2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(01月15日)

　　《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練【答案附第二頁】

　　單項(xiàng)選擇題

　　1、同時(shí)售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果到期日的股票價(jià)格為48元，該投資組合的凈收益是( )元。

　　A.5

　　B.7

　　C.9

　　D.11

　　2、同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是( )。

　　A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)

　　B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲

　　C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌

　　D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

　　3、下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是( )。

　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

　　B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

　　D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

　　4、下列關(guān)于拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的表述中，不正確的是( )。

　　A.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

　　B.出售拋補(bǔ)的看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C.當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，執(zhí)行價(jià)格等于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收益為期權(quán)價(jià)格

　　D.當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損失為期權(quán)價(jià)格

　　5、對(duì)股票期權(quán)價(jià)值影響最主要的因素是( )。

　　A.股票價(jià)格

　　B.執(zhí)行價(jià)格

　　C.股票價(jià)格的波動(dòng)性

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：

2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(12月25日)
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考過程中遇到任何疑問，請(qǐng)登錄環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道或登陸注冊(cè)會(huì)計(jì)師論壇，隨時(shí)與廣大考生朋友們一起交流!以上文章是環(huán)球網(wǎng)校為考生提供“2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(01月15日)”，供廣大考生練習(xí)。

　　單項(xiàng)選擇題答案

　　1、【答案】B

　　【解析】該投資組合的凈損益=空頭看漲期權(quán)凈損益+空頭看跌期權(quán)凈損益=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)+看漲期權(quán)價(jià)格+[-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)+看跌期權(quán)價(jià)格]，由于到期日股票價(jià)格為48元，執(zhí)行價(jià)格為50元，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元，所以，該投資組合的凈損益=0+5+(-2+4)=7(元)，即該投資組合的凈收益為7元。

　　2、【答案】D

　　【解析】同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。這是空頭對(duì)敲的情形，多頭對(duì)敲策略用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但不知道升高還是降低的情況下，而空頭對(duì)敲則應(yīng)該是其完全相反的情形，即發(fā)生在預(yù)計(jì)表的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的情況下。

　　3、【答案】C

　　【解析】對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言，當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入最低(等于0)、凈損益最低(等于"-期權(quán)購(gòu)買成本")。

　　4、【答案】D

　　【解析】拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售1股該股票的看漲期權(quán)。當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為股票價(jià)格，凈損益=股價(jià)-股票購(gòu)入價(jià)格+期權(quán)價(jià)格。所以選項(xiàng)D的表述不正確。

　　5、【答案】C

　　【解析】在期權(quán)估價(jià)過程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素。如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。

環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：

2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(12月25日)
　　環(huán)球網(wǎng)校友情提示：如果您在注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考過程中遇到任何疑問，請(qǐng)登錄環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道或登陸注冊(cè)會(huì)計(jì)師論壇，隨時(shí)與廣大考生朋友們一起交流!以上文章是環(huán)球網(wǎng)校為考生提供“2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(01月15日)”，供廣大考生練習(xí)。