《基金基礎(chǔ)知識》講義：基金分析與評價的基本方法

更新時間：2017-01-09 16:28:00 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　【摘要】基金從業(yè)資格考試考試科目包括基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范及證券投資基金基礎(chǔ)知識兩個科目，9月統(tǒng)考新增《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》科目。為幫助各位考生備考環(huán)球網(wǎng)?；饛臉I(yè)資格考試頻道整理發(fā)布《基金基礎(chǔ)知識》講義：基金分析與評價的基本方法供各位考生學(xué)習(xí)，希望能夠幫助大家。

《基金基礎(chǔ)知識》講義：基金分析與評價的基本方法

　　基金分析與評價的基本方法

　　(一)基金產(chǎn)品特征

　　基金產(chǎn)品特征是指從基金契約的角度進(jìn)行分析，包括基金類型、投資目標(biāo)、投資范圍、投資理念、投資策略、業(yè)績基準(zhǔn)和基金費用。

　　(二)基金管理公司

　　1、股東背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊資本。

　　2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗。{資產(chǎn)管理規(guī)模，客戶類型及數(shù)量，旗下基金的類型、數(shù)量和歷史業(yè)績表現(xiàn)等}

　　3、人力資源優(yōu)勢。{考察管理層和投資團隊的人員構(gòu)成及投資管理經(jīng)驗}

　　4、銷售渠道優(yōu)勢。

　　5、投資決策流程與內(nèi)部風(fēng)險控制。

　　6、有無違規(guī)歷史及受中國證監(jiān)會處罰的情況。

　　(三)基金經(jīng)理{結(jié)合對基金管理公司的投資文化和投資決策流程等因素評價}

　　1、學(xué)歷、從業(yè)年限及工作背景。

　　2、資產(chǎn)管理經(jīng)驗及管理業(yè)績評估。

　　3、投資風(fēng)格，即在市場時機判斷和證券選擇上有沒有特殊表現(xiàn)。

　　有些基金公司更注重團隊作用。

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　　(四)歷史業(yè)績評估指標(biāo)

　　歷史業(yè)績評估指標(biāo)，是以現(xiàn)代投資組合理論為基礎(chǔ)，對基金的歷史業(yè)績進(jìn)行評估。

　　1、累計收益率。“最近1年累計收益”“設(shè)立以來累計收益”

　　2、平均收益率。簡單平均收益率{算術(shù)平均收益率}、幾何平均收益率

　　3、風(fēng)險調(diào)整后收益。一種是以資本資產(chǎn)定價理論為基礎(chǔ)，比較相同風(fēng)險水平下的超額收益大小，常見的指標(biāo)有夏普指標(biāo)、詹森指標(biāo)和特雷諾指標(biāo);另一種是以期望效用理論為基礎(chǔ)，按照“投資者喜好高收益而厭惡高風(fēng)險”的原則，通過對風(fēng)險的懲罰而進(jìn)行收益調(diào)整，常見的指標(biāo)有被天相投資顧問有限公司所采用的Stutzer和被晨星咨詢有限公司所采用的MRAR指標(biāo)。

　　(五)資產(chǎn)估值增值潛力分析

　　資產(chǎn)估值增值潛力分析，通過對基金最新持有的資產(chǎn)組合進(jìn)行估值分析，從而估計基金資產(chǎn)在未來一段時期內(nèi)的增值潛力。

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　　(六)基金投資風(fēng)格分析

　　基金投資風(fēng)格分析的主要目的是，研究特定投資風(fēng)格特征與基金超額收益的內(nèi)在聯(lián)系，從而對基金選擇給予指導(dǎo)。

　　1、持倉風(fēng)格。{持股倉位的高低、持股倉位的調(diào)整幅度和頻率等}

　　2、持股風(fēng)格。{基金持股的規(guī)模傾向，大盤股基金、中盤股基金、小盤股基金;基金持股的價值傾向，成長型基金、價值型基金、平衡型基金。}

　　3、行業(yè)配置風(fēng)格。成長型行業(yè)風(fēng)格基金、周期型行業(yè)風(fēng)格基金、防御型行業(yè)風(fēng)格基金與模糊型行業(yè)風(fēng)格基金

　　(七)基金業(yè)績歸因分析{對基金的超額收益進(jìn)行分解}

　　主要分為市場時機選擇與證券選擇兩個方面

　　(八)基金交叉持股分析

　　交叉持股分析主要用于分析同一基金管理公司旗下基金相互持有同一股票的情況。

　　適當(dāng)交叉持股可以節(jié)約公司研究成本、提高基金經(jīng)理的選股效率，但同時也增加了基金風(fēng)險。

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