2013年證券從業(yè)資格考試(證券交易)難點：股票基金

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　　一、股票基金的類型

　　(一)按投資市場分類，可以分為國內、國外、全球股票基金三大類。

　　國內股票基金以本國股票市場為投資場所，投資風險主要受國內市場的影響。

　　國外股票基金以非本國的股票市場為投資場所，由于幣制不同，存在一定的匯率風險。

　　全球股票基金以包括國內股票市場在內的全球股票市場為投資對象，進行全球化分散投資，可以有效克服單一國家或區(qū)域投資風險，但由于投資跨度大，費用相對較高。

　　國外股票基金可進一步分為單一國家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國際股票基金三種類型。單一國家型股票基金以某一國家的股票市場為投資對象，以期分享該國股票投資的較高收益，但會面臨較高的國家投資風險。區(qū)域型股票基金以某一區(qū)域內的國家組成的區(qū)域股票市場為投資對象，以期分享該區(qū)域股票投資的較高收益，但會面臨較高的區(qū)域投資風險。

　　國際股票基金以除本國以外的全球股票市場為投資對象，能夠分散本國市場外的投資風險。

　　(二)按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。

　　按股票市值的大小將股票分為小盤股票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本的股票分析方法。與此相適應，專注于投資小盤股票的基金就稱為小盤股票基金。類似地，有中盤股票基金與大盤股票基金之分。

　　對股票規(guī)模的劃分并不嚴格，通常有兩種劃分方法。一種方法是依據(jù)市值的絕對值進行劃分。另一種方法是依據(jù)相對規(guī)模進行劃分。

　　(三)按股票性質分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。

　　價值型股票通常是指收益穩(wěn)定、價值被低估、安全性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長型股票通常是指收益增長速度快、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善?，其市盈率、市凈率通常較高。

　　價值型股票的投資者比成長型股票的投資者一般表現(xiàn)得更有耐心，更傾向于長期投資。與此相反，一旦市場有變，成長型股票的投資者往往會選擇快進快出，進行短線操作。

　　專注于價值型股票投資的股票基金稱為價值型股票基金;專注于成長型股票投資的股票基金稱為成長型股票基金;同時投資于價值型股票與成長型股票的基金則稱為平衡型基金。價值型股票基金的投資風險要低于成長型股票基金，但回報通常也不如成長型股票基金。平衡型基金的收益、風險則介于價值型股票基金與成長型股票基金之間。

　　在價值型與成長型分類中還可以對股票的性質進一步進行細分，從而會有各種不同的價值型基金與成長型基金。

　　價值型股票可以進一步被細分為低市盈率股、藍籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢型股票等，從而有藍籌股基金、收益型基金等。

　　成長型股票可以進一步分為持續(xù)成長型股票、趨勢增長型股票、周期型股票等，從而有持續(xù)成長型基金、趨勢增長型基金等。持續(xù)成長型股票是指業(yè)績能夠持續(xù)穩(wěn)定增長的一類股票;趨勢增長型股票是指波動大、業(yè)績有望加速增長的一類股票;周期型股票是指利潤隨經濟周期波動變化比較大的一類股票。

　　(四)按基金投資風格分類，可以分為9種類型。

　　為有效分析股票基金的特性，人們常常會根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質的不同而將股票基金分為不同投資風格的基金，如大盤價值型基金、大盤平衡型基金、大盤成長型基金、小盤價值型基金、小盤平衡型基金、小盤成長型基金等九種類型。

　　(五)按行業(yè)分類，如基礎行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產基金、金融服務基金、科技股基金等。

　　二、股票基金的投資風險

　　股票基金的投資風險分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。

　　系統(tǒng)性風險即市場風險，是指由整體政治、經濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風險。

　　非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經營風險、財務風險等。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風險。

　　管理運作風險是指由于基金經理對基金的主動性操作行為而導致的風險，如基金經理不適當?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風險。

　　股票基金通過分散投資可以大大降低個股投資的非系統(tǒng)性風險，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風險，而管理運作風險則因基金而異。

　　不同類型的股票基金所面臨的風險會有所不同。

　　三、股票基金與股票的不同

　　作為一籃子股票組合的股票基金，與單一股票之間存在許多不同：

　　1、股票價格隨時變動;股票基金價格每個交易日只有1個價格。

　　2、股票價格受成交量的影響;股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。

　　3、人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財務狀況、產品的市場競爭力、盈利預期等方面的信息對股票價格高低的合理性作出判斷;而不能對股票基金份額凈值的合理性進行判斷。換而言之，對基金份額凈值高低進行合理與否的判斷是沒有意義的，因為基金份額凈值是由其持有的證券價格復合而成的。

　　4、單一股票風險較大;而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。