2013年證券投資分析第四章習(xí)題：行業(yè)分析

　　一、單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1個(gè)選項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)選出正確的選項(xiàng))

　　1.鋼鐵、汽車(chē)及石油的市場(chǎng)類型多屬于(　　)。

　　A.完全競(jìng)爭(zhēng)

　　B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)

　　C.寡頭壟斷

　　D.完全壟斷

　　2.食品業(yè)和公用事業(yè)屬于(　　)。

　　A.增長(zhǎng)型行業(yè)

　　B.周期型行業(yè)

　　C.防守型行業(yè)

　　D.成長(zhǎng)型行業(yè)

　　3.在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中，制成品(如紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品)的市場(chǎng)類型一般都屬于(　　)。

　　A.完全競(jìng)爭(zhēng)

　　B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)

　　C.寡頭壟斷

　　D.完全壟斷

　　4.行業(yè)的相關(guān)分析主要用于探索兩個(gè)數(shù)量指標(biāo)之間的依存關(guān)系，通常認(rèn)為高度相關(guān)時(shí)，相關(guān)系數(shù)r的取值范圍是(　　)。

　　A.0<|r|≤0.3

　　B.0.3<|r|≤0.5

　　C.0.5<|r|≤0.8

　　D.0.8<|r|<1

　　5.行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是(　　)的主要對(duì)象之一。

　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　B.中觀經(jīng)濟(jì)分析

　　C.學(xué)術(shù)分析

　　D.微觀經(jīng)濟(jì)分析

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　　6.消費(fèi)品業(yè)和耐用品制造業(yè)屬于典型的(　　)行業(yè)。

　　A.增長(zhǎng)型

　　B.周期型

　　C.防守型

　　D.成長(zhǎng)型

　　7.煤炭開(kāi)采、自行車(chē)、鐘表等行業(yè)正處于行業(yè)生命周期的(　　)。

　　A.幼稚期

　　B.成長(zhǎng)期

　　C.成熟期

　　D.衰退期

　　8.新行業(yè)從幼稚期邁入成長(zhǎng)期，其風(fēng)險(xiǎn)和收益的變化是(　　)。

　　A.由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)楦唢L(fēng)險(xiǎn)、高收益

　　B.由高風(fēng)險(xiǎn)、高收益變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)、高收益

　　C.由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)、高收益

　　D.由低風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)、高收益

　　9.在道瓊斯指數(shù)中，運(yùn)輸類股票取自(　　)家交通運(yùn)輸業(yè)公司。

　　A.30

　　B.20

　　C.10

　　D.6

　　10.(　　)是指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。

　　A.行業(yè)

　　B.產(chǎn)業(yè)

　　C.企業(yè)

　　D.工業(yè)

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　　二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)選出正確的選項(xiàng))

　　1.最常見(jiàn)的時(shí)間數(shù)列預(yù)測(cè)方法有(　　)。

　　A.算術(shù)平均法

　　B.趨勢(shì)外推法

　　C.移動(dòng)平均法

　　D.指數(shù)平滑法

　　2.運(yùn)用演繹法進(jìn)行行業(yè)分析，其基本步驟有(　　)。

　　A.假設(shè)

　　B.觀察

　　C.尋找模式

　　D.接受或拒絕假設(shè)

　　3.根據(jù)行業(yè)變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)的關(guān)系密切程度，可將行業(yè)分為(　　)。

　　A.增長(zhǎng)型行業(yè)

　　B.周期型行業(yè)

　　C.防守型行業(yè)

　　D.成長(zhǎng)型行業(yè)

　　4.構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般具有的特點(diǎn)是(　　)。

　　A.規(guī)模化

　　B.職業(yè)化

　　C.功能化

　　D.社會(huì)功能性

　　5.完全壟斷型市場(chǎng)可以分為(　　)。

　　A.政府完全壟斷

　　B.私人完全壟斷

　　C.自然完全壟斷

　　D.技術(shù)完全壟斷

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　　6.一般地，行業(yè)的生命周期可分為(　　)，

　　A.幼稚期

　　B.成長(zhǎng)期

　　C.成熟期

　　D.衰退期

　　7.對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的扶植政策主要包括(　　)。

　　A.財(cái)政投資

　　B.傾斜金融

　　C.傾斜稅收

　　D.行政性干預(yù)

　　8.進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，歷史資料的來(lái)源包括(　　)。

　　A.政府部門(mén)

　　B.行業(yè)協(xié)會(huì)

　　C.高等院校

　　D.專業(yè)媒介

　　9.運(yùn)用歸納法進(jìn)行行業(yè)分析的步驟是(　　)。

　　A.收集相關(guān)資料

　　B.觀察數(shù)據(jù)

　　C.尋找模式

　　D.得到結(jié)果

　　10.下列關(guān)于一個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)能力的判斷，說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.需求彈性較高的行業(yè)成長(zhǎng)能力較差

　　B.技術(shù)進(jìn)步較快的行業(yè)，生產(chǎn)率上升快，其成長(zhǎng)能力也強(qiáng)

　　C.產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，成長(zhǎng)能力強(qiáng)

　　D.市場(chǎng)容量和市場(chǎng)潛力大的行業(yè)，其成長(zhǎng)空間也大

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　　三、判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò)，正確的填A(yù)，錯(cuò)誤的填B)

　　1.行業(yè)興衰是指行業(yè)經(jīng)歷“幼稚產(chǎn)業(yè)―先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)―支柱產(chǎn)業(yè)―主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)―夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的過(guò)程。(　　)

　　2.行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和。(　　)

　　3.市場(chǎng)需求趨向飽和，產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率減慢，迅速賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)減少，整個(gè)行業(yè)便開(kāi)始進(jìn)入成長(zhǎng)期。(　　)

　　4.道•瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)和運(yùn)輸業(yè)。(　　)

　　5.投資于防守型行業(yè)一般屬于收入型投資，而非資本利得型投資。(　　)

　　6.行業(yè)利潤(rùn)率一般的變化過(guò)程是“高―低―穩(wěn)定―低―虧損”。(　　)

　　7.產(chǎn)業(yè)合理化政策目的在于減小國(guó)外企業(yè)對(duì)本國(guó)幼稚產(chǎn)業(yè)的沖擊。(　　)

　　8.在壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品的可替代性，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是產(chǎn)品差別。(　　)

　　9.處于幼稚期的企業(yè)更適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者。(　　)

　　10.每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程，這個(gè)過(guò)程便稱為行業(yè)的生命周期。一般地，行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。(　　)

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　　參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.C

　　[解析]寡頭壟斷市場(chǎng)是相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大的市場(chǎng)份額，從而控制了這個(gè)行業(yè)的供給的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車(chē)等重工業(yè)以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品(如石油等)的市場(chǎng)多屬于寡頭壟斷型市場(chǎng)。因?yàn)樯a(chǎn)這些產(chǎn)品所必需的巨額投資、復(fù)雜的技術(shù)或產(chǎn)品儲(chǔ)量的分布限制了新企業(yè)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的侵入。

　　2.C

　　[解析]與周期型行業(yè)相反，防守型行業(yè)是指經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)波動(dòng)基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)漲落影響的行業(yè)，不會(huì)隨經(jīng)濟(jì)周期大起大落，醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。

　　3.B

　　[解析]在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中，制成品(如紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品)的市場(chǎng)類型一般都屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)。

　　4.D

　　[解析]相關(guān)系數(shù)說(shuō)明兩個(gè)現(xiàn)象之間相關(guān)關(guān)系密切程度的統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)。相關(guān)系數(shù)r的數(shù)值有一定的范圍，即|r|≤1。當(dāng)|r|=1時(shí)，表示兩指標(biāo)變量完全線性相關(guān)。當(dāng)|r|=0時(shí)，表示兩指標(biāo)變量不存在線性相關(guān)。當(dāng)|r|<1時(shí)，通常認(rèn)為：0<|r|≤0.3為微弱相關(guān)，0.3<|r|≤0.5為低度相關(guān)，0.5<|r|≤0.8為顯著相關(guān)，0.8<|r|<1為高度相關(guān)。

　　5.B

　　[解析]行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是介于宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。

　　6.B

　　[解析]周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)，屬于典型的周期型行業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)會(huì)相應(yīng)增加。

　　7.D

　　[解析]隨著技術(shù)的發(fā)展，煤炭開(kāi)采、自行車(chē)、鐘表等行業(yè)已進(jìn)入行業(yè)生命周期的衰退期。

　　8.A

　　[解析]投資幼稚期的行業(yè)的企業(yè)為數(shù)不多，產(chǎn)品市場(chǎng)需求狹小，銷(xiāo)售收入較低，很容易虧損而破產(chǎn)倒閉，因此通常表現(xiàn)為高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特征;隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新行業(yè)獲得高收益的可能性增加，表現(xiàn)為高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。

　　9.B

　　[解析]在道瓊斯指數(shù)中，運(yùn)輸類股票取自20家交通運(yùn)輸業(yè)公司，包括了航空、鐵路、汽車(chē)運(yùn)輸與航運(yùn)業(yè)。

　　10.A

　　[解析]行業(yè)是從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.BCD

　　[解析]時(shí)間數(shù)列分析的一個(gè)重要任務(wù)是根據(jù)現(xiàn)象發(fā)展變化的規(guī)律進(jìn)行外推預(yù)測(cè)。最常見(jiàn)的時(shí)間數(shù)列預(yù)測(cè)方法有趨勢(shì)外推法、移動(dòng)平均法和指數(shù)平滑法。

　　2.ABD

　　[解析]在運(yùn)用演繹法進(jìn)行行業(yè)分析的時(shí)候，從邏輯推論開(kāi)始。第一步是根據(jù)推理，得到一個(gè)假設(shè);第二步是觀察研究對(duì)象的實(shí)際情況;第三步是對(duì)假設(shè)和實(shí)際觀察結(jié)果進(jìn)行比較，確定接受或者拒絕這個(gè)假設(shè)。因此ABD項(xiàng)符合題意。

　　3.ABC

　　[解析]各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為增長(zhǎng)型行業(yè)、周期型行業(yè)和防守型行業(yè)。

　　4.ABD

　　[解析]產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的專門(mén)術(shù)語(yǔ)，有嚴(yán)格的使用條件。構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般具有三個(gè)特點(diǎn)：(1)規(guī)?；?，即產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)出量達(dá)到一定的規(guī)模。(2)職業(yè)化，即形成了專門(mén)從事這一產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的職業(yè)人員。(3)社會(huì)功能性，即這一產(chǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中承擔(dān)一定的角色，而且是不可缺少的。

　　5.AB

　　[解析]完全壟斷型市場(chǎng)是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形，即整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)完全處于一家企業(yè)所控制的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。完全壟斷可分為兩種類型：(1)政府完全壟斷。通常在公用事業(yè)中居多，如國(guó)有鐵路、郵電等部門(mén)。(2)私人完全壟斷。如根據(jù)政府授予的特許專營(yíng)，或根據(jù)專利生產(chǎn)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)以及由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營(yíng)。

　　6.ABCD

　　[解析]通常，每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程，這個(gè)過(guò)程稱為行業(yè)的生命周期。一般地，行業(yè)的生命周期可分為幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。

　　7.ABCD

　　[解析]對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的扶植政策主要包括財(cái)政投資、傾斜金融、傾斜稅收和行政性干預(yù)等，其中政府直接投資、差別稅率、優(yōu)惠率、保護(hù)性關(guān)稅、補(bǔ)貼、折舊和成本控制等是較常用的方式。

　　8.ABCD

　　[解析]歷史資料研究法是通過(guò)對(duì)已有資料的深入研究對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，因此，知道歷史資料的來(lái)源對(duì)于進(jìn)行行業(yè)分析至關(guān)重要。歷史資料來(lái)源包括：政府部門(mén)、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和其他自律組織、高等院校、相關(guān)企業(yè)和公司、專業(yè)媒介(書(shū)籍和報(bào)紙雜志等)及其他機(jī)構(gòu)。

　　9.ACD

　　[解析]在運(yùn)用歸納法進(jìn)行行業(yè)分析的時(shí)候，首先從觀察開(kāi)始。第一步是收集相關(guān)資料;第二步是根據(jù)實(shí)際觀察結(jié)果找出一個(gè)最能代表或者描述資料特點(diǎn)的模式;第三步是運(yùn)用歸納法，得到一個(gè)趨勢(shì)性的結(jié)果。因此，ACD項(xiàng)符合題意。

　　10.BCD

　　[解析]各個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)的能力是有差異的。成長(zhǎng)能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴(kuò)張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。判斷一個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)能力，可以從需求彈性、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、市場(chǎng)容量與潛力、行業(yè)在空間之間的轉(zhuǎn)移活動(dòng)及產(chǎn)業(yè)組織變化活動(dòng)來(lái)考察。一般而言，需求彈性較高的行業(yè)成長(zhǎng)能力較強(qiáng)。因此A項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　三、判斷題

　　1.B

　　[解析]行業(yè)興衰的實(shí)質(zhì)是行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系中的地位變遷，也就是行業(yè)經(jīng)歷“幼稚產(chǎn)業(yè)―先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)―主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)―支柱產(chǎn)業(yè)―夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的過(guò)程。

　　2.A

　　[解析]行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和。

　　3.B

　　[解析]處于成長(zhǎng)期的企業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇.之后逐漸穩(wěn)定。由于市場(chǎng)需求趨向飽和。產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率減慢。迅速賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)減少，整個(gè)行業(yè)便開(kāi)始進(jìn)入成熟期。本題錯(cuò)誤。

　　4.B

　　[解析]道•瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)。

　　5.A

　　[解析]防守型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)，公眾對(duì)其產(chǎn)品有相對(duì)穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對(duì)較穩(wěn)定。因此，投資于防守型行業(yè)一般屬于收入型投資，而非資本利得型投資。

　　6.B

　　[解析]利潤(rùn)率水平是行業(yè)興衰程度的一個(gè)綜合反映，一般都有“低―高―穩(wěn)定―低―虧損”的過(guò)程。本題錯(cuò)誤。

　　7.B

　　[解析]產(chǎn)業(yè)組織政策主要包括市場(chǎng)秩序政策、產(chǎn)業(yè)合理化政策和產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策。市場(chǎng)秩序政策目的在于鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)、限制壟斷。產(chǎn)業(yè)合理化政策目的在于確保規(guī)模經(jīng)濟(jì)的充分利用，防止過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策目的在于減小國(guó)外企業(yè)對(duì)本國(guó)幼稚產(chǎn)業(yè)的沖擊。

　　8.B

　　[解析]壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)中有大量企業(yè)，但沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。因此，該市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別.造成競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象的是產(chǎn)品的可替代性。本題說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　9.A

　　[解析]因?yàn)閯?chuàng)業(yè)公司財(cái)務(wù)上可能不但沒(méi)有盈利，反而出現(xiàn)虧損;同時(shí)，較高的產(chǎn)品成本和價(jià)格與較小的市場(chǎng)需求之間的矛盾使得創(chuàng)業(yè)公司面臨很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以處于幼稚期的企業(yè)更適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者。

　　10.A

　　[解析]略

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