2020注冊會計師《財務成本管理》易錯題資本成本

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【多選題】

下列有關資本成本的說法中，不正確的有(　)。

A.留存收益成本=稅前債務資本成本+風險溢價

B.稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)

C.歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本

D.在計算公開發(fā)行債務的資本成本時，通常要考慮發(fā)行費的影響

【答案】AD

【解析】 留存收益成本=稅后債務成本+風險溢價，所以選項A的說法不正確;由于利息可從應稅收入中扣除，負債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)，所以選項B的說法正確;通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本，所以選項C的說法正確;由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整，所以選項D的說法不正確。

【點評】

本題考查的是資本成本。留存收益資本成本的估計與不考慮發(fā)行費用的普通股資本成本相同，因此應該要用稅后債務成本再考慮風險溢價。

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