2012年證券從業(yè)資格考試投資基金第一章講義

　　第一章 證券投資基金概述

　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。

　　《大綱要求》掌握證券投資基金的概念與特點;熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區(qū)別;了解證券投資基金市場的運(yùn)作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別;了解證券投資基金的起源與發(fā)展;了解我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。

　　主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識。

　　證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金;根據(jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。

　　第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點

　　一、證券投資基金的概念：

　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式?？磿螾2圖示。

　　關(guān)于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題：

　　1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。

　　2、個人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。

　　3、基金所募集的資金在法律上具有獨立性。

　　4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。

　　5、基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。

　　6、基金投資者是基金的所有人。

　　7、基金盈余全部歸基金投資者所有。

　　8、證券投資基金是一種間接投資工具。

　　9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。

　　10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。

　　11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”;在英國及中國中國香港被稱為“單位信托基金”;在日本和中國中國臺灣稱為“證券投資信托基金”;在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。

　　二、證券投資基金的特點(重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn))

　　(一)集合理財，專業(yè)管理

　　(二)組合投資，分散風(fēng)險

　　(三)利益共享，風(fēng)險共擔(dān)

　　(四)嚴(yán)格管理，信息透明

　　(五)獨立托管，保障安全

　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較

　　(一) 基金與股票、債券的差異(共3條，常以多項選擇題出現(xiàn))

　　1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。

　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系;

　　債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系;

　　基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。

　　2、所籌資金的投向不同 。

　　股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。

　　基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。

　　3、投資收益與風(fēng)險大小不同

　　股票：高風(fēng)險、高收益。

　　債券：低風(fēng)險、低收益。

　　基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健。

　　(二)基金與銀行存款的差異

　　考點主要有兩個：

　　基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。(以判斷題目出現(xiàn))。

　　有3條差異，常以多項選擇出現(xiàn)。

　　1、性質(zhì)不同

　　2、收益與風(fēng)險大小不同

　　3、信息披露程度不同。

　　第二節(jié) 證券投資基金的參與主體

　　本節(jié)與2008教材有變動。

　　一、證券投資基金的運(yùn)作(2009版新加的段落)

　　基金的運(yùn)作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運(yùn)作活動在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。

　　從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理與基金的后臺管理三大部分。(多項選擇題)

　　二、基金的參與主體

　　分為基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類。(常以多項選擇題目出現(xiàn))

　　(一)基金當(dāng)事人(常以多項選擇題出現(xiàn))

　　1、基金份額持有人

　　基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。

　　基金份額持有人享有的權(quán)利(請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點，也是難點)

　　2、基金管理人

　　基金管理人的主要職責(zé)(請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點，也是難點)

　　基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。

　　在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

　　3、基金托管人

　　基金托管人的職責(zé)(請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點，也是難點)

　　在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。

　　(二)證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、登記注冊機(jī)構(gòu)、律師和會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評級機(jī)構(gòu)。

　　(三)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織(與2008教材不一樣)

　　基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)(中國證監(jiān)會)

　　基金自律組織(證券交易所是基金自律管理機(jī)構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織基金同業(yè)協(xié)會)

　　三、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖

　　很形象。

　　第三節(jié) 證券投資基金的法律形式

　　依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。

　　一、契約型基金

　　契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。

　　二、公司型基金

　　公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。

　　三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別(請同學(xué)們注意，這是考試重點，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時間仔細(xì)學(xué)習(xí)與掌握)。

　　(一)法律形式不同。

　　契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。

　　(二)投資者的地位不同

　　契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利;公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金持有人的權(quán)利相對小。

　　(三)基金營運(yùn)依據(jù)不同。

　　契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金;公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金。

　　第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式

　　依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。

　　封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。

　　開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進(jìn)行申購、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開放式基金。

　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別(考試重點，需要仔細(xì)閱讀、掌握)

　　1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。

　　2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定;開放式基金規(guī)模不固定。

　　3、交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易;開放式基金可以在代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。

　　4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關(guān)系影響;開放式基金價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。

　　5、激勵約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機(jī)制。

　　第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展

　　一、 證券投資基金的起源(做為常識性掌握)

　　1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投資基金的雛形。

　　二、證券投資基金的發(fā)展

　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。

　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點(常識性掌握)

　　(一) 美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛

　　(二) 開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品

　　(三) 基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出

　　(四) 基金的資金來源發(fā)生了重大變化(退休養(yǎng)老金快速增長)

　　第六節(jié) 我國基金業(yè)的發(fā)展概況

　　分為三個階段：

　　第一階段(80年代末至97年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前)

　　第二階段(《暫行辦法》頒布

　　2001年9月，我國第一只開放式基金――“華安創(chuàng)新”。

　　第三階段快速發(fā)展階段

　　04年六一實施的《證券投資基金法》，標(biāo)志基金業(yè)進(jìn)入一個新的發(fā)展階段

　　第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用(常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現(xiàn))

　　一、中小投資者拓寬了投資渠道

　　二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

　　三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展

　　四、完善金融體系和社會保障體系