2013年《證券發(fā)行與承銷》第五章同步練習(xí)題

　　一、單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請選出正確的選項(xiàng))

　　1.股份有限公司的發(fā)起人的(　　)以上必須在中國境內(nèi)有住所。

　　A.1/2

　　B.2/3

　　C.3/4

　　D.全部

　　2.下列關(guān)于股份有限公司發(fā)起人人數(shù)的情況不符合規(guī)定的是(　　)人。

　　A.100

　　B.150

　　C.190

　　D.250

　　3.某股份有限公司發(fā)行股票2000萬股，繳款結(jié)束日為5月31日，當(dāng)年預(yù)計(jì)稅后利潤6400萬元，公司發(fā)行新股前的總股本數(shù)為10000萬股，用全面攤薄法計(jì)算的每股收益為(　　)。

　　A.0.39元

　　B.0.42元

　　C.0.46元

　　D.0.53元

　　4.2009年4月29日，某股份有限公司上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行3000萬股，公司注冊股本為6000萬股，2009年盈利預(yù)測中的利潤總額為9000萬元，凈利潤為6000萬元，那么，加權(quán)平均法下的每股收益為(　　)。

　　A.0.65元

　　B.0.72元

　　C.0.75元

　　D.0.83元

　　5.利用市盈率法對股票估值時，應(yīng)按照下列(　　)順序進(jìn)行。

　　①計(jì)算二級市場的平均市盈率

　?、谟?jì)算發(fā)行人每股收益

　　③結(jié)合市場擬估發(fā)行人的市盈率

　?、芤罁?jù)估值市盈率與每股收益的乘積決定股票價(jià)格

　　A.①②③④

　　B.②①③④

　　C.①②④③

　　D.②①④③

　　6.保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)工作應(yīng)當(dāng)遵循四個原則，以下(　　)是錯誤的。

　　A.勤勉盡責(zé)

　　B.誠實(shí)信用

　　C.保證全面，鼓勵創(chuàng)新

　　D.責(zé)任明確，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

　　7。某上市公司的股價(jià)為10元，稅前利潤為0.5元，稅后利潤為0.4元，每股股息為0.2元，此股票的市盈率是(　　)倍。

　　A.20

　　B.25

　　C.50

　　D.60

　　8.超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式可用于(　　)。

　　A.首次公開發(fā)行

　　B.上市公司增發(fā)薪股

　　C.配股

　　D.首次公開發(fā)行和上市公司增發(fā)新股

　　9.運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量對股票進(jìn)行估值，應(yīng)按下列(　　)順序進(jìn)行。

　?、兕A(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流量

　?、谟?jì)算加權(quán)平均資本成本

　?、塾?jì)算公司的整體價(jià)值

　?、茴A(yù)測公司的永續(xù)價(jià)值

　　⑤公司每股股票價(jià)值

　?、薰竟蓹?quán)價(jià)值

　　A.①②③④⑥⑤

　　B.①④②③⑥⑤

　　C.①②③⑥④⑤

　　D.④②①③⑥⑤

　　10.運(yùn)用可比公司定價(jià)法時采用的比率指標(biāo)P/B代表(　　)。

　　A.市盈率

　　B.市凈率

　　C.負(fù)債率

　　D.利潤率

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   　二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個選項(xiàng)中，有2個或2個以上符合題目要求，請選出正確的選項(xiàng))

　　1.在發(fā)行前主承銷商應(yīng)當(dāng)向(　　)提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.證券交易所

　　C.證券登記結(jié)算公司

　　D.保薦人

　　2.下列說法正確的是(　　)。

　　A.采用上網(wǎng)競價(jià)方式發(fā)行股票，由主承銷商作為唯一的“賣方”

　　B.采用上網(wǎng)競價(jià)方式發(fā)行股票，如果發(fā)行底價(jià)以上的有效認(rèn)購數(shù)量低于發(fā)行數(shù)量，則發(fā)行價(jià)格等于發(fā)行底價(jià)

　　C.戰(zhàn)略投資者持股時間不得少于1年，在配售協(xié)議中約定的持股期滿后方可上市流通

　　D.股票發(fā)行費(fèi)用不可在股票發(fā)行溢價(jià)中扣除

　　3.運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量對股票進(jìn)行估值，比較可靠地估計(jì)(　　)是重要內(nèi)容。

　　A.未來現(xiàn)金流量

　　B.未來固定投資額

　　C.貼現(xiàn)率

　　D.未來價(jià)值

　　4.下列(　　)不能成為詢價(jià)對象。

　　A.最近12個月因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰

　　B.信用記錄有瑕疵

　　C.因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施已滿2年

　　D.未進(jìn)行過股票投資

　　5.盈利能力分析一般應(yīng)包括(　　)。

　　A.最近3年及一期營業(yè)收入的構(gòu)成及比例

　　B.最近3年及一期利潤的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素

　　C.發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格

　　D.最近3年及一期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數(shù)據(jù)及變動情況

　　6.投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對(　　)因素進(jìn)行全面分析。

　　A.發(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況

　　B.發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析

　　C.發(fā)行人的行業(yè)分類

　　D.發(fā)行人經(jīng)營狀況和發(fā)展前景

　　7.首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實(shí)際情況，可以采取(　　)方式。

　　A.向戰(zhàn)略投資者配售

　　B.上網(wǎng)競價(jià)

　　C.向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對象配售

　　D.基金及法人配售

　　8.首次公開發(fā)行股票，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)遵守(　　)原則。

　　A.公開、公平、公正

　　B.高效原則

　　C.快速原則

　　D.經(jīng)濟(jì)原則

　　9.發(fā)行人及其主承銷商就與戰(zhàn)略投資者簽署的配售協(xié)議應(yīng)在發(fā)行公告中披露(　　)內(nèi)容。

　　A.戰(zhàn)略投資者的名稱

　　B.戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)

　　C.向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量

　　D.占本次發(fā)行股票的比例

　　10.下列(　　)可以成為向網(wǎng)下配售的對象。

　　A.全國社會保障基金

　　B.證券投資基金

　　C.證券公司證券自營賬戶

　　D.信托投資公司證券自營賬戶

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       三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的填A(yù)，錯誤的填B)

　　1.首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過向非特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。(　　)

　　2.詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠信的原則合理報(bào)價(jià)，可以協(xié)商報(bào)價(jià)，不得故意壓低或抬高價(jià)格。(　　)

　　3.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于30家詢價(jià)對象進(jìn)行初步詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。(　　)

　　4.詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，所有上市公司為股票定價(jià)都必須經(jīng)過這兩步。(　　)

　　5.發(fā)行人主承銷商和詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)就投資價(jià)值研究報(bào)告的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行披露。(　　)

　　6.承銷商可以提供承銷團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。(　　)

　　7.投資價(jià)值研究報(bào)告在基礎(chǔ)分析上，運(yùn)用對發(fā)行人最有力的估值方法對發(fā)行人股票的合理投資價(jià)值進(jìn)行預(yù)測。(　　)

　　8.如果向戰(zhàn)略投資者配售股票，則戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。(　　)

　　9.在中國證監(jiān)會受理首次公開發(fā)行申請文件后、發(fā)審委審核以前，發(fā)行人的招股說明書申報(bào)稿必須保密，不得預(yù)先披露。(　　)

　　10.承銷商的證券自營賬戶也可以參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。(　　)

　　參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.A

　　[解析]設(shè)立股份有限公司，必須有1/2以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。

　　2.D

　　[解析]設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人。

　　3.D

　　[解析]全面攤薄法就是用全年凈利潤除以發(fā)行后總股本，直接得出每股凈利潤，即6400/(2000+10000)=0.53(元)。

　　4.C

　　[解析]公司4月份增發(fā)新股3000萬股，當(dāng)年只剩下8個月即(5―12月)，則按全年平均計(jì)算增加了3000×8/12=2000(萬股)，則期末總股本為原來的6000萬股+增加的這2000萬股=8000萬股，則期末每股收益為6000/8000=0.75(元)。在加權(quán)平均法下，每股凈利潤的計(jì)算公式為：每股凈利潤=全年凈利潤/[發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)×(12-發(fā)行月份)/121=6000/[6000+3000×(12-4)/12]=0.75(元)。

　　5.B

　　[解析]首先應(yīng)計(jì)算出發(fā)行人的每股收益;然后根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況(同類行業(yè)公司股票的市盈率)、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及其成長性等擬訂估值市盈率;最后，依據(jù)估值市盈率與每股收益的乘積決定估值。

　　6.C

　　[解析]保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對其所出具的發(fā)行保薦書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。因而排除C。

　　7.C

　　[解析]市盈率=股票市場價(jià)格/每股收益=10/(0.4-0.2)=50。

　　8.D

　　[解析]超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，只是對其他發(fā)行方式的一種補(bǔ)充，既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。

　　9.B

　　[解析]略

　　10.B

　　[解析]市凈率(Price to Book value Ratio即P/B)，是指股票市場價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.BC

　　[解析]主承銷商應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶，并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　2.ABCD

　　[解析]略

　　3.AC

　　[解析]貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法需要比較可靠地估計(jì)未來現(xiàn)金流量(通常為正)，同時根據(jù)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)特性又能確定出恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。

　　4.AB

　　[解析]詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)依法設(shè)立，最近12個月未因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰、采取監(jiān)管措施或者受到刑事處罰;(2)依法可以進(jìn)行股票投資;(3)信用記錄良好，具有獨(dú)立從事證券投資所必需的機(jī)構(gòu)和人員;(4)具有健全的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評估和控制系統(tǒng)并能夠有效執(zhí)行，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合有關(guān)規(guī)定;(5)按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定被中國證券業(yè)協(xié)會從詢價(jià)對象名單中去除的，自去除之日起已滿12個月。

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   5.ABCD

　　[解析]盈利能力分析一般應(yīng)包括以下內(nèi)容：(1)發(fā)行人應(yīng)列表披露最近3年及1期營業(yè)收入的構(gòu)成及比例，并分別按產(chǎn)品(或服務(wù))類別及業(yè)務(wù)、地區(qū)分部列示，分析營業(yè)收入增減變化的情況及原因;營業(yè)收入存在季節(jié)性波動的，應(yīng)分析季節(jié)性因素對各季度經(jīng)營成果的影響。(2)發(fā)行人應(yīng)依據(jù)所從事的主營業(yè)務(wù)、采用的經(jīng)營模式及行業(yè)競爭情況，分析公司最近3年及1期利潤的主要來源、可能影響發(fā)行人盈利能力連續(xù)性和穩(wěn)定性的主要因素。(3)發(fā)行人應(yīng)按照利潤表項(xiàng)目逐項(xiàng)分析最近3年及1期經(jīng)營成果變化的原因，對于變動幅度較大的項(xiàng)目應(yīng)重點(diǎn)說明。(4)發(fā)行人主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格或主要原材料、燃料價(jià)格頻繁變動且影響較大的，應(yīng)針對價(jià)格變動對公司利潤的影響作敏感性分析。(5)發(fā)行人應(yīng)列表披露最近3年及1期公司綜合毛利率、分行業(yè)毛利率的數(shù)據(jù)及變動情況;報(bào)告期內(nèi)發(fā)生重大變化的，還應(yīng)用數(shù)據(jù)說明相關(guān)因素對毛利率變動的影響程度。(6)發(fā)行人最近3年非經(jīng)常性損益、合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益以及少數(shù)股東損益對公司經(jīng)營成果有重大影響的，應(yīng)當(dāng)分析原因及對公司盈利能力穩(wěn)定性的影響。

　　6.ABCD

　　[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對影響發(fā)行人投資價(jià)值的因素進(jìn)行全面分析，至少包括下列內(nèi)容：(1)發(fā)行人的行業(yè)分類、行業(yè)政策，發(fā)行人與主要競爭者的比較及其在行業(yè)中的地位;(2)發(fā)行人經(jīng)營狀況和發(fā)展前景分析;(3)發(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況分析;(4)發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析;(5)發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司的投資價(jià)值比較;宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、股票市場走勢以及其他對發(fā)行人投資價(jià)值有重要影響的因素。

　　7.AC

　　[解析]首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實(shí)際情況，采取向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售等方式。

　　8.ABD

　　[解析]首次公開發(fā)行股票，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)遵循以下基本原則：(1)“公開、公平、公正”原則;(2)高效原則，應(yīng)周密計(jì)劃發(fā)行方案和發(fā)行方式;(3)經(jīng)濟(jì)原則，最大限度地降低發(fā)行成本。

　　9.BCD

　　[解析]發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報(bào)中國證監(jiān)會備案。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)，向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量，占本次發(fā)行股票的比例以及持有期限等。

　　10.ABCD

　　[解析]網(wǎng)下股票配售對象限于下列類別：(1)經(jīng)批準(zhǔn)募集的證券投資基金;(2)全國社會保障基金;(3)證券公司證券自營賬戶;(4)經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃;(5)信托投資公司證券自營賬戶;(6)信托投資公司設(shè)立并已向相關(guān)監(jiān)管部門履行報(bào)告程序的集合信托計(jì)劃;(7)財(cái)務(wù)公司證券自營賬戶;(8)經(jīng)批準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司證券投資賬戶;(9)合格境外機(jī)構(gòu)投資者管理的證券投資賬戶;(10)在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;(11)經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他證券投資產(chǎn)品。

　　三、判斷題

　　1.B

　　[解析]首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。

　　2.B

　　[解析]詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠信的原則合理報(bào)價(jià)，不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低或抬高價(jià)格。

　　3.B

　　[解析]不能確定相應(yīng)的市盈率區(qū)間。

　　4.B

　　[解析]首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。

　　5.B

　　[解析]發(fā)行人主承銷商和詢價(jià)對象不得以任何形式公開披露投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容。

　　6.B

　　[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)由承銷商的研究人員獨(dú)立撰寫并署名，承銷商不得提供承銷團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫的投資價(jià)值研究報(bào)告。

　　7.B

　　[解析]投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)在基礎(chǔ)分析上，運(yùn)用行業(yè)公認(rèn)的估值方法對發(fā)行人股票的合理投資價(jià)值進(jìn)行預(yù)測。

　　8.A

　　[解析]略

　　9.B

　　[解析]發(fā)行人的招股說明書申報(bào)稿在送審的同時應(yīng)在相關(guān)網(wǎng)站上向公眾公布。

　　10.B

　　[解析]承銷商的證券自營賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。

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