2014年證券從業(yè)資格投資基金重難點:套利定價理論

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　　【2014年證券從業(yè)資格考試投資基金重難點(1-15章)】

　　第四節(jié) 套利定價理論

　　一一該模型由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。

　　一、套利定價的基本原理

　　(一)假設條件(重點)

　　套利定價模型是由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。它用套利概念定義均衡，所需要的假設比CAPM模型更少且更為合理。

　　假設一:投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的。

　　假設二:所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響，并且證券的收益率具有如下的構成形式:

　　假設三:投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利。

　　套利定價模型

　　套利組合理論認為，當市場上存在套利機會時，投資者會不斷進行套利交易，從而不斷推動證券的價格向套利機會消失的方向變動，直到套利機會消失為止，此時證券

　　的價格即為均衡價格，市場也就進入均衡狀態(tài)。

　　(二)套利機會與套利組合

　　通俗地講，“套利”是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。

　　套利組合需要滿足3個條件。

　　(三)套利定價模型

　　套利一一直到機會消失。均衡價格。

　　二、套利定價模型的應用

　　1.分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素

　　2.測算靈敏度系數(shù)，預測證券收益。

　　證券從業(yè)資格投資分析重難點  

　　解讀

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習題

　　投資基金押題測試卷

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