2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測試二[答案]

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　　一、單項選擇題

　　1.C?！窘馕觥坑捎谑艿礁鞣N相關(guān)因素的影響，每一種證券的風險一收益特性并不是一成不變的。

　　2.A?！窘馕觥肯刃行灾笜耸强梢詫淼慕?jīng)濟狀況提供預(yù)示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價格、企業(yè)投資規(guī)模等。

　　3.A?！窘馕觥恐鲃有筒呗缘募僭O(shè)前提是市場有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機會。它要求投資者根據(jù)市場情況變動對投資組合進行積極調(diào)整，并通過靈活的投資操作獲取超額收益，通常將戰(zhàn)勝市場作為基本目標。根據(jù)板塊輪動、市場風格轉(zhuǎn)換調(diào)整投資組合就是一種常見的主動型投資策略。

　　4.B?！窘馕觥繎?zhàn)術(shù)性投資策略也稱為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略(TaCtiC Asset A11oCation，TAA)，通常是一些基于對市場前景預(yù)測的短期主動型投資策略。A項是指SAA。

　　5.C?！窘馕觥繃野l(fā)改委的主要職責包括：擬訂并組織實施國民經(jīng)濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略、長期規(guī)劃、年度計劃、產(chǎn)業(yè)政策和價格政策，監(jiān)測和調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行，搞好經(jīng)濟總量平衡，優(yōu)化重大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，安排國家重大建設(shè)項目，指導(dǎo)和推進經(jīng)濟體制改革。

　　6.A?！窘馕觥繃野l(fā)改委是指綜合研究擬訂經(jīng)濟和社會發(fā)展政策、進行總量平衡、指導(dǎo)總體經(jīng)濟體制改革的宏觀調(diào)控部門。

　　7.C。

　　為本金(現(xiàn)值)，i為每期利率，n為期數(shù)，m為年付息次數(shù)。

　　8.B?！窘馕觥孔C券估值是指對證券價值的評估。

　　9.C?！窘馕觥客ǔＰ枰\用證券的市場價格與某個財務(wù)指標之間存在的比例關(guān)系來對證券進行相對估值。如常見的市盈率、市凈率、市售率、市值回報增長比等均屬相對估值方法。

　　10.C?！窘馕觥總漠斊谑找媛实挠嬎愎綖椋骸　?

　　11.D。【解析】債券的贖回收益率的計算公式為：　　

　　12.D?！窘馕觥渴袌龇指罾碚撜J為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分。

　　13.C?！窘馕觥靠勺冊鲩L模型中的“可變”是指股息增長的可變，即股息增長率的可變。

　　14.D?！窘馕觥渴袃袈逝c市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視;后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。

　　15.C?！窘馕觥楷F(xiàn)金結(jié)算權(quán)證行權(quán)時，發(fā)行人僅對標的證券的市場價與行權(quán)價格的差額部分進行現(xiàn)金結(jié)算;實物交割權(quán)證行權(quán)時則涉及標的證券的實際轉(zhuǎn)移。

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　　16.C。【解析】財政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律制定的指導(dǎo)財政工作和處理財政關(guān)系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。ABD三項均屬于貨幣政策的手段。

　　17.D?！窘馕觥繛榱讼M習慣或產(chǎn)品等因素的影響，通常在一定周期內(nèi)對基期或權(quán)重進行調(diào)整。我國采用5年一次對基期和CPI權(quán)重調(diào)整。

　　18.D?！窘馕觥苛魍ㄖ鞋F(xiàn)金(用符號M0表示)，指單位庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和，其中“單位”指銀行體系以外的企業(yè)、機關(guān)、團體、部隊、學校等單位。

　　19.C?！窘馕觥恐挥性谪斦︺y行借款且銀行增加貨幣發(fā)行量時，財政赤字才會擴大國內(nèi)需求。

　　20.D。【解析】所謂行業(yè)，是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。

　　21.B?！窘馕觥慨a(chǎn)出增長率在成長期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗數(shù)據(jù)一般以15%為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低速運行狀態(tài)，有時甚至處于負增長狀態(tài)。

　　22.B?！窘馕觥扛鶕?jù)在價值增值過程中的參與形式，價值活動分為基本活動和輔助性的支持活動，其中關(guān)鍵的是基本活動，它是產(chǎn)品或服務(wù)的主要形成過程，并直接體現(xiàn)了企業(yè)價值鏈中價值量的遞增過程。

　　23.D?！窘馕觥康搅怂ネ穗A段。行業(yè)處于低速運行狀態(tài)，有時甚至處于負增長狀態(tài)。

　　24.A?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在很大程度上由產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的過程和產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的結(jié)果所驅(qū)動。故A項錯誤。

　　25.B?！窘馕觥侩娫捲L問的優(yōu)點在于即時性和互動性。

　　26.C。【解析】EVA=NOPAT-資本×資本成本率。

　　27.D?！窘馕觥俊镀髽I(yè)會計準則第36號――關(guān)聯(lián)方披露》第三條對關(guān)聯(lián)方進行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。甲和乙同是一家公司的兩個子公司，表明其存在著股權(quán)上的關(guān)聯(lián)。

　　28.C?！窘馕觥恳话銇碇v，產(chǎn)品的成本優(yōu)勢可以通過規(guī)模經(jīng)濟、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動力、科學的管理、發(fā)達的營銷網(wǎng)絡(luò)等實現(xiàn)。其中，由資本的集中程度決定的規(guī)模效益是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基本因素。

　　29.A。　

　　30.B?！窘馕觥苛鲃颖嚷孰m然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標。這個指標稱為速動比率，也稱為酸性測試比率。

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　　31.C?！窘馕觥抠Y產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益=負債總額/(資產(chǎn)總額-負債總額)=1/(資產(chǎn)總額/負債總額-1)=1/(1/60%一1)=150%。

　　32.B?！窘馕觥糠从池攧?wù)彈性的指標有現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。

　　33.D。【解析】題干中描述的是RSI的定義。

　　34.B?！窘馕觥縈ACD由DIF和DEA組成。故A項錯誤。計算MACD時只需引入收盤價。故C項錯誤。使用MACD時，通過其計算后研判買賣時機。故D項錯誤。

　　35.B?！窘馕觥恳罁?jù)葛氏法則的內(nèi)容，移動平均線呈上升狀態(tài)，而股價曲線卻遠離移動平均線暴落時，股價偏低，是買入信號。

　　36.D?！窘馕觥慨敼蓛r上升(下降)，而0BV也相應(yīng)上升(下降)，則可確認當前的上升(下降)趨勢。

　　37.C?！窘馕觥緾項中的交易活躍，量價配合，處于上升通道，可以考慮買入。

　　38.A?！窘馕觥啃螒B(tài)理論認為，股價的移動取決于多空雙方力量的大小。

　　39.B?！窘馕觥縆線又稱日本線，起源于200多年前的日本。

　　40.C?！窘馕觥緼項下降三角形是以看跌為主，上升三角形是以看漲為主;B項上升三角形在突破頂部的阻力線時，必須有大成交量的配合，否則為假突破;D項下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形態(tài)。

　　41.C?！窘馕觥孔C券組合投資理論中，CAPM是指資本資產(chǎn)定價模型。

　　42.C?！窘馕觥扛鶕?jù)已知條件，假設(shè)證券A與證券B完全正相關(guān)，則ρAB=1，此時σp與E(rp)之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的組合線是連接這兩點的直線。

　　43.C。【解析】套利交易是一種特殊的投機形式，這種投機的著眼點是價差，因而對期貨市場的正常運行起到了非常有益的作用：(1)有利于被扭曲的價格關(guān)系恢復(fù)到正常水平，套期交易具有價格發(fā)現(xiàn)的功能;(2)有利于市場流動性的提高，套利交易增加了期貨市場的交易量，提高了期貨交易的活躍程度;(3)抑制過度投機。

　　44.A?！窘馕觥靠梢杂糜^察法，由于四個投資收益率是等可能的，所以證券A的期望收益率為這四項的平均數(shù)，明顯的可以判斷出A項正確?；蛘卟?/P>

　　45.B?！窘馕觥靠尚杏虻纳线吔绮糠譃橛行н吔?。

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　　46.D。【解析】使用騎乘收益率曲線的人以資產(chǎn)的流動性為目標，投資于短期固定收入債券。當收益率向上傾斜，并且投資人確信收益率曲線繼續(xù)保持上升的趨勢，就會購買比要求的期限稍長的債券，然后在債券到期前出售，獲得超額的資本收益。

　　47.B?！窘馕觥繉芍钙谪浂?，由于交易的股指是由特定的股票構(gòu)成的，只有完全按照指數(shù)結(jié)構(gòu)買賣的股票才符合品種相同原則。事實上，大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此，在股指期貨套期保值中，通常都采用交叉套期保值交易方法。

　　48.B?！窘馕觥繗v史模擬法的核心在于根據(jù)市場因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來損益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場大幅波動等情況，可以捕捉各種風險。

　　49.A?！窘馕觥慨?shù)狡谑找媛式档湍骋粩?shù)值時，價格的增加值大于當收益率增加時價格的降低值，這種特性被稱為債券收益率曲線的凸性。

　　50.D?！窘馕觥坑泄芍钙谪浲顿Y風險中，操作風險是指由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤及外部事件造成損失的風險。包括法律法規(guī)變化產(chǎn)生的風險，但不包括戰(zhàn)略和商譽風險。

　　51.B?！窘馕觥縑aR是指在市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。確切地說，VaR描述了在某一特定的時期內(nèi)，在給定的置信度下，某一金融資產(chǎn)或其組合可能遭受的最大潛在損失值。通常情況下，銀行等金融機構(gòu)傾向于按日計算VaR;但對于一般投資者而言，可按周或月計算VaR。國際清算銀行規(guī)定的作為計算銀行監(jiān)管資本VaR持有期為10天。因此，1天的VaR值與10天的VaR值之間無必然聯(lián)系。

　　52.C?！窘馕觥棵商乜_模擬法的優(yōu)點是：可涵蓋非線性資產(chǎn)頭寸的價格風險、波動性風險，甚至可以計算信用風險;可處理時間變異的變量、厚尾、不對稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。

　　53.D?！窘馕觥刻桌罱K盈虧取決于兩個不同時點的差價變化。套利的潛在利潤不是基于價格的上漲或下跌，而是基于兩個套利合約之間的價差擴大或縮小。也就是說，套利獲得利潤的關(guān)鍵就是差價的變動。

　　54.A。【解析】技術(shù)指標法是一種定量分析方法，它克服了定性分析方法的不足，極大地提高了具體操作的精確度。

　　55.B?！窘馕觥课覈淖C券分析師行業(yè)自律組織――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會(SAAC)，于2000年9月5日在北京成立。

　　56.B?！窘馕觥緽項，《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》強調(diào)了證券研究在證券服務(wù)體系中的基礎(chǔ)作用。

　　57.C?！窘馕觥繃H注冊投資分析師協(xié)會(ACⅡA)由歐洲金融分析師協(xié)會(EFFAS)、亞洲證券分析師聯(lián)合會(ASAF)和巴西投資分析師協(xié)會(APIMEC)經(jīng)過3年多的策劃，于2000年6月正式成立，注冊地在英國。

　　58.D?！窘馕觥績烧叩氖袌鲇绊懖煌?/P>

　　59.D。【解析】歐洲證券分析師公會(European Feder-ation of FinanCia1 Ana1yst SoCieties，簡稱EF-FAs)，成立于1962年，由歐洲19個國家(奧地利、烏克蘭、比利時、芬蘭、俄羅斯、瑞士、法國、瑞典、德國、西班牙、匈牙利、葡萄牙、波蘭、愛爾蘭、意大利、挪威、盧森堡、荷蘭、希臘)的協(xié)會組成。目前，會員總數(shù)超過14 000人。

　　60.A。【解析】歷史模擬法需要的樣本數(shù)據(jù)不能少于1 500個。

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　　二、多項選擇題

　　1.ABCD。【解析】證券登記結(jié)算公司履行下列職能：證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理，證券的存管和過戶，證券持有人名冊登記及權(quán)益登記，證券和資金的清算交收及相關(guān)管理，受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益，依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓服務(wù)。

　　2.ABD?！窘馕觥?1964年、1965年和1966年，威廉?夏普、約翰?林特耐和簡?摩辛三人幾乎同時獨立地提出了著名的資本資產(chǎn)定價模型。

　　3.ABCD?！窘馕觥棵绹ゼ痈绱髮W著名教授尤金?法瑪于1970年提出了有效市場假說。這個理論假設(shè)參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息作出合理反應(yīng)。有效市場假說理論認為，在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息能夠在股票市場上迅即被投資者知曉。隨后，股票市場的競爭將會驅(qū)使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風險調(diào)整的平均市場報酬率。

　　4.ABD?！窘馕觥糠ì?1970)根據(jù)市場對信息反應(yīng)的強弱將有效市場分為三種，即弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。

　　5.ABC?！窘馕觥孔鳛樘摂M資本載體的有價證券，它們的價格運動形式具體表現(xiàn)為：(1)其市場價值由證券的預(yù)期收益和市場利率決定，不隨職能資本價值的變動而變動;(2)其市場價值與預(yù)期收益的多少成正比，與市場利率的高低成反比;(3)其價格波動，既決定于有價證券的供求，也決定于貨幣的供求。

　　6.AB?！窘馕觥繀f(xié)定價格與市場價格是影響期權(quán)和價格最主要的因素。

　　7.AC?！窘馕觥楷F(xiàn)代金融學關(guān)于證券估值的討論，基本上是運用各種主觀的假設(shè)變量，結(jié)合相關(guān)金融原理或者估值模型，得出某種“理論價格”，并認為那就是證券的“內(nèi)在價值”。在這種理論的指導(dǎo)下，投資行為簡化為：市場價格<內(nèi)在價值一價格被低估一買人證券;市場價格>內(nèi)在價值一價格被高估一賣出證券。

　　8.AB?！窘馕觥哭D(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券市場價格/轉(zhuǎn)換平價=1 000/20=50;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例×標的股票市場價格=50×15=750(元)，轉(zhuǎn)換升水=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格-可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值=1 000-750=250(元);轉(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水÷可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值×100%=250÷750× 100%≈33.3%。

　　9.ACD?！窘馕觥靠偭糠治龇ㄊ侵笇τ绊懞暧^經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析，總量分析主要是一種動態(tài)分析，因為它主要研究總量指標的變動規(guī)律，因此，B選項錯誤。總量分析也包括靜態(tài)分析，如投資額、消費額和國民生產(chǎn)總值的關(guān)系等。

　　10.AB。【解析】資本市場開放包含兩方面的含義.即服務(wù)性開放和投資性開放。資本市場服務(wù)性開放是金融服務(wù)業(yè)開放的主要內(nèi)容之一，資本市場的投資性開放是指資金在國內(nèi)與國際資本市場上的自由流動。

　　11.AB。【解析】在經(jīng)濟衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策;在經(jīng)濟擴張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。故C、D項錯誤。

　　12.ACD。【解析】國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。

　　13.ABCD?！窘馕觥恐鳈?quán)債務(wù)危機一般會產(chǎn)生以下的負面影響：(1)導(dǎo)致新的貿(mào)易保護;(2)危機國財政緊縮、稅收增加和失業(yè)率增加，社會矛盾激化;(3)危機國貨幣貶值，資金外流;(4)危機國國債收益率上升，籌資成本大幅度增加，甚至無法發(fā)行國債。

　　14.AB?！窘馕觥客耆珘艛嘈褪袌鍪侵釜毤移髽I(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形，即整個行業(yè)的市場完全處于一家企業(yè)所控制的市場結(jié)構(gòu)。完全壟斷可分為兩種類型：(1)政府完全壟斷，通常在公用事業(yè)中居多，如國有鐵路、郵電等部門;(2)私人完全壟斷，如根據(jù)政府授予的特許專營，或根據(jù)專利生產(chǎn)的獨家經(jīng)營以及由于資本雄厚、技術(shù)先進而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營。

　　15.ABC?！窘馕觥繅艛喔偁幨袌龅奶攸c包括：(1)生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動;(2)生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在著差異;(3)由于產(chǎn)品差異性的存在，生產(chǎn)者可以樹立自己產(chǎn)品的信譽，從而對其產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。D項描述的是完全競爭市場的特點之一。

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　　16.ABCD?！窘馕觥颗袛嘁粋€行業(yè)的成長能力，可以從以下幾方面考察：需求彈性、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、市場容量與潛力、行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動和產(chǎn)業(yè)組織變化活動。

　　17.ABCD。【解析】四個選項均對，應(yīng)理解記憶。

　　18.AC。【解析】當|r|=1時，表示兩指標變量完全線性相關(guān)。當| r|=0時，表示兩指標變量不存在線性相關(guān)。當|r|<1時，通常認為：0<| r|≤0.3為微弱相關(guān);0.3<| r|≤0.5為低度相關(guān);0.5<| r|≤0.8為顯著相關(guān);0.8<| r|<1為高度相關(guān)。故B、D項錯誤。

　　19.ABD。【解析】收益額必須是評估資產(chǎn)直接形成的，而不是由評估資產(chǎn)直接形成的收益分離出來的。故C項錯誤。

　　20.AC。【解析】上市公司的區(qū)位分析包括：區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟特色。

　　21.ABC?！窘馕觥渴找娆F(xiàn)值法中的主要指標包括A、B、C三項中的內(nèi)容。

　　22.AB?！窘馕觥抠Y本市場的投資性開放分為融資的開放和投資的開放。

　　23.ACD?！窘馕觥孔C券投資分析中，公司分析的對象主要是指上市公司，但證券分析師對上市公司進行分析的過程中往往還關(guān)注一些與上市公司之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或收購行為的非上市公司。

　　24.ABC。【解析】EVA是指經(jīng)過調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤減去資本費用的余額。故D項錯誤。

　　25.ABD?！窘馕觥俊镀髽I(yè)所得稅法》按照“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管”的稅制改革原則，建立各類企業(yè)統(tǒng)一適用的企業(yè)所得稅制度。

　　26.ABCD?！窘馕觥孔畛醯牟ɡ死碚撌且灾芷跒榛A(chǔ)的。把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行。這個模式就是要介紹的8個過程，即每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成。這8個過程完結(jié)以后，我們才能說這個周期已經(jīng)結(jié)束，將進入另一個周期。新的周期仍然遵循上述的模式。波浪理論不僅找到了股價移動的規(guī)律，而且還找到了股價移動發(fā)生的時間和位置。

　　27.BC?！窘馕觥縆上穿D是金叉，為買入信號，這是正確的。但是出現(xiàn)了金又是否應(yīng)該買人，還要看別的條件。今日K值=2/3×昨日K值+1/3×今日RSV，今日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值，J=3D-2K=D+2(D-K)。故A、D項錯誤。

　　28.AB?！窘馕觥抠Y本市場線只是揭示了有效組合的收益風險均衡關(guān)系，而沒有給出任意證券或組合的收益風險關(guān)系。證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風險之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。

　　29.AD。【解析】三角形整理形態(tài)主要分為三種：對稱三角形、上升三角形和下降三角形。

　　30.BC?！窘馕觥孔C券組合管理的特點主要表現(xiàn)在B、C項兩個方面。

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　　31.BC。【解析】在構(gòu)建證券投資組合時，投資者需要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化三個問題。

　　32.ABCD。【解析】選項均正確。

　　33.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確，應(yīng)識記。

　　34.ABCD?！窘馕觥恳话阏f來，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通信工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要并具有特定風險與收益的新的金融產(chǎn)品;廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風險管理等各個方面。

　　35.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。

　　36.ABC?！窘馕觥渴袌鲲L險包括價差的逆向運行、利率和匯率的變動等所產(chǎn)生的風險。其中價差的逆向運行是指價差沿著套利者預(yù)測的相反方向運行。

　　37.ABCD?！窘馕觥科诂F(xiàn)的套利實施一般分為以下幾個步驟：估算股指期貨合約的無套利區(qū)間上下邊界、判斷是否存在套利機會、確定交易規(guī)模、同時進行股指期貨合約和股票交易、了結(jié)套利頭寸。

　　38.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。

　　39.ABC?！窘馕觥繃H注冊投資分析師協(xié)會由歐洲金融分析師協(xié)會(EFFAS)、亞洲證券分析師聯(lián)合會(ASAF)和巴西投資分析師協(xié)會(APIMEC)經(jīng)過3年多的策劃，于2000年6月正式成立，注冊地在英國。

　　40.ABC?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)組織包括市場結(jié)構(gòu)、市場行為、市場績效三方面內(nèi)容。

　　41.ACD?！窘馕觥孔C券投資是指投資者(法人或自然人)購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生產(chǎn)品，以獲取紅利、利息和資本利得的投資行為和投資過程。

　　42.AB。【解析】市場預(yù)期理論和流動性偏好理論，都假設(shè)市場參與者會按照他們的利率預(yù)期從債券市場的一個償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一個償還期部分，而不受任何阻礙。市場分割理論的假設(shè)卻恰恰相反。

　　43.ABCD?！窘馕觥课覈斦a貼主要包括：價格補貼、企業(yè)虧損補貼、財政貼息、房租補貼、職工生活補貼和外貿(mào)補貼等。

　　44.ABC?！窘馕觥緿項屬于合法的非勞動收入。

　　45.BCD?！窘馕觥扛鶕?jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

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　　46.ABCD。【解析】經(jīng)濟區(qū)位是指地理范疇上的經(jīng)濟增長點及其輻射范圍，其分析的主要內(nèi)容包括：(1)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件;(2)區(qū)位內(nèi)的政府的產(chǎn)業(yè)政策;(3)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟特色。

　　47.ABCD?！窘馕觥控攧?wù)報表分析的方法有比較分析法和因素分析法兩大類。進一步細分，比較分析法和因素分析法這兩類分析法又各自包含了不同種類的具體方法，如財務(wù)比率分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、趨勢分析、差額分析、指標分解、連環(huán)替代、定基替代等。

　　48.AD?！窘馕觥堪凑战灰椎男再|(zhì)劃分，關(guān)聯(lián)交易一般可分為經(jīng)營往來中的關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易。

　　49.AD?！窘馕觥縋SY的取值范圍是0～100，以50為中心，50以上是多方市場，50以下是空方市場。

　　50.AC。【解析】與公司理財密切相關(guān)的兼并與收購，是金融工程重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，如為保障兼并收購與杠桿贖買(1B0)所需資金而引入的垃圾債券和橋式融資等。

　　三、判斷題

　　1.A?！窘馕觥繃医y(tǒng)計局定期對外發(fā)布的國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，是證券投資分析中判斷宏觀經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)先進水平或平均水平等的重要數(shù)據(jù)類信息來源。

　　2.B。【解析】買入持有策略是一種典型的被動型投資策略，通常與價值型投資相聯(lián)系，具有最小的交易成本和管理費用，但不能反映環(huán)境的變化。

　　3.A?！窘馕觥縿恿坎呗砸卜Q慣性策略，其基本原理是“強者恒強”，投資者買入所謂贏家組合(即歷史表現(xiàn)優(yōu)于大盤的組合)，試圖獲取慣性高收益。

　　4.B?！窘馕觥恐袊嗣胥y行為作為我國中央銀行，是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門。

　　5.A。【解析】金融期權(quán)是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。

　　6.B?！窘馕觥科谪泝r格反映的是市場對現(xiàn)貨價格未來的預(yù)期。在一個理性的無摩擦的均衡市場上，期貨價格與現(xiàn)貨價格具有穩(wěn)定的關(guān)系。在現(xiàn)貨金融工具價格一定時，金融期貨的理論價格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時間。因此，理論上，期貨價格有可能高于、等于或低于相應(yīng)現(xiàn)貨金融工具。

　　7.B?！窘馕觥恳驗榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的，所以在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時，零增長模型更適合。

　　8.B?！窘馕觥抗靶卫是€，表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系;期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。

　　9.A?！窘馕觥楷F(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運用收入和資本化定價方法來決定普通股票內(nèi)在價值的方法。

　　10.A?！窘馕觥抗I(yè)增加值是指工業(yè)行業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量國民經(jīng)濟的重要統(tǒng)計指標之一。以常用的支出法為例，工業(yè)增加值等于工業(yè)總產(chǎn)值與中間消耗的差額。工業(yè)增加值率則是指一定時期內(nèi)工業(yè)增加值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重，反映降低中間消耗的經(jīng)濟效益。

　　11.B?！窘馕觥哭D(zhuǎn)移支付制度是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標準撥付給地方財政的一項制度。題中描述的是財政補貼的概念。

　　12.A。【解析】加入WT0以來，我國內(nèi)地與中國香港在經(jīng)濟發(fā)展上關(guān)系日益密切，反映在證券市場就是A股和H股關(guān)聯(lián)性不斷加強。

　　13.B?！窘馕觥扛鶕?jù)《上市公司行業(yè)分類指引》，制造業(yè)中次類為單字母加一位數(shù)字編碼，大類為單字母加兩位數(shù)字編碼，中類為單字母加四位數(shù)字編碼。

　　14.B?！窘馕觥恳粋€行業(yè)的萌芽和形成，最基本和最重要的條件是人們的物質(zhì)文化需求，社會的物質(zhì)文化需要是行業(yè)經(jīng)濟活動的最基本動力。資本的支持與資源的穩(wěn)定供給是行業(yè)形成的基本保證。

　　15.B?！窘馕觥空{(diào)查研究是收集第一手資料用以描述一個難以直接觀察的群體的最佳方法，但也可以利用他人收集的調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析，即所謂的二手資料分析的方法，這樣可以節(jié)約費用。

　　16.B。【解析】處于成長期的企業(yè)利潤快速增長，市場競爭加劇，之后逐漸穩(wěn)定。由于市場需求趨向飽和，產(chǎn)品的銷售增長率減慢，迅速賺取利潤的機會減少，整個行業(yè)便開始進入成熟期。

　　17.B?！窘馕觥恳粋€品牌不僅是一種產(chǎn)品的標識，也是產(chǎn)品質(zhì)量、性能、滿足消費者效用可靠程度的綜合體現(xiàn)。

　　18.A。【解析】利潤表中列示的每股收益信息，包括基本每股收益和稀釋每股收益兩項指標。

　　19.A?！窘馕觥吭诮?jīng)營租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)并不作為固定資產(chǎn)人賬，相應(yīng)的租賃費作為當期的費用處理。

　　20.B?！窘馕觥渴找骖~必須是評估資產(chǎn)直接形成的，而不是由評估資產(chǎn)直接形成的收益分離出來的。

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　　21.A。【解析】雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量度方法是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。

　　22.B?！窘馕觥颗c旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶爾也出現(xiàn)在頂部或底部而作為反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　23.A?！窘馕觥吭谛ㄐ涡纬蛇^程中，成交量漸次減少;在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。

　　24.B?！窘馕觥考夹g(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。

　　25.B。【解析】可行域的左邊界必然向外凸或呈線性，即不會出現(xiàn)凹陷。

　　26.A?！窘馕觥坑行ЫM合與無差異曲線的切點所表示的組合，是投資者的最滿意的有效組合。

　　27.B?！窘馕觥客顿Y于增長型證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。這類投資者很少會購買分紅的普通股，投資風險較大。

　　28.B?！窘馕觥楷F(xiàn)金流量匹配，就是通過債券的組合管理，使得每一期從債券獲得的現(xiàn)金流人與該時期約定的現(xiàn)金支出在量上保持一致。

　　29.A?！窘馕觥刻桌M合的特征表明，投資者如果能發(fā)現(xiàn)套利組合并持有它，那他就可以實現(xiàn)不需要追加投資又可獲得收益的套利交易，即投資者是通過持有套利組合的方式來進行套利的。所以，套利定價理論認為，如果市場上不存在套利組合，那么市場就不存在套利機會。

　　30.A。【解析】市值加權(quán)法是根據(jù)指數(shù)成分股的市值權(quán)重，按從大到小的順序，選取前N只股票模擬股票指數(shù)。

　　31.B?！窘馕觥?995年12月美國證券交易委員會發(fā)布的加強市場風險披露建議要求，根據(jù)要求，VaR計算采用99%的置信度(單尾)和10天持有期。

　　32.B?！窘馕觥棵舾行苑椒ㄊ菧y量市場因子每一個單位的不利變化可能引起投資組合的損失。波動性方法是收益標準差作為風險量度。

　　33.A?！窘馕觥縑aR方法可以測量不同市場因子、不同金融工具構(gòu)成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場風險暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風險之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個企業(yè)或機構(gòu)的各個層次的風險分析、度量方法。

　　34.B。【解析】在股指期貨運行過程中，若產(chǎn)生偏離現(xiàn)貨(股票指數(shù))，或各不同到期月份合約之間的價格偏離程度大于交易成本、沖擊成本、資金機會成本等各項成本總和時，即可進行股指期貨的套利交易。

　　35.A?！窘馕觥吭谕顿Y方面，金融工程師開發(fā)出了各種各樣的短、中、長期投資工具，用以滿足不同投資群體，具有不同風險、收益偏好的投資者需求。例如，金融工程師為投資管理而開發(fā)的貨幣市場基金、回購和逆回購協(xié)議等金融工具。本題說法正確。

　　36.A?！窘馕觥縑aR假設(shè)頭寸固定不變，因此在對一天至數(shù)天的期限做出調(diào)整時，要用到時間數(shù)據(jù)的平方根。但是，這一調(diào)整忽略了交易頭寸在期間內(nèi)隨市場變化的可能性，導(dǎo)致實際風險與計量風險出現(xiàn)較大的差異。

　　37.A?！窘馕觥俊蹲C券公司內(nèi)部控制指引》規(guī)定，對跨越隔離墻的業(yè)務(wù)、人員應(yīng)實行重點監(jiān)控。

　　38.A?！窘馕觥?005年中國證券業(yè)協(xié)會制定的《中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師職業(yè)道德守則》第四章“執(zhí)業(yè)紀律”中，明確了證券分析師的相關(guān)執(zhí)業(yè)紀律，其中，證券分析師必須以真實姓名執(zhí)業(yè)。

　　39.A?！窘馕觥繌膬?nèi)部控制的角度來看，證券投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)部控制制度的重點。

　　40.A?！窘馕觥俊蹲C券公司內(nèi)部控制指引》第七十九條規(guī)定，對跨隔離墻的人員、業(yè)務(wù)應(yīng)有完整記錄，并采取靜默期等措施。

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