證券投資基金重點與難點之第九章(1)

　　第 九 章　基金的信息披露

　　我國的基金信息披露制體系分為國家法律、部門規(guī)章、規(guī)范性文件與自律性規(guī)則四個層次。

　　基金信息披露主要包括募集信息披露、運作信息披露和臨時信息披露?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋耸腔鹦畔⑴兜闹饕x務人。

　　第一節(jié)　基金信息披露概述

　　一、基金信息披露的含義與作用

　　基金信息披露是指基金市場上的有關當事人在基金募集、上市交易投資運作等一系列環(huán)節(jié)，依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進行的信息披露。

　　“陽光是最好的消毒劑”。依靠強制性信息披露，培育和完善市場運行機制，增強市場參與各方對市場的理解和信心，是世界各國證券市場監(jiān)管的普遍做法，基金市場作為證券市場的組成部分也不例外。

　　基金信息披露的作用主要表現(xiàn)在四個方面：

　　(一)有利于投資者的價值判斷

　　在基金份額的募集過程中，基金招募說明書等募集信息披露文件向公眾投資者闡明了基金產(chǎn)品的風險收益特征及有關募集安排，投資者能據(jù)以選擇適合自己風險偏好和收益預期的基金產(chǎn)品。

　　(二)有利于防止利益沖突與利益輸送

　　資本市場的基礎是信息披露，監(jiān)管的主要內(nèi)容之一就是對信息披露的監(jiān)管。相對于實質(zhì)性審查制度，強制性信息披露的基本推論是投資者在公開信息的基礎上“買者自慎”，它可能性改變投資者的信息弱勢地位，增加資本市場的透明度，防止利益沖突與利益輸送，增加對基金運作的公眾監(jiān)督，限制和阻止基金管理不當和欺詐行為的發(fā)生。

　　(三)有利于提高證券市場的效率

　　現(xiàn)實中證券市場的信息不對稱問題。不對稱問題是指，信息沒有完全公開，導致有的投資者利用有的人不知道信息，從而獲得一些超額的收益。

　　(四)有利于有效防止信息濫用

　　如果法規(guī)不對基金信息披露進規(guī)范，任由不充分、不及時、虛假的信息披露,會導致信息濫用。

　　二、基金信息披露的原則

　　披露的原則分為：實質(zhì)性原則和形式性原則。所謂實質(zhì)性原則又包括真實性原則、準確性原則、完整性原則、及時性原則和公平披露原則;形式性原則包括規(guī)范性原則、易解性原則和易得性原則。

　　(一)實質(zhì)性原則

　　1.真實性原則

　　真實性原則是基金信息披露最根本、最重要的原則，它要求披露的信息應當是以客觀事實為基礎，以沒有扭曲和不加粉飾的方式反映真實狀態(tài)。

　　2.準確性原則

　　準確性原則要求用精確的語言披露信息，在內(nèi)容和表達方式上不使人誤解，不得使用模棱兩可的語言。

　　3.完整性原則

　　所有的重要事項，都要進行披露。

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　　4.及時性原則

　　在重大事件發(fā)生之日起2日內(nèi)披露臨時報告?；鸸芾砣嗣?個月更新一次招募說明書。

　　5.公平披露原則

　　公平披露原則要求將信息向市場上所有的投資者平等公開地披露，而不是僅向個別機構或投資者披露。

　　(二)形式性原則

　　1.規(guī)范性原則

　　規(guī)范性原則要求基金信息必須按照法定的內(nèi)容和格式進行披露，以保證披露信息的可比性。

　　2.易解性原則

　　易解性原則是要求信息披露的表述應當簡明扼要、通俗易懂，避免使用冗長、技術性用語。

　　3.易得性原則

　　易得性原則要求公開披露的信息易為一般公眾投資者所獲取。

　　除法規(guī)指定的披露報刊和網(wǎng)站外，信息披露義務人也可在其他公共媒體披露信息，但須注意其他媒體不得早于指定報刊和網(wǎng)站披露信息，且不同媒體上披露的同一信息應一致。

　　例題：基金信息披露的實質(zhì)性原則包括(　)。

　　A.完整性原則

　　B.易得性原則

　　C.及時性原則

　　D.真實性原則

　　答案：ACD

　　三、基金信息披露的禁止行為

　　為了防止信息誤導給投資者造成損失，保護公眾投資者的合法權益，維護證券市場的正常秩序，法律法規(guī)對于借公開披露基金信息為名編制、傳播虛假基金信息、惡意進行信息誤導、詆毀同行或競爭對手等行為做出了禁止性規(guī)定。

　　四項禁止行為：

　　(一)虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏

　　(二)對證券投資業(yè)績進行預測

　　對基金的證券投資業(yè)績水平進行預測并不科學，應予以禁止。

　　(三)違規(guī)承諾收益或者承擔損失

　　(四)詆毀其他基金管理人、托管人或者基金份額發(fā)售機構

　　四、基金信息披露的分類

　　信息披露可分為：基金募集信息披露、運作信息披露和臨時信息披露。

　　(一)基金募集信息披露。

　　基金募集信息披露可分為首次募集信息披露和存續(xù)期募集信息披露。

　　首次募集信息披露主要包括基金份額發(fā)售前至基金合同生效期間進行信息披露。

　　存續(xù)期募集信息披露主要指開放式基金在基金合同生效后每6個月披露一次更新的招募說明書。

　　(二)基金運作信息披露

　　基金運作信息披露文件包括：基金份額上市交易公告書、基金資產(chǎn)凈值和份額凈值報告、基金年度報告、半年度報告、季度報告。其中，基金年度報告、半年度報告和季度報告又合稱基金定期報告。披露時間一般可以事先預見。

　　(三)基金臨時信息披露

　　基金臨時信息披露主要指在基金存續(xù)期間，當發(fā)生重大事件或市場上流傳誤導性信息，可能引致對基金份額持有人權益或者基金份額價格產(chǎn)生重大影響時，基金信息披露義務人依法對外披露臨時報告或澄清公告?；鹋R時信息的披露時間一般無法事先預見。

　　基金臨時信息披露是不定期的披露，對重大影響事件進行披露。

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