2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題：第十章長期籌資

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一、單項選擇題

1、假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格為8.02元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是(　)。

A、老股東財富增加18000元，新股東財富也增加18000元

B、老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元

C、老股東財富減少18000元，新股東財富也減少18000元

D、老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元

2、下列選項中屬于不公開直接發(fā)行股票優(yōu)點的是(　)。

A、股票的變現(xiàn)性強，流通性好

B、彈性較大，發(fā)行成本低

C、有助于提高發(fā)行公司的知名度，擴大其影響力

D、易于足額募集資本

3、甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價下跌(　)。

A、2.42%

B、2.50%

C、2.56%

D、5.65%

4、關(guān)于股權(quán)再融資對企業(yè)的影響，下列說法中不正確的是(　)。

A、如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值

B、若對財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，一般會對控股股東的控制權(quán)形成威脅

C、企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值

D、就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權(quán)利，控股股東只要不放棄認購的權(quán)利，就不會削弱控制權(quán)。公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認購數(shù)量的影響

5、某公司決定發(fā)行債券，在20×8年1月1日確定的債券面值為1000元，期限為5年，并參照當(dāng)時的市場利率確定票面利率為10%，當(dāng)在1月31日正式發(fā)行時，市場利率發(fā)生了變化，上升為12%，那么此時債券的發(fā)行價格應(yīng)定為(　)元。

A、927.88

B、1000

C、1100

D、900

6、下列不屬于普通股籌資優(yōu)點的是(　)。

A、沒有固定利息負擔(dān)

B、沒有固定到期日

C、籌資風(fēng)險大

D、能增加公司的信譽

7、下列關(guān)于長期債務(wù)籌資的表述中，錯誤的是(　)。

A、在我國，長期債務(wù)籌資主要有長期借款和債券兩種方式

B、長期負債還債風(fēng)險小于短期負債

C、長期負債的籌資成本一般高于短期負債

D、長期負債的限制較少

8、下列關(guān)于長期借款的有關(guān)說法中，錯誤的是(　)。

A、長期借款按有無擔(dān)?？蓜澐譃樾庞觅J款、抵押貸款

B、企業(yè)申請長期借款，必須具有法人資格

C、貨款?？顚Ｓ脤儆陂L期借款的一般保護性條款

D、目前國家處于提高利率時期，借款時應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同

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二、多項選擇題

1、增發(fā)新股方式分為公開增發(fā)和非公開增發(fā)，下列屬于非公開增發(fā)內(nèi)容的有(　)。

A、發(fā)行價格不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價

B、認購方式通常為現(xiàn)金認購

C、發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%

D、認購方式可以是現(xiàn)金，也可以是非現(xiàn)金資產(chǎn)

2、下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，錯誤的有(　)。

A、向累計超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B、不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C、公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D、不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

3、上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定之外，還應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定包括(　)。

A、最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

B、擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%

C、控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量

D、采用自行銷售方式發(fā)行

4、下列關(guān)于債券籌資的說法中，不正確的有(　)。

A、其他條件相同時，付息頻率越高，對投資人的吸引力越大

B、債券發(fā)行成本比較低

C、發(fā)行債券信息披露成本高

D、如果提前償還債券，一般所支付的價格要低于債券的面值

5、以下關(guān)于債券發(fā)行的說法中正確的有(　)。

A、債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度

B、如果債券溢價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會低于市場利率

C、如果債券折價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會高于市場利率

D、如果債券平價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會等于市場利率

6、與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括(　)。

A、籌資風(fēng)險小

B、籌資限制較多

C、增加公司信譽

D、可能會分散公司的控制權(quán)

7、與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資的特征包括(　)。

A、債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)

B、歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)于優(yōu)先股股東的股利

C、提供債務(wù)資金的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益

D、債務(wù)籌資的成本比權(quán)益籌資的成本高

8、下列各項中屬于長期借款的特殊性保護條款的有(　)。

A、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

B、不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)

C、不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)?；虻盅?/p>

D、不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目

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一、單項選擇題

1、

【正確答案】 D

【答案解析】 增發(fā)后每股價格

=(200000×10+20000×8.02)/(200000+20000)=9.82(元/股)

老股東財富變化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

新股東財富變化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)

2、

【正確答案】 B

【答案解析】 不公開直接發(fā)行是指只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，其優(yōu)點是彈性較大，發(fā)行成本低。缺點是發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。所以選項B是正確的。

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 配股除權(quán)參考價=(6.2+5×2/10)/(1+2/10)=6(元)

除權(quán)日股價下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。所以選項B是正確的。

4、

【正確答案】 B

【答案解析】 若對財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，但財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關(guān)系，一般不會對控股股東的控制權(quán)形成威脅。

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 債券的發(fā)行價格=1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(元)

6、

【正確答案】 C

【答案解析】 普通股籌資的優(yōu)點包括：(1)沒有固定利息負擔(dān);(2)沒有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。

7、

【正確答案】 D

【答案解析】 由于長期負債的歸還期限長，債務(wù)人可對債務(wù)的歸還作長期安排，還債壓力或風(fēng)險相對較小。即選項B的說法正確;長期負債籌資一般成本較高，即長期負債的利率一般會高于短期負債利率，因此，選項C的說法正確。長期負債的限制較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。因此，選項D的說法不正確。

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 貨款?？顚Ｓ脤儆陂L期借款的特殊性保護條款，因此選項C的說法不正確。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 CD

【答案解析】 公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購。非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格;非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%。因此選項AB不正確。

2、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確;非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項B的說法不正確;公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，所以選項D的說法不正確。

3、

【正確答案】 BC

【答案解析】 上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定之外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(1)擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;(2)控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量;(3)采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。公開增發(fā)除滿足上市公司公開發(fā)行的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：①最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%;②除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。

4、

【正確答案】 BD

【答案解析】 付息頻率越高，資金流發(fā)生的次數(shù)越多，對投資人的吸引力越大，所以選項A的說法正確;企業(yè)公開發(fā)行公司債券的程序復(fù)雜，需要聘請保薦人、會計師、律師、資產(chǎn)評估機構(gòu)以及資信評級機構(gòu)等中介，發(fā)行的成本較高，所以選項B的說法不正確;發(fā)行債券信息披露成本高，所以選項C的說法正確;提前償還債券所支付的價格通常高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，所以選項D的說法不正確。

5、

【正確答案】 AD

【答案解析】 債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度。當(dāng)兩者完全一致時，平價發(fā)行。當(dāng)兩者不一致時，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)整發(fā)行價格，即折價或溢價發(fā)行。無論最終是折價還是溢價，投資者購買債券的報酬率均等于市場利率。

6、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔(dān);(2)沒有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán);(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。

7、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 債務(wù)籌資包括選項A、B、C三個特點，正是由于這三個特點，債務(wù)資金的提供者承擔(dān)的風(fēng)險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資。

8、

【正確答案】 AD

【答案解析】 一般性保護條款：應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護條款主要包括：(1)?？顚Ｓ?(2)不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目;(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額;(4)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù);(5)要求主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險;等等。選項A、D都屬于長期借款的特殊性保護條款，而選項B、C屬于長期借款的一般性保護條款。

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