2012年證券投資基金輔導(dǎo)：證券組合管理基礎(chǔ)(4)

　　(四)β系數(shù)的涵義及其應(yīng)用(09年教材這里有變化，注意)$lesson$

　　1、β系數(shù)的涵義

　　(1) β系數(shù)反映證券或者證券組合對(duì)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)。

　　(2) β系數(shù)反映了證券或者證券組合的收益水平對(duì)市場(chǎng)平均收益水平變化的敏感性。β系數(shù)的絕對(duì)值越大(小)，證券或者組合對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的敏感性越強(qiáng)(弱)

　　(3) β系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)。

　　2、β系數(shù)的應(yīng)用轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(1) 證券的選擇

　　(2) 風(fēng)險(xiǎn)控制

　　(3) 投資組合績(jī)效評(píng)價(jià)

　　二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的運(yùn)用

　　(一)資產(chǎn)估值。

　　一方面，當(dāng)我們獲得市場(chǎng)組合的期望收益率的估計(jì)和該證券的風(fēng)險(xiǎn)βi 的估計(jì)時(shí)，能計(jì)算市場(chǎng)均衡狀態(tài)下證券i 的期望收益率E(ri);另一方面，市場(chǎng)對(duì)證券在未來所產(chǎn)生的收入流有一個(gè)預(yù)期值。

　　(二)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型在資源配置方面的一項(xiàng)重要應(yīng)用，就是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)來選擇具有不同的β 系數(shù)的證券組合或組合以獲得較高收益或規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券市場(chǎng)線表明，β 系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性，當(dāng)很大把握預(yù)測(cè)牛市到來時(shí)，應(yīng)選擇那些高β 系數(shù)的證券或組合。這些高β 系數(shù)的證券將成倍地放大市場(chǎng)收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應(yīng)選擇那些低β 系數(shù)的證券或組合，以減少因市場(chǎng)下跌而造成的損失。

　　三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性

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