2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)第十一章

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一、單項(xiàng)選擇題

1.以本公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放的股利支付方式屬于(　　)。

A.現(xiàn)金股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.股票股利

2.股利所有權(quán)與股票本身分離的日期指的是(　　)。

A.股利宣告日

B.股權(quán)登記日

C.除息日

D.股利支付日

3.享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金投資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利，這種觀(guān)點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是(　　)。

A.稅差理論

B.客戶(hù)效應(yīng)理論

C.“一鳥(niǎo)在手”理論

D.代理理論

4.下列股利政策中，最能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是(　　)。

A.剩余股利政策

B.固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

5.下列各種情況下，可能會(huì)采取高股利政策的是(　　)。

A.流動(dòng)性較差的公司

B.舉債能力強(qiáng)的公司

C.有良好投資機(jī)會(huì)的公司

D.資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司

6.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股500萬(wàn)股，每股面值2元，未分配利潤(rùn)2000萬(wàn)元，每股市價(jià)10元;若每10股派送2股股票股利并按面值折算，發(fā)放股票股利后，公司未分配利潤(rùn)的報(bào)表列示將為(　　)萬(wàn)元。

A.1000

B.1800

C.1500

D.1600

7.A上市公司2019年利潤(rùn)分配方案如下：每10股送3股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元，資本公積每10股轉(zhuǎn)增5股。如果股權(quán)登記日的股票收盤(pán)價(jià)是24.45元，那么除權(quán)(息)參考價(jià)為(　　)元。

A.13.55

B.13.81

C.13.25

D.14.35

8.甲公司目前普通股500萬(wàn)股，每股面值1元，股東權(quán)益總額1500萬(wàn)元。如果按2股換成1股的比例進(jìn)行股票反分割，下列各項(xiàng)中，正確的是(　　)。

A.甲公司股數(shù)1000萬(wàn)股

B.甲公司每股面值1元

C.甲公司股本500萬(wàn)元

D.甲公司股東權(quán)益總額750萬(wàn)元

9.下列各項(xiàng)中會(huì)導(dǎo)致公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的是(　　)。

A.股票股利

B.股票分割

C.股票反分割

D.股票回購(gòu)

答案見(jiàn)第三頁(yè)

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二、多項(xiàng)選擇題

1.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的有(　　)。

A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利的支付股利比率不影響公司的價(jià)值

B.客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者更傾向于低股利支付率的股票

C.“一鳥(niǎo)在手”理論所強(qiáng)調(diào)的為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策

D.代理理論認(rèn)為，中小股東更希望采用多留存少分配的股利分配政策

2.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的優(yōu)點(diǎn)的有(　　)。

A.固定或穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正常或穩(wěn)定增長(zhǎng)的信息，有利于樹(shù)立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，從而使公司股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升

B.股利支付與盈余緊密相連

C.有利于投資者安排股利收入和支出

D.像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

3.下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有(　　)。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

C.發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹

D.企業(yè)面臨的投資機(jī)會(huì)較少

4.下列關(guān)于股票股利的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致每股收益下降

B.在盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額

C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額

D.發(fā)放股票股利可以促進(jìn)公司股票的交易和流通

5.在凈利潤(rùn)和市盈率不變的情況下，公司實(shí)行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果有(　　)。

A.每股收益上升

B.每股面額下降

C.每股市價(jià)下降

D.每股凈資產(chǎn)上升

6.股票股利和股票分割的相同點(diǎn)有(　　)。

A.會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加

B.當(dāng)市盈率與收益總額不變時(shí)，都會(huì)導(dǎo)致每股收益和每股市價(jià)下降

C.股東權(quán)益總額不變

D.會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化

7.下列關(guān)于股票回購(gòu)和現(xiàn)金股利的表述中正確的有(　　)。

A.都屬于股利支付方式B.所有者權(quán)益都會(huì)減少

C.現(xiàn)金都會(huì)減少

D.普通股股數(shù)都會(huì)減少

8.股票回購(gòu)對(duì)上市公司的意義有(　　)。

A.避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響

B.發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

C.一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

D.調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

答案見(jiàn)第三頁(yè)

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參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.

【答案】B

【解析】財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。

2.

【答案】C

【解析】除息日也稱(chēng)除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利分配權(quán)利予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買(mǎi)入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。

3.

【答案】B

【解析】客戶(hù)效應(yīng)理論下，收入低的投資者以及享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金投資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。

4.

【答案】C

【解析】固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則。

5.

【答案】B

【解析】較高的股利支付會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，使得公司的流動(dòng)性降低，所以流動(dòng)性本來(lái)就較差的公司適宜采用低股利政策，選項(xiàng)A不正確;舉債能力強(qiáng)的公司能夠及時(shí)地籌措到所需的現(xiàn)金，所以可能采用高股利政策，選項(xiàng)B正確;有良好投資機(jī)會(huì)的公司，需要強(qiáng)大的資本支持，因而往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資，選項(xiàng)C不正確;資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇減少股利的支付以?xún)斶€債務(wù)，選項(xiàng)D不正確。

6.

【答案】B

【解析】增加的股數(shù)=500×20%=100(萬(wàn)股)，未分配利潤(rùn)按面值減少：2×100=200(萬(wàn)元)，所以未分配利潤(rùn)=2000-200=1800(萬(wàn)元)。

7.

【答案】A

【解析】除權(quán)(息)參考價(jià)=(24.45-0.06)/(1+0.3+0.5)=13.55(元)。

8.

【答案】C

【解析】每股面值=1×2=2(元)，股數(shù)=500/2=250(萬(wàn)股)，股本=250×2=500(萬(wàn)元)，股東權(quán)益總額不變，還是1500萬(wàn)元。所以選項(xiàng)C正確。

9.

【答案】D

【解析】股票股利、股票分割和股票反分割都不會(huì)改變所有者權(quán)益，所以不會(huì)改變資本結(jié)構(gòu)。股票回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少，因此會(huì)改變資本結(jié)構(gòu)。

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二、多項(xiàng)選擇題

1.

【答案】AC

【解析】客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較高的投資者更傾向于低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;代理理論認(rèn)為，中小股東更希望采用多分配少留存的股利分配政策，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

2.

【答案】AC

【解析】固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的優(yōu)點(diǎn)：(1)固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利可以消除投資者內(nèi)心的不確定性。等于向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正常或穩(wěn)定增長(zhǎng)的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，從而使公司股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升;(2)有利于投資者安排股利收入和支出。缺點(diǎn)：(1)股利支付與盈余相脫節(jié);(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。因此選項(xiàng)A、C正確。

3.

【答案】ABC

【解析】當(dāng)企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，保留大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，所以會(huì)增加股利分配。

4.

【答案】ABD

【解析】在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，從而導(dǎo)致每股收益下降，因此A選項(xiàng)正確;當(dāng)盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額，因此B選項(xiàng)正確、C選項(xiàng)錯(cuò)誤;發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于促進(jìn)股票的交易和流通，所以D選項(xiàng)正確。

5.

【答案】AD

【解析】股票反分割也稱(chēng)股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，將會(huì)導(dǎo)致每股面額上升，每股市價(jià)上升、每股收益上升，股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，所以選項(xiàng)A、D正確。

6.

【答案】ABC

【解析】股票分割不會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。

7.

【答案】BC

【解析】選項(xiàng)A，股票回購(gòu)不屬于股利支付方式，現(xiàn)金股利屬于股利支付方式;選項(xiàng)D，股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股數(shù)，現(xiàn)金股利不改變普通股股數(shù)。

8.

【答案】ABCD

【解析】股票回購(gòu)對(duì)公司來(lái)講：最終目的是有利于增加公司的價(jià)值。(1)公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一是向市場(chǎng)傳遞公司股價(jià)被低估的信號(hào);(2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過(guò)投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu)，有助于提高每股收益;(3)避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用;(5)通過(guò)股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn);(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。

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