【答案】D

　　【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對沖在手的合約獲利。

　　2.關(guān)于期貨套利交易，下列說法正確的是(　　)。[2010年5月真題]

　　A.在期貨市場和現(xiàn)貨市場同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等，方向相反的交易，以實(shí)現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧大致相抵

　　B.通常與套期保值交易結(jié)合在一起

　　C.當(dāng)期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時(shí)，可通過買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約而獲利

　　D.利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，以期價(jià)差趨于合理而獲利

　　【答案】D

　　【解析】期貨套利交易包括期現(xiàn)套利和價(jià)差套利。如果利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為期現(xiàn)套利;如果利用期食市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為價(jià)差交易或套期圖利。A項(xiàng)指的是套期保值;B項(xiàng)中期貨套利以獲取價(jià)差盈利為目的，套期保值以避險(xiǎn)為目的，兩個(gè)通常不會結(jié)合在一起;C項(xiàng)當(dāng)期貨價(jià)格髙出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時(shí)，則通過賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約可獲利;D項(xiàng)指的是期現(xiàn)套利。

　　3.以下屬于跨期套利的是(　　)。[2009年9月真題]

　　A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

　　B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約

　　C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約

　　D.買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約

　　【答案】A

　　【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。

　　4.在其他條件不變時(shí)，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)天然橡膠將因汽車消費(fèi)量增加而導(dǎo)致需求上升時(shí)，他最有可能(　　)。

　　A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值

　　B.買入天然橡膠期貨合約

　　C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利

　　D.賣出天然橡膠期貨合約

　　【答案】B

　　【解析】期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。由題意可知，本題無法確定現(xiàn)貨市場與期貨市場兩個(gè)市場的價(jià)格差，只可確定現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲，因而交易者當(dāng)前最有可能進(jìn)行期貨投機(jī)，買進(jìn)一個(gè)多頭期貨合約或進(jìn)行現(xiàn)貨儲存，待將來價(jià)格上漲時(shí)進(jìn)行平倉或賣出現(xiàn)貨來獲利。

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　　5.下列關(guān)于期貨套利的說法，不正確的是(　　)。

　　A.利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為稱為價(jià)差交易

　　B.套利是與投機(jī)不同的交易方式

　　C.套利交易者關(guān)心的是合約之間的價(jià)差變化

　　D.套利者在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣

　　【答案】D

　　【解析】期貨投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣;而套利則是在同一時(shí)間在相關(guān)市場進(jìn)行反向交易，或者在同一時(shí)間買入和賣出相關(guān)期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。

　　6.在進(jìn)行套利時(shí)，交易者主要關(guān)注的是合約之間的(　　)。

　　A.價(jià)格差

　　B.絕對價(jià)格

　　C.交易品種的差別

　　D.交割地的差別

　　【答案】A

　　【解析】在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間或不同市場之間的相互價(jià)格關(guān)系，即價(jià)格差，而不是絕對價(jià)格水平。

　　7.與普通投機(jī)交易相比，套利者在一段時(shí)間內(nèi)(　　)。

　　A.只進(jìn)行多頭操作

　　B.只進(jìn)行空頭操作

　　C.同時(shí)進(jìn)行多頭和空頭操作

　　D.先進(jìn)行一種操作再進(jìn)行另一種操作

　　【答案】C

　　【解析】普通投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只作買或賣，而套利則是在同一時(shí)間在不同合約之間或不同市場之間進(jìn)行相反方向的交易，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。

　　8.套利可以為避免價(jià)格劇烈波動(dòng)而引起的損失提供某種保護(hù)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比單方向的普通投機(jī)交易(　　)。

　　A.大

　　B.小

　　C.一樣

　　D.不一定

　　【答案】B

　　【解析】套利交易賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益，由于相關(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格變化方向大體一致，所以價(jià)差的變化幅度小，因而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也小。

　　9.以下關(guān)于套利行為纖述，不正確(　　)。

　　A.沒有承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.提高了期貨交易的活躍程度

　　C.保證了套期保值的順利實(shí)現(xiàn)

　　D.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的合理化

　　【答案】A

　　【解析】套利行為承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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