2020年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前模擬練習(xí)卷5

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一、單項(xiàng)選擇題

1.假設(shè)純粹利率為2%，通貨膨脹溢價(jià)為3%，違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.5%，流動性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2.4%，期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.4%，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為(　)。

A.3.8%

B.3.9%

C.5.3%

D.8.3%

『正確答案』D

『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=通貨膨脹溢價(jià)+違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=3%+1.5%+2.4%+1.4%=8.3%

2.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是(　)。

A.無偏預(yù)期理論與金融市場的實(shí)際差距太遠(yuǎn)

B.市場分割理論認(rèn)為不同期限的債券市場互不相關(guān)

C.流動性溢價(jià)理論認(rèn)為長期債券要給予投資者一定的流動性溢價(jià)

D.市場分割理論可以解釋長期債券市場利率隨短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象

『正確答案』D

『答案解析』市場分割理論最大的缺陷在于該理論認(rèn)為不同期限的債券市場互不相關(guān)。因此，該理論無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動現(xiàn)象，也無法解釋長期債券市場利率隨短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。

3.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，不正確的是(　)。

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的成本

D.實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

『正確答案』C

『答案解析』企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。選項(xiàng)C的說法錯誤。

4.下列關(guān)于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)的說法中，不正確的是(　)。

A.內(nèi)在價(jià)值的下限為0

B.對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格越高，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值越大

C.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價(jià)值

D.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)得越長，時(shí)間溢價(jià)越大

『正確答案』D

『答案解析』時(shí)間溢價(jià)有時(shí)也稱為“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”，但它和“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是不同的概念。時(shí)間溢價(jià)是時(shí)間帶來的“波動的價(jià)值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價(jià)值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時(shí)間價(jià)值越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)得越長，貨幣時(shí)間價(jià)值越大。

5.假設(shè)一個(gè)變量增加(其他變量不變)，下列關(guān)于看漲期權(quán)價(jià)值的說法中不正確的是(　)。

A.與股票價(jià)格同向變動

B.與執(zhí)行價(jià)格反向變動

C.與到期期限同向變動

D.與紅利反向變動

『正確答案』C

『答案解析』對于歐式期權(quán)而言，較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)C的說法不正確。

6.甲企業(yè)處于穩(wěn)定狀態(tài)，股利支付率為40%，股利增長率為5%，股權(quán)資本成本為13%，今年實(shí)際每股凈利是2.0元，預(yù)計(jì)明年每股凈利為2.1元，則甲企業(yè)每股價(jià)值為(　)元。

A.8.4

B.10

C.10.5

D.11.03

『正確答案』C

『答案解析』內(nèi)在市盈率=40%/(13%-5%)=5，每股價(jià)值=5×2.1=10.5(元);或本期市盈率=40%×(1+5%)/(13%-5%)=5.25，每股價(jià)值=5.25×2.0=10.5(元)。

7.下列關(guān)于MM理論的說法中，不正確的是(　)。

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)的價(jià)值隨負(fù)債比例的增加而提高

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

『正確答案』D

『答案解析』在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A的說法正確。在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為權(quán)益成本隨著財(cái)務(wù)杠桿提高而增加，選項(xiàng)B的說法正確。在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，即選項(xiàng)C的說法正確。

一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘以一個(gè)(1-企業(yè)所得稅稅率)，選項(xiàng)D的說法不正確。

8.甲公司2019年實(shí)現(xiàn)稅后利潤1000萬元，2019年年初未分配利潤為-200萬元，公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2020年需要增加長期資本500萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)/權(quán)益)為4/6，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2019年可分配現(xiàn)金股利(　)萬元。

A.600

B.700

C.800

D.900

『正確答案』B

『答案解析』2020年增加長期資本500萬元，需要的權(quán)益資金=500×6/(4+6)=300(萬元)，2019年可分配現(xiàn)金股利=1000-300=700(萬元)。提示：應(yīng)該計(jì)提的法定盈余公積為800×10%=80(萬元)小于利潤留存(300萬元)，所以滿足了提取法定盈余公積的要求。本題中可供分配的利潤=1000-200=800(萬元)大于(700+80)萬元，所以，考慮了彌補(bǔ)虧損的要求。

9.下列關(guān)于激進(jìn)型籌資策略的說法中，不正確的是(　)。

A.收益性較高

B.低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.風(fēng)險(xiǎn)性較高

D.高峰期的易變現(xiàn)率小于1

『正確答案』B

『答案解析』低谷期的易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)-長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由于在激進(jìn)型籌資策略下，(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)小于(長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn))，所以，低谷期的易變現(xiàn)率小于1，即選項(xiàng)B的說法不正確。

10.甲公司2019年9月的實(shí)際產(chǎn)量為5000件，實(shí)際工時(shí)為6000小時(shí)，實(shí)際支付的工人工資為90000元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為18元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)單位工時(shí)為1.1小時(shí)/件。則直接人工工資率差異為(　)元。

A.-18000

B.-16500

C.-15000

D.18000

『正確答案』A

『答案解析』直接人工工資率差異=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)=6000×(90000/6000-18)=-18000(元)

11.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于單位級作業(yè)的是(　)。

A.機(jī)器加工作業(yè)

B.機(jī)器調(diào)試作業(yè)

C.產(chǎn)品設(shè)計(jì)作業(yè)

D.工藝改造作業(yè)

『正確答案』A

『答案解析』單位級作業(yè)是指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)，例如：機(jī)器加工、組裝。選項(xiàng)B屬于批次級作業(yè)，選項(xiàng)C和選項(xiàng)D屬于品種級作業(yè)。

12.某產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本為20元，其中直接材料6元、直接人工4元、變動制造費(fèi)用3元、固定制造費(fèi)用7元。單位變動銷售及管理費(fèi)用2元、固定銷售及管理費(fèi)用1元。成本加成率為20%。按照變動成本加成法計(jì)算的目標(biāo)價(jià)格為(　)元。

A.15.6

B.18

C.24

D.27.6

『正確答案』B

『答案解析』變動成本加成法中，成本基數(shù)中除了單位變動生產(chǎn)成本，還包括單位變動銷售和管理費(fèi)用.(6+4+3+2)×(1+20%)=18(元)。

13.某企業(yè)2019年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7500千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，該企業(yè)第一季度材料采購的金額為(　)元。

A.78000

B.87000

C.92640

D.93000

『正確答案』B

『答案解析』預(yù)計(jì)材料采購量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量+期末材料庫存量-期初材料庫存量，一季度預(yù)計(jì)材料采購量=1500×5+7500×10%-1000=7250(千克)，一季度預(yù)計(jì)材料采購金額=7250×12=87000(元)。

14.在利潤中心業(yè)績評價(jià)中，最適合評價(jià)該部門對公司利潤和管理費(fèi)用貢獻(xiàn)的指標(biāo)是(　)。

A.邊際貢獻(xiàn)

B.部門可控邊際貢獻(xiàn)

C.部門稅前經(jīng)營利潤

D.部門投資報(bào)酬率

『正確答案』C

『答案解析』選項(xiàng)A作為業(yè)績評價(jià)依據(jù)不夠全面，選項(xiàng)B更適合評價(jià)部門經(jīng)理的業(yè)績，選項(xiàng)D適合評價(jià)投資中心的業(yè)績。

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二、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)中，屬于金融市場基本功能的有(　)。

A.資金融通

B.風(fēng)險(xiǎn)分配

C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

D.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

『正確答案』AB

『答案解析』價(jià)格發(fā)現(xiàn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和節(jié)約信息成本，都是金融市場的附帶功能，所以，選項(xiàng)CD不是答案，選項(xiàng)AB是答案。

2.下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算的說法中，不正確的有(　)。

A.從理論上說，分子應(yīng)該使用賒銷額而非營業(yè)收入

B.分母應(yīng)該使用應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額

C.分母應(yīng)該使用應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款年末余額

D.從理論上說，分子應(yīng)該使用營業(yè)收入而非賒銷額

『正確答案』BCD

『答案解析』從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，其對應(yīng)的是營業(yè)收入中的賒銷部分，而非全部。因此，計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確;如果分母使用已經(jīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額計(jì)算，其結(jié)果是，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備越多，計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多、天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)次數(shù)增加、天數(shù)減少不是業(yè)績改善的結(jié)果，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。因此，如果壞賬準(zhǔn)備的金額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，或者使用未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款進(jìn)行計(jì)算，即選項(xiàng)B的說法不正確;

報(bào)表中的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款是特定時(shí)點(diǎn)的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行業(yè)績評價(jià)時(shí)，可以使用年初和年末的平均數(shù)，或者使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

3.下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法的說法中，正確的有(　)。

A.都是根據(jù)相對比率來評價(jià)項(xiàng)目

B.都需要借助資本成本

C.對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時(shí)會影響方案的優(yōu)先次序

D.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，不必事先估計(jì)資本成本

『正確答案』ABCD

『答案解析』內(nèi)含報(bào)酬率是一個(gè)百分?jǐn)?shù)指標(biāo)，所以，屬于相對比率指標(biāo)。而現(xiàn)值指數(shù)等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值除以原始投資額現(xiàn)值，因此，也是相對比率指標(biāo)，所以，選項(xiàng)A的說法正確。根據(jù)計(jì)算公式可知，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，不必事先估計(jì)資本成本，計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)時(shí)需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本，但是根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本作為依據(jù)，所以，選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說法正確。計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)時(shí)需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本，所以對于現(xiàn)值指數(shù)法來說，折現(xiàn)率的高低有時(shí)會影響方案的優(yōu)先次序，所以，選項(xiàng)C的說法正確。

4.下列關(guān)于優(yōu)先股的說法中，正確的有(　)。

A.發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益

B.發(fā)行優(yōu)先股不會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高

D.同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比普通股股東低

『正確答案』ACD

『答案解析』只有發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股才可能稀釋股東權(quán)益，因?yàn)榭赡茉黾悠胀ü晒蓴?shù)，所以，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益，選項(xiàng)A的說法正確。優(yōu)先股的股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時(shí)支付其股利。因此，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本，選項(xiàng)B的說法不正確。從投資者來看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人。在公司財(cái)務(wù)困難的時(shí)候，債務(wù)利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次。因此，同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比債權(quán)人的高，選項(xiàng)C的說法正確。同時(shí)，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比普通股低。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股股東。在公司分配利潤時(shí)，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付。因此，同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比普通股股東的低，選項(xiàng)D的說法正確。

5.下列關(guān)于企業(yè)公平市場價(jià)值的說法中，正確的有(　)。

A.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值

B.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值

C.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值

『正確答案』CD

『答案解析』現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的，選項(xiàng)A的說法錯誤。企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)，選項(xiàng)B的說法錯誤。經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念。它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量，選項(xiàng)C的說法正確。企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，選項(xiàng)D的說法正確。

6.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券的說法中，正確的有(　)。

A.都可以給公司帶來新的權(quán)益資本

B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比附認(rèn)股股權(quán)證債券強(qiáng)

C.適用情況不同

D.發(fā)行費(fèi)用不同

『正確答案』ABCD

『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會給公司帶來新的權(quán)益資本，附認(rèn)股權(quán)證債券在認(rèn)購股份時(shí)會給公司帶來新的權(quán)益資本，選項(xiàng)A的說法正確?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，種類較多，而附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性較差，選項(xiàng)B的說法正確。發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，選項(xiàng)C的說法正確?？赊D(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與普通債券類似，而附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，選項(xiàng)D的說法正確。

7.假設(shè)凈利潤不變，下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，不正確的有(　)。

A.如果市盈率不變，發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會使股票總市場價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東甲所持股票的市場價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.在資本利得稅率低于股利收益稅率的情況下，相對于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票回購對股東更有利

『正確答案』ACD

『答案解析』在凈利潤和市盈率不變的前提下，發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價(jià)下降，但是由于股數(shù)與股價(jià)反比例增加，所以，發(fā)放股票股利不會使股票總市場價(jià)值發(fā)生變化，選項(xiàng)A的表述錯誤;發(fā)放股票股利之后的股票市場價(jià)值等于凈利潤乘以市盈率，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則在凈利潤不變的情況下，股票市場價(jià)值將增加，由于原股東甲持股比例不變，所以，原股東甲所持股票的市場價(jià)值增加，選項(xiàng)B的表述正確;發(fā)放股票股利導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目之間(未分配利潤和股本、資本公積)發(fā)生增減變化，而股票分割則不會，選項(xiàng)C的表述錯誤;在資本利得稅率低于股利收益稅率的情況下，相對于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票回購是否對股東有利難以預(yù)料，選項(xiàng)D的表述錯誤。

8.下列關(guān)于產(chǎn)品成本的計(jì)算方法的說法中，不正確的有(　)。

A.品種法適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)

B.分批法主要適用于大量大批生產(chǎn)的企業(yè)

C.分批法不存在完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用問題

D.分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)企業(yè)

『正確答案』BC

『答案解析』分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)企業(yè)，如造船業(yè)、重型機(jī)器設(shè)備制造業(yè)等，選項(xiàng)B的說法不正確。如果出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，在分批法下，需要將歸集的生產(chǎn)費(fèi)用分配計(jì)入完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品，選項(xiàng)C的說法不正確。

9.在特殊訂單是否接受的決策中，如果有剩余產(chǎn)能，需要考慮的因素有(　)。

A.變動成本

B.專屬成本

C.機(jī)會成本

D.對正常銷量的影響

『正確答案』ABCD

『答案解析』在特殊訂單是否接受的決策中，首先要考慮的是訂單的變動成本，如果剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移則需要考慮機(jī)會成本，如果需要追加專屬成本，則還應(yīng)該考慮專屬成本。如果訂貨量超過剩余生產(chǎn)能力，則會減少正常銷量，減少的邊際貢獻(xiàn)也是機(jī)會成本。

10.下列關(guān)于定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法的說法中，正確的有(　)。

A.定期預(yù)算法便于考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

B.滾動預(yù)算法能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

C.定期預(yù)算法能使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度

D.滾動預(yù)算法能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)

『正確答案』ABD

『答案解析』采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。所以，選項(xiàng)A的說法正確。定期預(yù)算法是以固定不變的會計(jì)期間(如年度、季度、月份)作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。運(yùn)用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)考慮未來業(yè)務(wù)活動;使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。所以，選項(xiàng)B、D的說法正確。

11.作為業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中正確的有(　)。

A.更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力

B.激勵經(jīng)營者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值

C.引導(dǎo)企業(yè)注重長期價(jià)值創(chuàng)造

D.便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績

『正確答案』ABC

『答案解析』經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力;實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益，經(jīng)營者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵經(jīng)營者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值;能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤總量和增長率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長期價(jià)值創(chuàng)造。由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績。

12.下列質(zhì)量成本中，屬于預(yù)防成本的有(　)。

A.檢測設(shè)備的折舊

B.重新檢測成本

C.教育培訓(xùn)費(fèi)用

D.標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用

『正確答案』CD

『答案解析』預(yù)防成本指的是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，是為防止質(zhì)量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質(zhì)量事故所造成的損失而發(fā)生的費(fèi)用。一般地，預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段。這類成本包括質(zhì)量工作費(fèi)用、標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用、教育培訓(xùn)費(fèi)用和質(zhì)量獎勵費(fèi)用。選項(xiàng)A屬于鑒定成本，選項(xiàng)B屬于內(nèi)部失敗成本。

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三、計(jì)算分析題

1.甲公司股票當(dāng)前每股市價(jià)50元，6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能，上升20%或下降17%，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為55元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.5%。

要求：

(1)利用套期保值原理，計(jì)算看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值、套期保值比率及期權(quán)價(jià)值，利用看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價(jià)定理，計(jì)算看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)值。

(2)假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價(jià)格2.5元，每份看跌期權(quán)價(jià)格6.5元，小李同時(shí)賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，回答小李采取的是哪種投資策略以及小李對于市場價(jià)格的預(yù)期，并計(jì)算確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間;如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際下降10%，計(jì)算該組合的凈損益。(注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值)。

『正確答案』

(1)股價(jià)上升時(shí)的股票價(jià)格=50×(1+20%)=60(元)

股價(jià)上升時(shí)的看漲期權(quán)到期日價(jià)值=60-55=5(元)(1分)

股價(jià)下降時(shí)的股票價(jià)格=50×(1-17%)=41.5(元)

股價(jià)下降時(shí)的看漲期權(quán)到期日價(jià)值=0

套期保值比率=(5-0)/(60-41.5)=0.27(1分)

借款金額=41.5×0.27/(1+2.5%)=10.93(元)

期權(quán)價(jià)值=50×0.27-10.93=2.57(元)(1分)

根據(jù)平價(jià)定理計(jì)算看跌期權(quán)價(jià)值，即：

2.57-看跌期權(quán)價(jià)值=50-55/(1+2.5%)

看跌期權(quán)價(jià)值=6.23(元)(1分)

(2)小李采取的是空頭對敲策略，小李預(yù)計(jì)市場價(jià)格將相對比較穩(wěn)定。(1分)

對于空頭對敲組合，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額不大于期權(quán)出售收入，即可保障不虧損。

因?yàn)槠跈?quán)出售收入=2.5+6.5=9(元)，所以，確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間為[46，64]，(計(jì)算說明：64=55+9，46=55-9)。(2分)

如果股票價(jià)格下降10%，即價(jià)格=50×(1-10%)=45(元)

組合凈損益=組合凈收入+期權(quán)出售收入=[-(55-45)+0]+9=-1(元)(1分)

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