私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇”的新聞，為考生發(fā)布基金從業(yè)資格考試的相關(guān)問題答疑，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試。私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇的具體內(nèi)容如下：

　　PE,private equity。之所以private，是因?yàn)樗梢圆挥霉_它的財(cái)報(bào)和投資項(xiàng)目。這個(gè)是相對于公募基金來說的。PE到底能不能被簡稱為私募呢?這個(gè)很難說，因?yàn)閲鴥?nèi)對私募有兩個(gè)理解，一個(gè)是PE，也就是私募股權(quán)基金，基本是在公司級別進(jìn)行投資活動(dòng)的;一個(gè)是私募股票基金，是通過募集資金在A股二級市場進(jìn)行股票交易的基金。股民們說的私募一般指的是后者，企業(yè)家和投資家說的私募一般指前者。我在這部分說的PE也是前者。

　　1、PE做什么的?

　　PE 是通過把自己掌握的資金對一些認(rèn)為前景比較好的目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)投資，可以是買一部分，也可以是購買全部股份。這個(gè)目標(biāo)公司可以是上市的，也可以是非上市的(如果是上市的公司，并且是購買一部分股份，這個(gè)和我們國內(nèi)股民說的私募做的事情就比較像了。但是投資理念不一樣，因?yàn)镻E一般都是2-4年的投資期)。當(dāng)然，不同的PE，它們的投資理念也不同。有些PE是投資于目標(biāo)公司的前景和它的管理團(tuán)隊(duì)，所以在鎖定目標(biāo)公司管理團(tuán)隊(duì)的情況下，對投資公司的日常運(yùn)營不做過多的干涉;但是有些情況下，作為大股東的一些PE會對目標(biāo)公司的日常經(jīng)營進(jìn)行一定程度的影響(大家可以結(jié)合貝恩資本在國美一案當(dāng)中的行動(dòng)進(jìn)行理解)。

　　2、PE如何投資?

　　PE 一般的投資方式是，通過MD和LP(有限合伙人)們發(fā)掘有前景的行業(yè)和公司，之后把這些公司名單交給下面的associate。這些associate會對這些公司做一個(gè)初步了解，之后再請咨詢公司做marketDD(due diligence,盡職調(diào)查)，四大做financialDD(這就是四大的advisory部門的一項(xiàng)比較重要的工作),律所做legal DD，一些techconsultingfirm做technial DD(從技術(shù)角度看目標(biāo)公司的發(fā)展前景)。做完大量的DD后，還要通過和公司管理層的訪談去了解他們的領(lǐng)導(dǎo)力，運(yùn)營理念和未來成長潛力。當(dāng)然最后還有很重要的一步是對目標(biāo)公司進(jìn)行估值，估值完了就是和目標(biāo)公司談判了。談完了然后PE內(nèi)部開個(gè)會，決定收購了就出錢買了。當(dāng)然，大量的項(xiàng)目都在上面的那些步驟中死掉了(經(jīng)典的凱雷收購徐工案)

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　　3、PE如何賺錢?

　　PE 賺錢的方式叫做“退出”，也就是將之前投資的公司賣掉或者讓它上市(或者再次上市)。一般來說PE的單個(gè)項(xiàng)目的投資年限是2-4年，在這2-4年中會幫助或者看著這個(gè)公司成為它所處的行業(yè)當(dāng)中的翹楚(或者前幾名)，然后把它再賣給它的競爭對手，或者其他的PE，或者讓它上市，然后通過二級市場退出。一般 PE賺錢的倍數(shù)都在2倍以上，在以前市場好的時(shí)候，10倍的倍數(shù)也屢見不鮮。當(dāng)然現(xiàn)在市場競爭激烈，PE多而好項(xiàng)目少的情況下，倍數(shù)降低也是情理之中。

　　隨著PE的發(fā)展(中國特色的發(fā)展)，PE多了一個(gè)賺快錢的渠道，就是投資即將上市的公司，然后在其上市后鎖定期過了之后迅速套現(xiàn)。這就是大名鼎鼎的pre- IPO項(xiàng)目。大家也許知道，國內(nèi)很多本土的人民幣PE基金都是“背影深厚”的。各路X二代神仙發(fā)現(xiàn)了pre-IPO能帶來的高額回報(bào)后，都紛紛將魔爪伸向這些待上市公司。很多PE能夠在IPO一年前，甚至IPO一個(gè)月前強(qiáng)勢進(jìn)入目標(biāo)公司，然后待其上市后套現(xiàn)離場。這里只是指明現(xiàn)在國內(nèi)PE的一個(gè)發(fā)展現(xiàn)狀，雖然是個(gè)不健康的現(xiàn)狀。

　　4、PE錢哪兒來?

　　既然是個(gè)fund，那么錢一般來說就不是自己的錢了。當(dāng)然有些PE是合伙制的，里面的錢都是合伙人的錢。但是大部分的PE都是通過融資來獲得資金的。來源有很多，比如一些FOF(專門投資基金的基金)，比如養(yǎng)老金基金，比如社?；?國內(nèi)的社保基金是否進(jìn)入PE行業(yè)這個(gè)我不確定，業(yè)內(nèi)人士解答一下)

　　5、PE和VC的區(qū)別?

　　其實(shí)本質(zhì)上PE和VC沒有太大的區(qū)別。不過PE主要側(cè)重于一些比較大或者說比較成熟的公司的投資，而VC，鑒于其風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，投資的一般都是種子公司或者是創(chuàng)業(yè)初期的公司。PE的收益率相對VC較低一些，但是成功率高一些;VC反之。

　　6、PE的pay及如何進(jìn)PE?

　　先說PE的pay吧，國內(nèi)的各色新晉PE不清楚，但是傳統(tǒng)的美國那邊過來的PE，比如黑石，凱雷，KKR，貝恩資本，包括CDH和淡馬錫，這些給的pay都很高，entrylevelRMB100W的base應(yīng)該有的(大陸)。成功退出的項(xiàng)目還有項(xiàng)目獎(jiǎng)金。life style來說，一般都是比banking稍微輕松一些，比top consulting累一些。

　　工作前景：associate->seniorassociate->VP->MD

　　如何進(jìn)入?

　　一般最大的幾個(gè)PE都是招2-3年TOPconsulting和IB工作經(jīng)驗(yàn)的人。稍小的PE也會選擇四大advisory或者audit的人，但是幾乎所有的PE都不招應(yīng)屆生(今年淡馬錫招應(yīng)屆生了，但不知道pay如何)。所以進(jìn)PE一般靠朋友推薦為主，也有的是靠獵頭推薦。很少有大PE掛出來招人的信息的。

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