2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點(diǎn)速記:證券投資技術(shù)分析

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　　2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點(diǎn)速記匯總

　　第六章 證券投資技術(shù)分析

　　【考點(diǎn)一】證券投資技術(shù)分析概述

　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素

　　1.技術(shù)分析的含義

　　技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

　　2.技術(shù)分析的基本假設(shè)

　　(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。

　　(2)證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。

　　(3)歷史會(huì)重演。

　　3.技術(shù)分析的要素

　　證券市場(chǎng)中，價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是技術(shù)分析的要素。

　　二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)――道氏理論

　　1.形成過(guò)程

　　道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來(lái)自于道氏理論。該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯?亨利?道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛(ài)德華?瓊斯創(chuàng)立了著名的道?瓊斯平均指數(shù)。

　　2.主要原理

　　(1)市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。

　　(2)市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)。

　　(3)主要趨勢(shì)有三個(gè)階段。

　　(4)兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。

　　(5)趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)。

　　(6)一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。

　　三、技術(shù)分析方法的分類

　　1.指標(biāo)類

　　指標(biāo)類是根據(jù)價(jià)、量的歷史資料，通過(guò)建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的指標(biāo)值。常見(jiàn)的指標(biāo)有相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)、趨向指標(biāo)(DMI)、平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線(PSY)、乖離率(BIAS) 等。

　　2.切線類

　　切線類是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，為投資操作提供參考。常見(jiàn)的切線有趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　3.形態(tài)類

　　形態(tài)類是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　4.K線類

　　K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測(cè)證券市場(chǎng)中多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷證券市場(chǎng)行情的方法。

　　5.波浪類

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　　四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

　　1.技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使用。

　　2.多種技術(shù)分析方法綜合研判。

　　3.理論與實(shí)踐相結(jié)合。

　　【考點(diǎn)二】證券投資技術(shù)分析的主要理論

　　一、K線理論

　　1.K線的畫法和主要形狀

　　(1)K線的畫法。K線又稱日本線。K線是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。影線在實(shí)體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實(shí)體表示一日的開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)。上影線的上端頂點(diǎn)表示一日的最高價(jià)，下影線的下端頂點(diǎn)表示一日的最低價(jià)。根據(jù)開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)的關(guān)系，K線又分為陽(yáng)(紅)線和陰(黑)線兩種，收盤價(jià)高于開(kāi)盤價(jià)時(shí)為陽(yáng)線，收盤價(jià)低于開(kāi)盤價(jià)時(shí)為陰線。

　　(2)K線的主要形狀。主要包括：

　?、俟忸^陽(yáng)線和光頭陰線。

　?、诠饽_陽(yáng)線和光腳陰線。

　?、酃忸^光腳的陽(yáng)線和陰線。

　?、苁中?。

　?、軹字形和倒T字形。

　　⑥一字形。

　　2.K線的組合應(yīng)用

　　(1)單根K線的應(yīng)用。應(yīng)用單根K線研判行情，主要從實(shí)體的長(zhǎng)短、陰陽(yáng)，上下影線的長(zhǎng)短以及實(shí)體的長(zhǎng)短與上下影線長(zhǎng)短之間的關(guān)系等幾個(gè)方面進(jìn)行。

　　(2)由多根K線的組合推測(cè)行情。

　　二、切線理論

　　1.趨勢(shì)分析

　　趨勢(shì)是指股票價(jià)格的波動(dòng)方向。趨勢(shì)的方向有三類：

　　(1)上升方向。

　　(2)下降方向。

　　(3)水平方向。

　　按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為三個(gè)類型：

　　(1)主要趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是趨勢(shì)的主要方向，是股票投資者極力要弄清楚的。

　　(2)次要趨勢(shì)。次要趨勢(shì)是在主要趨勢(shì)過(guò)程中進(jìn)行的調(diào)整。

　　(3)短暫趨勢(shì)。短暫趨勢(shì)是在次要趨勢(shì)中進(jìn)行的調(diào)整。

　　2.支撐線和壓力線

　　支撐線又稱為抵抗線，是指當(dāng)股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用。

　　壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用。

　　支撐線壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉(zhuǎn)化，很大程度上是心理因素方面的影響，這也是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。

　　3.趨勢(shì)線和軌道線

　　(1)趨勢(shì)線的含義。由于證券價(jià)格變化的趨勢(shì)是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢(shì)表示出來(lái)，這樣的直線稱為趨勢(shì)線。

　　(2)軌道線。軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。

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　　三、形態(tài)理論

　　形態(tài)理論正是通過(guò)研究股價(jià)所走過(guò)的軌跡，分析和挖掘曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對(duì)比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動(dòng)。形態(tài)理論通過(guò)研究股價(jià)曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價(jià)正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。

　　1.股價(jià)移動(dòng)規(guī)律和兩種形態(tài)類型

　　(1)股價(jià)移動(dòng)規(guī)律。股價(jià)的移動(dòng)應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：第一，股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng);第二，原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。這種股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律可用下式描述：持續(xù)整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破平衡一再尋找新的平衡→……

　　(2)股價(jià)移動(dòng)的兩種形態(tài)類型：持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

　　2.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

　　反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢(shì)方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的變化形態(tài)。反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。

　　3.持續(xù)整理形態(tài)

　　持續(xù)整理形態(tài)描述的是，股價(jià)向一個(gè)方向經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速運(yùn)行后，不再繼續(xù)原趨勢(shì)，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動(dòng)，等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。這種運(yùn)行所留下的軌跡稱為整理形態(tài)。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形態(tài)。

　　4.缺口

　　缺口通常又稱為跳空，是指證券價(jià)格在快速大幅波動(dòng)中沒(méi)有留下任何交易的一段真空區(qū)域。

　　有關(guān)的技術(shù)分析著作中常將缺口劃分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和消耗性缺口四種形態(tài)。

　　四、波浪理論

　　波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，是以美國(guó)人艾略特的名字命名的一種技術(shù)分析理論。

　　(1)波浪理論考慮的因素。波浪理論考慮的因素主要有三個(gè)方面：第一，股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài);第二，股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置;第三，完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。

　　(2)波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)。

　　五、量?jī)r(jià)關(guān)系理論

　　1.成交量與股價(jià)趨勢(shì)――葛蘭碧九大法則

　　(1)價(jià)格隨著成交量的遞增而上漲，為市場(chǎng)行情的正常特性，此種量增價(jià)升的關(guān)系，表示股價(jià)將繼續(xù)上升。

　　(2)在一個(gè)波段的漲勢(shì)中，股價(jià)隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價(jià)，繼續(xù)上揚(yáng)。

　　(3)股價(jià)隨著成交量的遞減而回升，股價(jià)上漲，成交量卻逐漸萎縮。

　　(4)有時(shí)股價(jià)隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上升，漸漸地，走勢(shì)突然成為垂直上升的噴發(fā)行情，成交量急劇增加，股價(jià)躍升暴漲;緊隨著此波走勢(shì)，繼之而來(lái)的是成交量大幅萎縮，同時(shí)股價(jià)急速下跌。

　　(5)股價(jià)走勢(shì)因成交量的遞增而上升，是十分正常的現(xiàn)象，并無(wú)特別暗示趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

　　(6)在一波段的長(zhǎng)期下跌形成谷底后，股價(jià)回升，成交量并沒(méi)有隨股價(jià)上升而遞增，股價(jià)上漲欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。

　　(7)股價(jià)往下跌落一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售，此時(shí)隨著日益放大的成交量，股價(jià)大幅度下跌;繼恐慌賣出之后，預(yù)期股價(jià)可能上漲，同時(shí)恐慌賣出所創(chuàng)的低價(jià)，將不可能在極短的時(shí)間內(nèi)突破。

　　(8)股價(jià)下跌，向下突破股價(jià)形態(tài)、趨勢(shì)線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)了大成交量，是股價(jià)下跌的信號(hào)，明確表示出下跌的趨勢(shì)。

　　(9)當(dāng)市場(chǎng)行情持續(xù)上漲數(shù)月之后，出現(xiàn)急劇增加的成交量，而股價(jià)卻上漲無(wú)力，在高位整理，無(wú)法再向上大幅上升，顯示了股價(jià)在高位大幅振蕩，拋壓沉重，上漲遇到了強(qiáng)阻力，此為股價(jià)下跌的先兆，但股價(jià)并不一定必然會(huì)下跌。

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　　2.漲跌停板制度下量?jī)r(jià)關(guān)系分析

　　在漲跌停板制度下，量?jī)r(jià)分析基本判斷為：

　　(1)漲停量小，將繼續(xù)上揚(yáng);跌停量小，將繼續(xù)下跌。

　　(2)漲停中途被打開(kāi)次數(shù)越多、時(shí)間越久、成交量越大，反轉(zhuǎn)下跌的可能性越大;同樣，跌停中途被打開(kāi)的次數(shù)越多、時(shí)間越久、成交量越大，則反轉(zhuǎn)上升的可能性越大。

　　(3)漲停關(guān)門時(shí)間越早，次日漲勢(shì)可能性越大;跌停關(guān)門時(shí)間越早，次日跌勢(shì)可能越大。

　　(4)封住漲停板的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時(shí)賣盤數(shù)量大小說(shuō)明買賣盤力量大小。這個(gè)數(shù)量越大，繼續(xù)當(dāng)前走勢(shì)的概率越大，后續(xù)漲跌幅度也越大。

　　【考點(diǎn)三】證券投資技術(shù)分析的主要技術(shù)指標(biāo)

　　一、技術(shù)指標(biāo)方法簡(jiǎn)述

　　1.技術(shù)指標(biāo)法的含義與本質(zhì)

　　技術(shù)指標(biāo)法，就是應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公式，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出指標(biāo)值，將指標(biāo)值繪成圖表，從定量的角度對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。技術(shù)指標(biāo)法的本質(zhì)是通過(guò)數(shù)學(xué)公式產(chǎn)生技術(shù)指標(biāo)。

　　2.技術(shù)指標(biāo)的分類

　　以技術(shù)指標(biāo)的功能為劃分依據(jù)，將常用的技術(shù)指標(biāo)分為趨勢(shì)型指標(biāo)、超買超賣型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)和大勢(shì)型指標(biāo)四類。

　　二、主要技術(shù)指標(biāo)

　　1.趨勢(shì)型指標(biāo)

　　(1)移動(dòng)平均線(MA)。MA是指用統(tǒng)計(jì)分析的方法，將一定時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格(指數(shù))加以平均，并把不同時(shí)間的平均值連接起來(lái)，形成一根MA，用以觀察證券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的一種技術(shù)指標(biāo)。

　　(2)指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線是利用快速移動(dòng)平均線和慢速移動(dòng)平均線，在一段上漲或下跌行情中兩線之間的差距拉大，而在漲勢(shì)或跌勢(shì)趨緩時(shí)兩線又相互接近或交叉的特征，通過(guò)雙重平滑運(yùn)算后研判買賣時(shí)機(jī)的方法。

　　2.超買超賣型指標(biāo)

　　(1)威廉指標(biāo)(WMS)。該指標(biāo)通過(guò)分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)高低價(jià)位和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來(lái)量度股市的超買超賣狀態(tài)，依此作為短期投資信號(hào)的一種技術(shù)指標(biāo)。

　　WMS的計(jì)算公式：

　　(2)隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)。KDJ指標(biāo)又稱隨機(jī)指標(biāo)，是由喬治?萊恩首創(chuàng)的。

　　(3)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)。RSI指標(biāo)是與KDJ指標(biāo)齊名的常用技術(shù)指標(biāo)。

　　(4)乖離率指標(biāo)(BIAS)。BIAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度的指標(biāo)，其基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。

　　3.人氣型指標(biāo)

　　(1)心理線指標(biāo)(PSY)。PSY是從投資者的買賣趨向心理方面，將一定時(shí)期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實(shí)轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來(lái)研判股價(jià)未來(lái)走勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)。

　　(2)能量潮指標(biāo)(OBV)。OBV的英文全稱是On Balance Volume，即平衡交易量，人們更多地稱其為能量潮，該指標(biāo)是格蘭維爾在20世紀(jì)60年代提出來(lái)的。

　　4.大勢(shì)型指標(biāo)

　　(1)騰落指數(shù)(AD1)，即上升下降曲線的意思。

　　(2)漲跌比指標(biāo)(ADR)。ADR是根據(jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷出證券市場(chǎng)的實(shí)際情況。

　　(3)超買超賣指標(biāo)(OBOS)。其他是運(yùn)用上漲和下跌的股票家數(shù)的差距對(duì)大勢(shì)進(jìn)行分析的技術(shù)指標(biāo)。

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